這是一家我國工業(yè)機器人行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)，2022年這家公司SCARA機器人在中國的市場份額達到了17%，在內(nèi)資品牌中排名第1位。
(相關(guān)資料圖)
而憑借著在機器人領(lǐng)域的強大競爭力，該企業(yè)還獲得了全國社保基金的戰(zhàn)略入股，目前社保基金是其第八大流通股東。
從2020年開始，這家公司的歷史業(yè)績已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)了增長，并在2022年以43.2億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。
而在2023年管理層選擇了乘勝追擊，并在第一季度擴大了存貨的數(shù)量，使存貨大幅提高了34%，所以這家公司全年凈利潤的增長將是大概率事件。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了47%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的態(tài)勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股機器人概念板塊中，匯川技術(shù)(股票代碼:300124)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營目標(biāo)
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，匯川技術(shù)的主營業(yè)務(wù)為工業(yè)機器人、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)以及通用自動化等。
該企業(yè)工業(yè)機器人&通用自動化業(yè)務(wù)的收入占比為75.87%，新能源&軌道交通業(yè)務(wù)的收入占比為24.13%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年工業(yè)機器人的銷量超過了28萬臺，同比增長10%。
其中，六軸垂直多關(guān)節(jié)機器人的出貨量為188,238臺，同比增長了13%。SCARA機器人的出貨量為68,314臺，同比增長了1%。
雖然機器人行業(yè)處在高速發(fā)展期，但是我國機器人領(lǐng)域還是以外資廠商為主，外資廠商的市場份額為64.3%，國內(nèi)廠商的市場份額只有35.7%。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們再來看一下這家企業(yè)的管理層對2023年經(jīng)營目標(biāo)的制定情況。
在該公司2022年財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，管理層對2023年年度做的經(jīng)營目標(biāo)為:銷售收入同比增長20~40%，利潤同比增長10%~30%。
下面我們來分析一下這家企業(yè)的財報，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些事情，并且該公司的年度目標(biāo)是否能順利完成。
利潤表
我們先來分析一下這家企業(yè)在今年第一季度的凈利潤表現(xiàn)，并判斷出公司的銷售情況是否健康。
2022年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤為7.17億元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤就達到了7.47億元，同比增長了4%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊393家上市公司中排名第8位。這個名次非常靠前，說明其規(guī)模相對來說很大。
雖然該企業(yè)的凈利潤是增長的，但是在這家公司的利潤表中翻譯官卻發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)在今年第一季度的銷售費用出現(xiàn)了大幅度的增長。
2023年第一季度，這家公司的營業(yè)收入為47.8億元，同比只增長了0.07%，而對應(yīng)的銷售費用卻達到了3.25億元，同比大幅提高了18%。
銷售費用的增速明顯高于收入，這說明該企業(yè)在今年第一季度的銷售并不是很順利，公司花費了更多的營銷費用才把產(chǎn)品賣出去。
而銷售費用的高企，也直接導(dǎo)致該企業(yè)自動化設(shè)備的銷售速度出現(xiàn)了放緩，產(chǎn)品的銷售速度要使用這家公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的工業(yè)自動化設(shè)備，只需要127天的時間。而現(xiàn)在卻需要173天，銷售速度放緩了36%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明市場對公司生產(chǎn)的自動化生產(chǎn)設(shè)備的需求在減弱，這樣就降低了該企業(yè)的收入，減少了其凈潤，同時這也是阻礙公司凈利潤增長的因素。
雖然這家公司在今年第一季度的銷售速度出現(xiàn)了放緩，但是其凈利潤卻是增長的，這是因為該企業(yè)產(chǎn)品的利潤空間擴大了。
2022年第一季度，這家公司銷售100元的工業(yè)自動化設(shè)備只能賺回34.57元的毛利潤，銷售毛利率為34.57%。
而到了2023年第一季度，該企業(yè)同樣銷售100元的工業(yè)自動化生產(chǎn)設(shè)備卻能賺回36.51元的毛利潤，銷售毛利率達到了36.51%，同比增長了6%。
該企業(yè)的銷售毛利率，也就是這家公司自動化設(shè)備的利潤空間在A股機器人概念板塊393家上市企業(yè)中排名第92位。這個名次非常高，它既說明其利潤空間很大，也說明公司的競爭力非常強。
通過上述分析我們了解到，在2023年雖然該企業(yè)工業(yè)自動化設(shè)備的銷售速度放緩了，但是由于公司成本的下降提高了其利潤空間，這使得該企業(yè)第一季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
上面分析了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來看一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量表，并判斷出這家公司在今年第一季度都做了哪些事情。
現(xiàn)金流量表
2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有7.47億元，但是同期這家公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為2.76億元，同比大幅增長了453%。
現(xiàn)金流量凈額增長將近5倍，這說明和去年同期相比，該企業(yè)的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
值得一提的是，在今年第一季度，該企業(yè)不僅經(jīng)營活動收到了現(xiàn)金，就連投資活動也收到了現(xiàn)金，這是非常不容易的。
2023年第一季度，該企業(yè)收回投資收到現(xiàn)金為11.98億元，收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金為9.75億元。
而難能可貴的是，這家公司在收到投資回報時還不忘投資建設(shè)，建造了大量的固定資產(chǎn)。
在今年第一季度，該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為3.44億元，同比增長了55%。
構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金的增長幅度如此巨大，說明這家公司正在擴張，而增加的部分很可能就是廠房和生產(chǎn)設(shè)備。
所以用投資活動收到的現(xiàn)金減去投資活動支付的現(xiàn)金后，在今年第一季度，該企業(yè)投資活動實際收到的現(xiàn)金凈額竟然高達7.62億元，同比增長了278%。
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為2.76億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為7.69億元，這說明該公司雖然在今年第一季度的凈利潤只有7.4億元，而同期該企業(yè)實際收到的現(xiàn)金凈額至少超過10億，這也說明公司目前很有錢。
因為該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的金額出現(xiàn)了增長，所以翻譯官判斷這家公司有擴產(chǎn)的可能性，下面我們再來看一下這家企業(yè)的資產(chǎn)，來驗證翻譯官的猜想。
資產(chǎn)負債表
在資產(chǎn)負債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，該公司的長期負債和短期負債都出現(xiàn)了大幅度的增長。
2023年第一季度，這家企業(yè)的短期負債為14.23億元，同比增長60%。長期借款為22.46億元，同比大幅增長了2834%。
因為在今年第一季度，該公司通過經(jīng)營活動和投資活動至少收上來10個億的現(xiàn)金，所以該企業(yè)并不缺錢。
而負債的大幅提高是公司的現(xiàn)金流變得更加充裕，這說明管理層在今年第一季度想搞些事情，這些事情很可能就是擴大產(chǎn)能。
通過進一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，該公司存貨確實出現(xiàn)了增長。
2022年第一季度，這家企業(yè)的存貨只有46.41億元。而到了2023年第一季度，該公司的存貨就達到了62.16億元，同比增長了34%。
這里翻譯官要強調(diào)一下，存貨并不是一家企業(yè)賣不出去的產(chǎn)品，而是包括了產(chǎn)成品、半成品和原材料。
而存貨賣出去之后加上毛利潤就是該公司的營業(yè)收入，營業(yè)收入減費用和成本就是這家企業(yè)的凈利潤。所以存貨的上漲即說明該公司在擴產(chǎn)，也說明這家企業(yè)今年凈利潤增長的概率很大。
除了存貨的增長以外翻譯官還發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該公司的固定資產(chǎn)和在建工程也出現(xiàn)了增長。
2023年第一季度，這家企業(yè)的固定資產(chǎn)為3.48億元，同比增長了41%。在建工程為19.57億元，同比增長了152%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)里主要是廠房和生產(chǎn)設(shè)備，所以它的大幅增長說明管理層在今年第一季度不僅擴產(chǎn)，還擴大了產(chǎn)能，這包括擴建廠房以及購進了更多的生產(chǎn)設(shè)備。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，雖然這家公司的銷售并不是很順利，但是管理層認(rèn)為工業(yè)機器人的行業(yè)風(fēng)口將至，所以提前未雨綢繆做好了準(zhǔn)備。這不僅包括擴大廠房增加生產(chǎn)設(shè)備，還進行了擴產(chǎn)增加了存貨的數(shù)量。
所以在未來的季度里，如果工業(yè)機器人的行業(yè)風(fēng)口能持續(xù)發(fā)酵，市場能消化掉該企業(yè)的新增產(chǎn)能，那么這家公司今年凈利潤的增長將是大概率事件。
如果把一家企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持B級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦匯川技術(shù)這只股票，也沒有說匯川技術(shù)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。