投資與理財
文/林子（小財米兒觀察員）
近日，湖北科峰智能傳動股份有限公司（以下簡稱科峰智能）向上交所主板遞交招股書獲受理，擬募資8.95億元。
(資料圖)
近些年來，隨著我國制造業(yè)的全面升級，減速器行業(yè)“國產(chǎn)替代”的趨勢愈發(fā)明顯，部分國內(nèi)精密減速器生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)規(guī)模不斷擴大，科峰智能就是其中之一。不過，小財米兒查閱科峰智能的招股書發(fā)現(xiàn)，盡管其業(yè)績連年增長，但仍存在產(chǎn)能利用率下降、研發(fā)投入較低等短板，這次能否成功“上岸”值得關注。
產(chǎn)能利用率大幅下降
科峰智能的主營業(yè)務是機械傳動與控制應用領域關鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。目前，其形成了精密行星減速器、工程機械用行星減速器、諧波減速器、精密零部件及其他的四大系列化產(chǎn)品。
據(jù)企查查披露，科峰智能成立于2010年12月，位于湖北省黃岡市，前身為湖北科峰傳動設備有限公司。其注冊資本為8788.4萬元，法定代表人為吳俊峰，主要股東包括武漢科峰投資有限公司等。
2020年至2022年（報告期），科峰智能營業(yè)收入分別為2.65億元、3.68億元、3.83億元，歸母凈利潤分別為6112.14萬元、9945.76萬元、8219.45萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6894.14萬元、5243.45萬元、1.13億元。
科峰智能的主營業(yè)務為行星減速器，報告期內(nèi)，行星減速器產(chǎn)品占比分別為97.97%、96.58%和92.49%，貢獻均超過90%。同時，科峰智能在充分發(fā)揮行星減速器傳統(tǒng)優(yōu)勢的基礎上，積極發(fā)展諧波減速器業(yè)務，報告期內(nèi)諧波減速器收入占比逐年上升，分別為0.84%、2.36%和3.08%。
科峰智能表示，其看好精密減速器行業(yè)未來發(fā)展趨勢，持續(xù)進行了產(chǎn)能布局。報告期內(nèi)，其精密行星減速器的產(chǎn)能分別為16.59萬臺、25.22萬臺和35.78萬臺，產(chǎn)能利用率分別為97.05%、92.80%和66.42%。
同期，科峰智能的工程機械用行星減速器產(chǎn)能分別為0.41萬臺、0.48萬臺和0.48萬臺，產(chǎn)能利用率分別為82.73%、88.51%和62.87%；諧波減速器產(chǎn)能分別為0.44萬臺、1.28萬臺和1.62萬臺，產(chǎn)能利用率分別為32.81%、47.82%和45.37%。
小財米兒注意到，報告期內(nèi)，雖然科峰智能的產(chǎn)能持續(xù)增長，但產(chǎn)能利用率卻在下滑。據(jù)招股書披露，科峰智能擬通過本次募投項目的實施，進一步擴大高精密減速器產(chǎn)能，在高精密減速機建設項目上擬投資6.2億元。其主營產(chǎn)品產(chǎn)能利用率大幅下降，卻想投入6.2億元擴大產(chǎn)能，自身能否消化是一個重要問題。
研發(fā)費用率低于同行均值
報告期內(nèi)，科峰智能研發(fā)費用金額分別為1959.89萬元、2171.84萬元和2202.34萬元，研發(fā)費用率分別為7.40%、5.90%和5.76%，可以發(fā)現(xiàn)，隨著其收入的增長有所下降。小財米兒注意到，科峰智能本次擬投資7948.84萬元建設技術研究院，已超過三年研發(fā)投入之和。此外，報告期內(nèi)，該公司的研發(fā)費用率始終?低于行業(yè)平均值，且研發(fā)人員占比也低于同行業(yè)其他公司。
2022年度，科峰智能同行業(yè)可比公司中大力德研發(fā)人員占比12.47%，綠的諧波研發(fā)人員占比12.28%，威力傳動研發(fā)人員占比17.56%，而科峰智能研發(fā)人員占比僅為11.13%。
圖片來源：招股書截圖
如今，精密減速器市場正面臨著激烈的市場競爭和技術升級的挑戰(zhàn)。為了在市場上占據(jù)更大的份額，提升自身生產(chǎn)技術水平和生產(chǎn)能力，精密減速器企業(yè)需要繼續(xù)加大投入，專注于創(chuàng)新升級，持續(xù)提高企業(yè)核心競爭力。但顯然，隨著經(jīng)營規(guī)模的快速擴張和向新領域的拓展，對技術人才的需求進一步增加，科峰智能的人才不足危機有可能更加凸顯。
涉及多起司法案件
截至招股書簽署日，科峰智能實際控制人為吳俊峰、裴澤云，二人為夫妻關系。吳俊峰、裴澤云夫婦分別持有科峰投資30%、40%的股權，其子吳子龍持有30%的股權。科峰投資持有科峰智能47.79%的股份。吳俊峰直接持有公司2.28%的股份；此外，裴澤云通過擔任黃岡科峰、黃岡卓華的執(zhí)行事務合伙人，間接控制公司20.60%的股份。吳俊峰、裴澤云夫婦合計控制公司70.66%的股份。
值得注意的是，截至招股書簽署日，科峰智能擁有1家子公司、1家參股公司和1家分公司，其中子公司尚未開展經(jīng)營，另有一家控股子公司蘇州科峰于2023 年4月11日注銷。而吳俊峰共關聯(lián)13家企業(yè)，目前5家存續(xù)，7家已注銷，1家被吊銷。
此外，小財米兒查詢企查查發(fā)現(xiàn)，科峰智能涉及多起司法案件，其中包括“因與公司有關的糾紛案由被起訴”“因其他刑事案由被起訴”。還有，其關聯(lián)公司——湖北科峰智能傳動股份有限公司武漢分公司(分公司)也曾因勞動爭議案由被起訴。
圖片來源：企查查截圖
而吳俊峰關聯(lián)企業(yè)也涉及多起司法案件，其投資的企業(yè)北京星科智捷信息技術有限責任公司還被列入經(jīng)營異常名錄，并被吊銷營業(yè)執(zhí)照，簡直可以說是“剪不斷理還亂”。