里昂：維持騰訊$00700.HK 【買(mǎi)入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由780港元下調(diào)至665港元
里昂發(fā)表研究報(bào)告指出，騰訊去年第四季總收入按年增長(zhǎng)7.9%至1,442億元人民幣，較該行預(yù)期略低1%，經(jīng)調(diào)整后EBIT跌13%至332億元人民幣，較預(yù)期低13%。
該行認(rèn)為，當(dāng)局對(duì)保護(hù)未成年人的監(jiān)管，為騰訊在線(xiàn)游戲收入帶來(lái)負(fù)面影響，在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)亦因疲弱經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管而受壓。騰訊預(yù)期今年下半年在線(xiàn)游戲業(yè)務(wù)將回復(fù)正常增長(zhǎng)，而在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)將于年底前再次迎來(lái)增長(zhǎng)。
里昂指出，鑒于行業(yè)變化，國(guó)際游戲、視頻賬戶(hù)和企業(yè)SaaS是推動(dòng)騰訊增長(zhǎng)的三個(gè)戰(zhàn)略重點(diǎn)。同時(shí)，公司將精簡(jiǎn)非核心業(yè)務(wù)，其員工人數(shù)增長(zhǎng)將放緩。該行對(duì)騰訊2022及2023財(cái)年的經(jīng)調(diào)整純利預(yù)測(cè)，分別下調(diào)13%及9%，目標(biāo)價(jià)由780港元降至665港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
小摩：維持美團(tuán)$03690.HK 【跑贏大市】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由90港元上調(diào)至105港元
小摩發(fā)研報(bào)指，美團(tuán)-W2021年4季度外賣(mài)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到6.6%，配送服務(wù)(每筆訂單虧損1元人民幣)僅為6.4%(2020年第4季度為5.7%)。該行如今對(duì)美團(tuán)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，因其外賣(mài)取餐率的監(jiān)管壓力目前可控，且投資損失有望收窄。
盡管今年上半年可能面臨較大壓力，但預(yù)計(jì)其2022年的成交率/利潤(rùn)率將有所改善，每單1元的長(zhǎng)期目標(biāo)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)仍有望實(shí)現(xiàn)。該行將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)由90港元上調(diào)16.7%至105港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。
小摩：予中國(guó)移動(dòng)$00941.HK 【增持】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)70港元
摩根大通研報(bào)指，去年第四季中國(guó)電訊業(yè)的服務(wù)收入增長(zhǎng)放緩，營(yíng)運(yùn)商的盈利趨勢(shì)亦好壞參半。行業(yè)中，該行認(rèn)為中移動(dòng)為行業(yè)首選，看好其資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，凈現(xiàn)金占市值的40%；10%收益率吸引，高增長(zhǎng)的可見(jiàn)性；H股回購(gòu)計(jì)劃對(duì)股價(jià)有支持；為業(yè)內(nèi)防御性和流動(dòng)性最高的公司。目標(biāo)價(jià)70港元，評(píng)級(jí)“增持”。
大摩：維持藥明生物$02269.HK 【增持】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由80港元上調(diào)至86港元
摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，降藥明生物今年盈利預(yù)測(cè)8%，但將2023至2030年盈測(cè)上調(diào)介乎1%至6%，認(rèn)為其業(yè)務(wù)由臨床服務(wù)/制造進(jìn)化至商業(yè)制造，產(chǎn)量更高，但毛利率更低。
該行指出，藥明生物于內(nèi)地生物藥外包市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，對(duì)公司2021至2024年的經(jīng)調(diào)整純利復(fù)合年增長(zhǎng)率料43%，而行業(yè)只有25%。對(duì)公司評(píng)級(jí)“增持”，以反映其高增長(zhǎng)潛力及行業(yè)領(lǐng)先地位，目標(biāo)價(jià)由80港元上調(diào)至86港元。
瑞銀：維持Meta Platforms$FB 【買(mǎi)入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)280美元
瑞銀分析師Lloyd Walmsley表示，該公司旗下Instagram新聞推送的變化以及短視頻產(chǎn)品Reels盈利水平的改變，將會(huì)推動(dòng)該平臺(tái)的整體運(yùn)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)出現(xiàn)“有意義的提升”，并最終帶來(lái)更高的盈利規(guī)模。
分析師表示，Reels在實(shí)現(xiàn)盈利之前，該公司上半年可能會(huì)面臨6%的營(yíng)收阻力，但隨著公司擴(kuò)大盈利規(guī)模，Reels可能會(huì)帶來(lái)8%-15%的推動(dòng)力，推動(dòng)廣告收入出現(xiàn)“有意義的變化”。維持Meta“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為280美元。
天風(fēng)證券：互聯(lián)網(wǎng)筑底中，建議關(guān)注騰訊、美團(tuán)等龍頭企業(yè)
天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，若在未來(lái)可預(yù)期的政策環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)健康持續(xù)的發(fā)展，目前處于筑底階段。雖基本面的復(fù)蘇仍需時(shí)間，平臺(tái)公司估值處于低位，下行風(fēng)險(xiǎn)較小，是較市場(chǎng)而言的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比較高的核心資產(chǎn)。此外，若市場(chǎng)核心關(guān)注的政策面可預(yù)期性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、局部疫情得到控制、基數(shù)調(diào)整，2022Q2-Q3開(kāi)始基本面預(yù)期有望加速回升。
該行認(rèn)為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)公司仍然有長(zhǎng)期投資價(jià)值，并認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的大浪淘沙的激烈競(jìng)爭(zhēng)，造就了一批全球有競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的平臺(tái)公司，仍然具有較好的商業(yè)模式和發(fā)展?jié)摿Α?strong>建議關(guān)注代表性、估值較低的核心平臺(tái)公司如騰訊控股、美團(tuán)-W、阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、快手-W、嗶哩嗶哩等。