美銀：升蔚來-SW評級至【買入】 目標(biāo)價(jià)升至202港元
美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，將蔚來-SW評級由“中性”升至“買入”，因銷售改善，預(yù)期今年下半年會(huì)有更佳的毛利率，且估值具吸引力，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至202港元。
報(bào)告中稱，集團(tuán)有強(qiáng)勁的型號周期及訂單積壓，其中“ET7”車款已于3月開始付運(yùn)，“ES7”也預(yù)期將于6月推出，及8月開始交貨。另認(rèn)為蔚來的估值吸引，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于一年預(yù)測企業(yè)價(jià)值/銷售比率1.7倍，較歷史平均低一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。
大摩：予海爾智家【與大市同步】評級 目標(biāo)價(jià)下調(diào)14%至30港元
大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，予海爾智家(06690)“與大市同步”評級，由于持續(xù)執(zhí)行高端化戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)毛利率將改善，上調(diào)2022-24年毛利率預(yù)測0.5個(gè)百分點(diǎn)，維2022/23年每股盈利預(yù)測1.61元/1.84元，2024年盈測上調(diào)5%至2.12元，目標(biāo)價(jià)由35港元下調(diào)14%至30港元。
報(bào)告中稱，受疫情影響，4月家電產(chǎn)品需求環(huán)比減弱，但相信短期內(nèi)，政府將繼續(xù)出臺措施支持消費(fèi)，例如廣東省于4月28日發(fā)布促進(jìn)消費(fèi)措施，當(dāng)中包括推動(dòng)家電升級換代。該行認(rèn)為，雖然目前充滿挑戰(zhàn)，但鑒于公司今年以來的表現(xiàn)，相信能夠?qū)崿F(xiàn)收入和凈利潤目標(biāo)。
小摩：維持招商銀行【增持】評級 目標(biāo)價(jià)85港元
小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持招商銀行 “增持”評級，目標(biāo)價(jià)85港元。公司公布委任王良出任行長，相信已獲得所有內(nèi)部認(rèn)同，但仍需等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)，由于任命新行長的進(jìn)展速度較預(yù)期快，預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)有正面反應(yīng)，目前估值僅為預(yù)測未來一年市賬率1.14倍。
報(bào)告中稱，該行仍對公司可交出穩(wěn)定盈利增長有信心，另預(yù)計(jì)在8月公布第二季業(yè)績時(shí)，可獲得市場更顯著估值重評，相當(dāng)于今年預(yù)測市賬率1.5倍，主因?qū)脮r(shí)經(jīng)濟(jì)增長估計(jì)有持續(xù)恢復(fù)，以及市場也更為清楚監(jiān)管機(jī)構(gòu)對王良的任命批準(zhǔn)。
里昂：維持華潤啤酒【買入】評級 目標(biāo)價(jià)降至65港元
里昂發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華潤啤酒 “買入”評級，目標(biāo)價(jià)由72港元降至65港元，相信大部分市場憂慮已反映，由于近期成本增長情況有所緩和，加上進(jìn)取提價(jià)及去年下半年基數(shù)較低，預(yù)計(jì)前景將有所改善。
報(bào)告中稱，該行近期與公司管理層討論業(yè)務(wù)年初至今的表現(xiàn)，雖然疫情影響生產(chǎn)及物流，但今年首四個(gè)月銷量僅下跌低單位數(shù)。此外，公司沒有停止高檔化，首四個(gè)月次高檔以上產(chǎn)品銷量有雙位數(shù)增長，推動(dòng)整體均價(jià)取得高單位數(shù)上升，毛利率也可同比維持。
法巴：重申京東【買入】評級 目標(biāo)價(jià)105美元
法巴發(fā)研報(bào)指，考慮到疫情影響及國家統(tǒng)計(jì)局最新實(shí)體商品電子商務(wù)銷售額數(shù)據(jù)后，將京東今年全年收入增長預(yù)測由17%降至12%，維持外部年增長率及營銷開支對銷售額比率預(yù)測不變，繼續(xù)列京東為中國電商平臺的首選。法巴解釋，下調(diào)收入增長預(yù)測主要是由于市場普遍預(yù)期，預(yù)期今年商家會(huì)將經(jīng)營重心放在盈利能力而非增長層面上。
該行預(yù)計(jì)，疫苗接種率上升、加上各地政府推出消費(fèi)券、寬松房屋政策及近期的減稅政策等鼓勵(lì)措施，預(yù)期京東的交易量將第二季觸底，給予京東美股“買入”評級，認(rèn)為美股合理值105美元。
國海證券：靜待短期承壓后的需求反彈 維持電商快遞行業(yè)“推薦”評級
國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，4月份，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成74.8億件，同比下降11.9%;異地快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到64.28億件，同比下降10.7%。目前行業(yè)受疫情短期變量擾動(dòng)，但電商快遞企業(yè)格局優(yōu)化、ROE抬升的趨勢不變，板塊邏輯持續(xù)驗(yàn)證，看好電商快遞行業(yè)板塊性的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“推薦”評級。
該報(bào)告稱，同比來看，各企業(yè)單票收入維持上行，格局改善邏輯不變。隨著上海社會(huì)面清零的目標(biāo)逐漸達(dá)成，快遞行業(yè)也在穩(wěn)步恢復(fù)的道路上，保通保暢政策的推進(jìn)下，主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)已于4月中下旬逐步回暖，靜待封控結(jié)束后的需求反彈。
疫情只影響物流需求釋放的節(jié)奏，不改行業(yè)整體格局向好、量價(jià)齊升的中長期趨勢，一季度各企業(yè)出色的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)驗(yàn)證了格局改善邏輯。目前電商快遞行業(yè)已進(jìn)入注重利潤與份額平衡的高質(zhì)量發(fā)展階段，新階段中，價(jià)格貢獻(xiàn)的利潤彈性遠(yuǎn)大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)帶來的影響，建議積極把握電商快遞行業(yè)在格局改善支撐下，現(xiàn)金流逐步修復(fù)、盈利能力持續(xù)提升帶來的投資機(jī)會(huì)。