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上周美國股市中表現(xiàn)最好的行業(yè)“解綁”了，必需品類股的表現(xiàn)趕超了此前的“王者”能源股，成為行業(yè)領(lǐng)跑榜的第一名。BTIG首席市場技術(shù)分析師Jonathan Krinsky認(rèn)為，這可能正是這個(gè)熊市所需要的。
Krinsky在周一的一份報(bào)告中對客戶表示，自6月8日以來，能源、公用事業(yè)和材料是標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊，它們的跌幅分別為20%、12%和14%，見下圖紅色圈的橙色柱。
而在這之前，即在2021年12月31日-2022年6月7日這段期間，這些板塊一直是最熱門的板塊；按漲跌幅大小排行，它們排名前三——分別為+65%、+2%和-5%，見下圖紅色圈的藍(lán)色柱。
“在我們看來，領(lǐng)跑行業(yè)的‘解綁’是一個(gè)必要的發(fā)展，以打造一個(gè)更持久的低點(diǎn)。雖然我們?nèi)匀徊徽J(rèn)為本輪熊市已經(jīng)抵達(dá)它的最終低點(diǎn)，但最近對‘原來的領(lǐng)跑者’的打擊，可能足以導(dǎo)致一波季末反彈。”Krinsky說道。
標(biāo)普500指數(shù)上周的一周回報(bào)率是自2020年3月以來最差的，市場觀點(diǎn)認(rèn)為，這是美聯(lián)儲采取十年來最大的加息（6月加息75個(gè)基點(diǎn)）行動所引發(fā)的。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)較其在2022年1月3日的創(chuàng)記錄收盤價(jià)高點(diǎn)（4796.56點(diǎn)）下跌了23.39%——這符合熊市的技術(shù)定義。
Krinsky表示，如果股市在季度末迎來反彈，他預(yù)計(jì)防御型股票和能源股將落后于長期/增長型股票。他提到，此前表現(xiàn)落后的并沒有創(chuàng)下新低，比如說重倉科技股的ARK Innovation ETF（ARKK）、追蹤流動性強(qiáng)的新上市公司的復(fù)興IPO ETF（IPO）以及SDPR標(biāo)普生物科技ETF（XBI），它們分別漲了。而“領(lǐng)軍者們”則紛紛遭遇拋售。
Krinsky預(yù)計(jì)在“最終投降事件”發(fā)生之前，標(biāo)普500指數(shù)將會跌破3500點(diǎn)。不過他指出，還有其他因素指向拋售將結(jié)束。
由于能源股和防御型股票遭受打擊，羅素3000指數(shù)中的股票高于對應(yīng)的200日移動平均線的比例降到了10%附近，見下圖。Krinsky稱這是“觸底的必要發(fā)展”。
他還提到，阻礙最后沖刺的一個(gè)因素是VIX，也就是芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)波動率指數(shù)，該指數(shù)目前的讀數(shù)略高于30。Krinsky提到，“VIX曲線未接近于反轉(zhuǎn)10個(gè)點(diǎn)——這樣的情況在過去15年股市每一次重要觸底都有發(fā)生。”