埃克森美孚和雪佛龍預計將于周五開盤前公布第二季度財報，兩家公司的利潤和收入增長受到越來越多的關注，成本上升和需求下降是未來需要持續關注的風險。
今年由于俄烏沖突加劇的供需不平衡，以及通貨膨脹愈發劇烈，能源價格高企。埃克森美孚和雪佛龍的股價今年累計上漲48%和28%，這還是在去年全年已經收下巨大漲幅的基礎之上。而同期標普500下跌約18%。
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在全球經濟衰退可能擠壓能源需求的背景下，投資者可能會關注石油和天然氣巨頭可能上調的業績指引，以及它們對2023年增長預期釋放的任何信號。
接受FactSet調查的分析師預計，本季度埃克森美孚的銷售額將達到1113億美元，較2021年第二季度的677億美元增長64%。埃克森美孚預計公司本季度收入為1100億美元。若與實際數字相符，這將是埃克森美孚自2011年第三季度以來的最大季度營收，當時營收達到1120億美元。一致預期本季度調整后的每股收益為3.84美元，去年同期為每股收益為1.10美元，同比增長249%。
雪佛龍的預期同樣強勁。接受FactSet調查的分析師預計雪佛龍本季度營收為587億美元，較上年同期的376億美元增長56%。這與雪佛龍自己的預期收入585億美元較為接近。同時，這也將是雪佛龍自2012年第二季度以來的最高季度收入，當時銷售額達到595億美元。一致預期調整后每股收益為5.08美元，而2021年第二季度每股收益為1.71美元，同比增長197%。
CFRA Research的斯圖爾特·格利克曼(Stewart Glickman)表示，與2021年第二季度相比，這兩家公司的第二季度業績可能“非常強勁”。該分析師表示，它們在兩個方面具有優勢，一是上游業務，即石油和天然氣勘探生產，享受更好的定價，美國基準原油價格去年上漲了65%，天然氣更猛；二是下游業務，主要是煉油，產量改善，利潤率大大提高。
埃克森美孚最近表示，第二季度煉油利潤增長了55億美元，而其石油和天然氣生產的利潤則增長了33億美元。
花旗分析師在之前的報告中預計，按照埃克森美孚預測指引的中間值計算，其收益將比市場預期高出50%，其中煉油是“關鍵驅動因素”。他們表示，增長的主要原因是煉油利潤率創下紀錄。而雪佛龍同樣是“石油和天然氣價格、創紀錄的煉油利潤率和一季度下游的不利因素逐漸消退的共同作用下，實現了創紀錄的利潤”。
花旗分析師預測，埃克森美孚的自由現金流將達到170億美元的“記錄”，其中部分資金將用于支付本季度股東股息和回購。除了這些支出，分析師們認為，去杠桿可能是這些現金的主要用途，持續優化資產負債表，以便在下一個周期抓住可以利用的機會。他們呼吁將2022年的資本支出指引保持150億美元不變，其中考慮到二疊紀盆地的擴張占比約20%。
Glickman表示，增加股東回報是“可能的”，首先是分紅，其次可能是回購。
27日，埃克森美孚宣布支付每股0.88美元的季度股息，與此前保持一致，遠期收益率3.84%。雪佛龍宣布支付每股1.43美元的季度股息，與此前保持一致，遠期收益率3.81%。
這也比較符合這些公司一貫的作風。埃克森美孚的一季度電話會議上，CEO表示，“公司在圭亞那、二疊紀和液化天然氣的高價值增長開發方面取得了顯著進展。同時加強了資產負債表，并通過有吸引力的股息和增加股票回購為股東創造價值。”就在本周二，埃克森美孚在南美洲圭亞那近海發現兩處新油田。
分析師表示，埃克森美孚和雪佛龍都在二疊紀盆地等區域擁有出色的非常規資產，同時在下游煉油業務表現出顯著優勢，為公司提供強大的資產負債表和現金保障。
雖然此前因為高價銷售帶來巨額利潤，能源巨頭遭到拜登吐槽“賺的比上帝還多”，之后又有機構看衰油價后續走勢，主因經濟衰退風險帶來的需求減弱，以及成本上升帶來的利潤壓力，讓能源價格和企業股價近期出現明顯回調。
不過，高盛分析師最近在一份報告中說，得益于大宗商品價格的上漲，埃克森美孚、雪佛龍和其他能源公司的大宗商品價格保持健康，這可能抵消了成本上升的影響。
Piper Sandler 分析師Ryan Todd最近將埃克森美孚的股票從“中性”上調至“增持”，目標價為 109 美元，他認為美國能源股在進入第二季度財報季時“越來越有吸引力”，仍然普遍看好煉油廠和綜合石油公司。Todd 表示，在第一季度下游業績明顯滯后之后，尤其是對埃克森美孚和雪佛龍而言，二季度的業績似乎可以彌補，這得益于強勁的下游表現和化學品業務超出預期的彈性，預計煉油和營銷收入將達到創紀錄水平，埃克森美孚將成為最大的受益者。
The Winter Warrior Investor的分析師David Alton Clark指出，一季度天氣對上游產量和衍生品的影響，以及對下游煉油的時間影響，掩蓋了埃克森美孚強勁的業績和實力，而根據公司最新動態這些影響已得到解決。隨著供需失衡在未來幾個月繼續顯現，可以看到公司股價將創出新高。他認為這是近期低點介入的絕佳機會，未來12個月將有25%的回報率。
Zacks Equity Research認為，雪佛龍將從石油和天然氣價格的激增中受益，他們預計二季度原油平均售價97美元，遠高于去年同期美國的54美元和海外的62美元，天然氣9.04美元每千立方英尺也遠高于去年的2.16美元（美國）和4.92美元（海外），同時下游精煉行業也獲得了更好的宏觀環境的回報，他們預計本季度雪佛龍盈利將超過預期。
另外一個機構分析師認為雪佛龍是“最佳品種”，雪佛龍是最好的國際綜合石油公司，在二疊紀盆地擁有出色的非常規資產，在安哥拉和澳大利亞擁有表現強勁的液化天然氣資產。公司擁有大量自由現金流，可以支付股息和回購股票回報股東，6個月遠期市盈率僅8.4倍，非常具有吸引力。
目前，在Tipranks上統計數據顯示，埃克森美孚12個月的平均目標價為107.61美元，雪佛龍12個月的平均目標價位179.53美元，平均潛在收益率分別為17.5%和20.2%。