11月23日晚，小米集團(tuán)發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。今日早間，小米港股的股價(jià)大幅跳水，一度挫逾5%，截至11月24日收盤，小米跌幅收窄至3.57%，最新總市值2353億港元。縱觀今年第三季度，小米股價(jià)已經(jīng)下跌了34%，曾創(chuàng)近三年來(lái)新低。
財(cái)報(bào)方面，小米集團(tuán)-WQ3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收704.74億元，同比下降9.7%，為連續(xù)第三個(gè)季度下滑，歸母凈虧損14.76億元，小米在財(cái)報(bào)中就虧損加以解釋稱，由于2022年第三季度的優(yōu)先股投資所致；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為21.17億元，同比下降59.1%。
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整體來(lái)看，和今年前兩個(gè)季度類似，小米智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)品和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、盈利能力均呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢(shì)。
其中，占比高達(dá)60%的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，在Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收425億元，同比下降了11.1%，主要受到了智能手機(jī)毛利率下滑的影響，從12.8%下降到8.9%；
相對(duì)來(lái)看，在總營(yíng)收中占比達(dá)27%的IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，其營(yíng)收第三季度同比減少了9%達(dá)191億元，小米稱由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下若干IoT產(chǎn)品的需求減弱，導(dǎo)致境外市場(chǎng)銷售額減少；
而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少3.7%至70.7億元，這也離不開(kāi)整體環(huán)境的影響，主要是由于金融科技及廣告業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致。
這一季度，小米研發(fā)費(fèi)用支出還同比增長(zhǎng)了25.7%至41億元，智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的費(fèi)用達(dá)到了8.29億元，環(huán)比增長(zhǎng)了35%。
雖然小米三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收皆出現(xiàn)下滑，但其業(yè)務(wù)線不乏有亮眼表現(xiàn)。小米的智能大家電業(yè)務(wù)（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)）保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，收入同比增長(zhǎng)超70%，其中，空調(diào)產(chǎn)品出貨量超100萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超70%，冰箱產(chǎn)品出貨量超34萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超150%。
此外，小米的電視互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在內(nèi)地收入創(chuàng)歷史新高，在內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)總收入中占比進(jìn)一步增長(zhǎng)至超過(guò)15%，2022年9月，小米智能電視全球月活躍用戶數(shù)超5400萬(wàn)。
總體而言，小米三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，一是全球的通脹、加息、匯率的波動(dòng)影響到的整體收入下滑；二是研發(fā)費(fèi)用以及銷售、推廣開(kāi)支的增加；三是受到公允價(jià)值變動(dòng)損益的拖累導(dǎo)致投資收益減少。
不過(guò)，小米方面稱，第三季度堅(jiān)持“手機(jī)×AIoT”的核心戰(zhàn)略，小米全球智能手機(jī)出貨量為4000萬(wàn)臺(tái)，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)出貨量環(huán)比提升。在小米集團(tuán)合伙人及總裁王翔看來(lái)，手機(jī)出貨量、收入和手機(jī)出貨量毛利率提升實(shí)際上是一個(gè)非常正面的信號(hào)。
展望未來(lái)，小米在海外市場(chǎng)還存在增長(zhǎng)空間，尤其是三季度在歐洲市場(chǎng)已經(jīng)有了一定的增長(zhǎng)。而且小米的總體排名穩(wěn)定在第二，市占率也有增長(zhǎng)，這都是一些正面的好消息、好跡象。王翔表示，小米接下來(lái)會(huì)持續(xù)增強(qiáng)在這些領(lǐng)域、這些市場(chǎng)的投入和精細(xì)化經(jīng)營(yíng)。
雖然小米績(jī)后股價(jià)表現(xiàn)弱勢(shì)，但部分機(jī)構(gòu)依舊對(duì)其發(fā)表樂(lè)觀的看法。從最新的評(píng)級(jí)觀點(diǎn)來(lái)看，野村予小米集團(tuán)-W最高目標(biāo)價(jià)16港元，花旗、瑞銀、高盛、招銀國(guó)際等大行皆給予其“買入”評(píng)級(jí)。
花旗發(fā)表報(bào)告指，在宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)下，小米第三季銷售及毛利率符預(yù)期。瑞信在報(bào)告中稱，目前股價(jià)可能已反映Android市場(chǎng)疲軟和電動(dòng)車投資等影響，預(yù)計(jì)庫(kù)存將在未來(lái)1至2個(gè)季見(jiàn)底。
至于第四季度，野村認(rèn)為小米銷售和毛利率可能會(huì)改善；瑞銀預(yù)期，小米內(nèi)地市場(chǎng)的去庫(kù)存會(huì)于今季完成，海外則為明年首季，相信集團(tuán)近期的股價(jià)表現(xiàn)決定于內(nèi)地智能手機(jī)去庫(kù)存；招銀國(guó)際認(rèn)為促銷季節(jié)將加速小米海外去庫(kù)存。
高盛：小米上季收入符預(yù)期，成本控制較強(qiáng)令盈利高于預(yù)期高盛發(fā)表研究報(bào)告指，小米第三季收入按年減少一成至705億元人民幣，表現(xiàn)符合預(yù)期，經(jīng)調(diào)整純利則高于預(yù)期。剔除新的主動(dòng)投資后的核心利潤(rùn)按季反彈9%至29億元人民幣，這是由于作為小米持續(xù)控制開(kāi)支，核心經(jīng)調(diào)整營(yíng)運(yùn)支出連續(xù)第二個(gè)季度錄得下降。
小米內(nèi)地的高端智能手機(jī)出貨量按年增長(zhǎng)14%，令智能手機(jī)的平均售價(jià)按年增長(zhǎng)9%。該行維持集團(tuán)的“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為13港元。
招銀國(guó)際：小米上季業(yè)績(jī)?nèi)珙A(yù)期疲弱，目標(biāo)價(jià)微降至12.28港元招銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告指，鑒于全球宏觀環(huán)境疲弱和智能手機(jī)需求下降，小米第三季業(yè)績(jī)疲弱屬預(yù)期之內(nèi)。展望未來(lái)，該行仍然看好小米的全球份額增長(zhǎng)、用戶基礎(chǔ)擴(kuò)大和EV上漲空間，相信2023年上半年的宏觀環(huán)境持續(xù)復(fù)蘇將成為其主要利好催化劑。
該行表示，雖然去庫(kù)存和宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱仍將在第四季存在，但認(rèn)為促銷季節(jié)將加速海外去庫(kù)存；對(duì)拉丁美洲及東南亞市場(chǎng)的市場(chǎng)份額擴(kuò)張和廣告業(yè)務(wù)收入的內(nèi)容價(jià)值增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。該行將其目標(biāo)價(jià)由12.51港元略為下調(diào)至12.28港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。