觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢性逆轉還需時日。經濟尋底還有反復，目前并未有明顯的企穩跡象。經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，三大指數迎來下跌共振，但隨時也會出現超低反彈。個人養老金入市預期強烈、重要會議再提資本市場并討論引導中長期資金入市。在市場估值已經到達歷史低位并跌出價值的當前，階段性的底部或將逐步形成。
今日，我們先來看一則報道：中證報報道，監管層召開重要會議，會議分析了當前國內外經濟金融形勢，圍繞推進資本市場高質量發展、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構主要負責人，銀保監會、證監會有關部門負責同志參加會議。
監管層聚焦資本市場，其中“引導中長期資金入市”的字眼很明亮，我們不去揣測政策，但是當前時刻，這種關注和目的下，結合昨日個人養老金制度將出臺的消息，實際上我們更愿意去展望未來股市所能吸收的長期和穩定的資金。就如同安信證券預期的，“我們推算，個人養老金賬戶將來對于資本市場的年新增資金體量應該在800億左右。如果個人養老金賬戶投資結構與美國IRA賬戶相似，對應進入權益市場的年增量資金約為400億-500億左右?！?/p>
當然，股市是炒預期的，而且很多資金也會提前配置，所以這理論上昨日的消息對市場是較大的提振。再加上近期政策持續加碼，在政策底不斷夯實的當前，市場底盡管還在打磨以及仍有反復，但距離形成已經不遠了，階段性的大底也呼之欲出。
因此，當前時期，我們應該有“底線思維”以及“價值思維”。所謂“底線思維”就是政策底不斷加碼之下，市場底不久將會出現。經濟正在從衰退末期到復蘇初期轉向，貨幣寬松也在向信用寬松轉向，從歷史的規律和周期輪動看，階段性的底部很快將會出現，熊轉牛也在切換中；所謂的“價值思維”，就是截止目前，市場連續下跌之后，A股估值已經達到歷史低位，已經跌出了價值，現在去談所謂的“價值投資”才正當時，現在的“價值投資”才有用！而現在到未來來1-3年，價值投資和配置應該是當前所要考慮的。
回到市場中，短期下跌共振以及連續殺跌之后，在北向資金逆勢搶籌以及政策層面利好提振下，短期市場有望止跌反彈，對于短線博弈的投資者來說，可適當考慮逢低低吸。對于中線投資者，可繼續逢低進行戰略性配置。但需要注意的是，這里可能的超跌反彈僅是反彈，市場底仍有反復，整體性的建倉和加倉仍建議等待市場底信號出具之后，再做具體的定奪。