現(xiàn)在美股市場上的分歧并不是很大，因?yàn)檎麄€金融界也好，學(xué)界也好都在唱衰美國經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致成交量這個關(guān)鍵指標(biāo)一直處于低于平均水平。
【資料圖】
量價關(guān)系精髓
成交量放大是怎么產(chǎn)生的呢？根本的原因就是投資者之間存在著意見分歧，市場分歧促成成交，有人覺得要漲，有人覺得要跌，大家的意見不一致嘛！那怎么辦呢？覺得要漲的人會去買，覺得要跌的人會去賣，這一買一賣之間呢，它就產(chǎn)生了成交量。
成交量和價格之間的密切關(guān)系，反映了市場上所有參與者（人或電腦）的心理和行為，對于每天宏觀因素的解讀，選擇的方向是往上還是往下，通過量價的分析往往能幫助我們找到這次美股熊市中的底部。
所謂量價關(guān)系，無非是成交量和股價之間的關(guān)系。股市里面流傳著這樣的一句話，叫做所有的技術(shù)形態(tài)，都可以騙人，唯有量價關(guān)系不可以作假。其實(shí)股市里面，如果你真正的能夠理解量價關(guān)系，那么恭喜你，你已經(jīng)超過了80%以上的散戶投資者。技術(shù)分析以量價為核心，指標(biāo)，形態(tài)結(jié)構(gòu)，情緒，題材，只是作為搭配。
要搞清楚成交量和股價之間的關(guān)系，那么我們首先要先掌握一個底層的規(guī)律。在整個的市場上面，在籌碼的運(yùn)作過程當(dāng)中，無非就是兩種狀態(tài)。一種狀態(tài)是積累，第二種狀態(tài)是消耗。
價格如果在一個上漲過程當(dāng)中，對于多頭的籌碼來講，其實(shí)它是一個相對的消耗過程，因?yàn)橘Y金是有限的。也可以這樣理解，比如說你去爬山，爬山的過程當(dāng)中伴隨著就是你體能的消耗，爬的越高，消耗越大。那行情越上漲是什么推動呢？就是多頭的整個交易意愿，它更加的強(qiáng)烈，所以才推動了多頭繼續(xù)的運(yùn)作，但是整個過程對于多頭的意愿來講是一個消耗的過程，就像爬山，越累，你就越不想爬。價格上漲的時候其實(shí)也在引發(fā)空頭的施壓，我們也可以這樣理解，對于空頭來說，價格的上漲過程當(dāng)中其實(shí)就是自身籌碼的積累過程。
首先來說一下縮量，在 2021年 12月20日標(biāo)普 500 走出新高的時候，成交量是突然出現(xiàn)了很明顯的萎縮，而且這情況一直持續(xù)了十幾天，每天都是很低的成交量，就像一個人爬到山頂精疲力竭，能量都被消耗完一樣。這時候，我們就要警惕了，是否空頭會在多頭最脆弱的時候趁機(jī)襲擊。果然，就在成交量恢復(fù)正常的第一天，股價立即出現(xiàn)一個大跌，隨后美股就一路震蕩走低，美股牛市就此終結(jié)。
接下來我們換一個角度來看成交量放大，如果整個的市場的資金是一定的，那么它在短時間消耗的越多，那么整體上升趨勢的持續(xù)時間就變小。大部分的這種伴隨著持續(xù)放量的上漲過程，一般來說都有可能是所謂的 “快牛”行情，它后面的調(diào)整的幅度，回落的幅度相對較大。就是比之前的量還要大，
在這里我們可以清楚的看到，行情在相對高位的時候，就是你前面已經(jīng)看出來有一段上漲了，這個時候又再次的放出大量，那么這種情況都是在我們持有多頭的時候，需要重點(diǎn)去注意的，它很有可能會形成一些階段性的拐點(diǎn)，也就是整個的趨勢的延伸可能會遇到問題。
行情在整理的過程當(dāng)中，成交量看不出來什么，但是一旦突破價格向上走，那么整個的成交量全部起來。那么成交量放大代表的是什么意思？一方面是多頭介入的這個量級比較多，但是大量同樣說明了空頭的量也是巨大的，代表了說在這個層面上多空的分歧十分巨大。
經(jīng)典理論:Miller Model
Miller Model（米勒模型）它可以說是解釋股市中量價關(guān)系的最經(jīng)典的理論，直到今天都是研究量價關(guān)系中最有效也最有影響力的。
它認(rèn)為，正是因?yàn)橥顿Y者之間存在意見分歧，才會產(chǎn)生成交量，這個意見分歧越大，成交量就越大。這個理論是正確的，大家可以品品是不是這么回事兒啊？?米勒模型還認(rèn)為，當(dāng)人們的意見分歧最大的時候，往往是股價最高的時候，也可以說股價高估越嚴(yán)重。這個理論也是正確的。因?yàn)樵谌魏我粋€投資市場，它都存在著賣空限制。當(dāng)意見分歧最大的時候，也就是買方和賣方勢均力敵的時候。
比如說十個人里邊兒五個人看漲，五個人看跌，這是意見分歧最大的時候啊。你明面上看著勢均力敵，但是實(shí)際上看漲的力量還是占優(yōu)的，因?yàn)榇嬖谥u空限制。那什么是賣空限制呢？為什么說勢均力敵了，買方的力量還要高于賣方的力量呢？其實(shí)不難理解啊，任何一個市場對于賣方的限制啊，都是多于買方的，比如賣空的人要提供更多的保證金。
米勒模型呢，還可以進(jìn)行延伸。意見的分歧產(chǎn)生了成交，意見分歧越大，成交量越大，由于賣空限制的存在，導(dǎo)致股價越高，當(dāng)意見分歧達(dá)到最大的時候啊，也就是買方和賣方完全是勢均力敵的兩個陣營，成交量也是最大的時候，股價也最高，這就到了我們所說的牛市的頂點(diǎn)。反之。意見分歧越小，成交量越小，股價越低，這就是我們要找的熊市底部。
美股投資網(wǎng)在這里想說的是大量只代表一件事情，沒有利多利空之說，如果最客觀中立的表達(dá)就是大量就代表分歧越大，分歧越大，越有可能會帶來拐點(diǎn)。意見分歧到了最小的時候，成交量最少，股價也就到了最低的時候，也就是說到了熊市的谷底了。這個時候再配合好消息的帶動，成交量大增，股價上漲，大概率是會吃到一波不錯的行情。
另外一件事情就是如果價格稍稍的上漲，稍有一些上漲的利潤，就有大批量的人想去賣出手中的頭寸，那說明什么？說明這個市場投機(jī)的屬性非常強(qiáng)，交易者的籌碼是一個松動的狀態(tài)，他不愿意一直持有這個標(biāo)的物，所以行情只要稍稍一上漲，大批量的賣單就出來了。這個我們可以通過今年美股的反彈輕而易舉的看出來。
那么大批量的賣單出來之后，只有大批量的買單進(jìn)入，那么才有可能讓這個價格短暫在當(dāng)天維持在高位。但是我們剛才說這樣的方式持續(xù)的話，會特別消耗多頭的買入力量。同樣的資金量如果每天都是溫和的成交，那么它會持續(xù)的時間很長，但是它集中在這兩三天，就把多頭想買入的那些量全部消耗掉，那么這個上漲的時間有可能就會大大的縮短，因此你可以看到在這個行情當(dāng)中每次稍微一上漲就放量，那么整個行情就是一個非常偏向于震蕩的，那么每次上漲可能都會大幅的回調(diào)。
Miller Model對我們投資實(shí)踐的指導(dǎo)意義是什么呢？如何判斷買進(jìn)、賣出的時機(jī)？想要解決這個問題，其實(shí)你只需要記住一點(diǎn)，這也是股票市場上一個廣泛流傳的說法：利好出盡是利空，利空出盡是利好。
這就讓我們想起來了之前的行情。5月4日美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點(diǎn)，符合預(yù)期。消息發(fā)布之后，美股全線上漲。再比如6月15日美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點(diǎn)，符合預(yù)期，是1994年以來的首次呀！結(jié)果呢美股三大指數(shù)全線上漲。我們要知道在金融學(xué)上加息對股市都是利空的。
有一句諺語是這樣的：“Buy on the rumor, sell on the news”，謠言起則買，新聞起則賣。如果一件事情還在傳聞階段，則買入，如果已經(jīng)落實(shí)且發(fā)布消息了，則應(yīng)該賣出。這就類似于我們常常說的：利好出盡是利空，利空出盡是利好。
這個結(jié)論被很多著名的交易員證實(shí)，他們根據(jù)Miller model，在上市公司年報(bào)、季報(bào)發(fā)布的時間窗口，按投資者的意見分歧和賣空約束指標(biāo)來構(gòu)建對沖組合：買入股價最高估組并賣出最低估組，觀察該組合在公告日前后共21天的收益率變化。
研究發(fā)現(xiàn)，該組合在盈余公告日之前，對沖投資組合的買入并持有收益逐步提高，到公告日前一天，收益達(dá)到頂點(diǎn)。公告日當(dāng)天，收益率迅速回落，隨后逐步降低。
這個結(jié)果就說明了，投資者對于公司的盈余公告最為關(guān)注，在公告發(fā)布之前，大家競相競猜，換句話說，傳聞期投資者的意見分歧達(dá)到最大，股價被極度高估；隨著公告的發(fā)布，謠言變成新聞，投資者的意見分歧迅速消失，股價回落。這就支持了那句諺語“Buy on the rumors, sell on the news”
堅(jiān)定持股進(jìn)場條件
但是如果你想堅(jiān)定的持有一支個股或者指數(shù)，選擇進(jìn)場時機(jī)。那么必須滿足以下幾個條件：
第一，基本面向好，無潛在風(fēng)險(xiǎn)。也就是說避免的持有期間爆雷，導(dǎo)致價格一瀉千里，被套其中。這也就回答了我們視頻最開始的問題，應(yīng)該守住還是考慮逢低買入的爭論。基本面不好，但是最近行情確實(shí)不錯有反彈，那么你可以逢低買入，但是時間不要太久。
第二，具備可炒作的熱點(diǎn)題材。也就是說要給市場一個上漲的理由，最好理由充分點(diǎn)，理由不充分，也沒人會去頂風(fēng)作浪，即使有也不會太放肆。
第三，受到看多資金的關(guān)注。看多資金可以是散戶，也可以是機(jī)構(gòu)。不過單靠散戶資金合力推動價格希望不大，除非有較大的利好否則很難引發(fā)散戶合力。而機(jī)構(gòu)的力量則不同，在滿足前兩點(diǎn)的情況下，同時掌握一定數(shù)量的籌碼后，僅靠單方力量即可推動價格并引導(dǎo)交易情緒。
第四，意見分歧越小，成交量越小，股價越低。這時候進(jìn)場時機(jī)最佳。