【1】
以前啊，就是注冊制改革之前，證監(jiān)會審核IPO那會。
法律也是明確規(guī)定，IPO審核的期限就是6個月，六個月應(yīng)該審理完畢。
(相關(guān)資料圖)
當(dāng)然，也有例外因素，比如補(bǔ)充核查啊，更新數(shù)據(jù)啊，暫停審核之類的，都不計(jì)算時間里。
就算是如此，當(dāng)年也沒有真正執(zhí)行過，畢竟6個月之外的例外因素太多了。
那時候，一個項(xiàng)目的審核周期最短也得兩年的時間，報告期期末變成期初是常有的事情，當(dāng)時也都要發(fā)行人準(zhǔn)備好至少六年財(cái)務(wù)報表規(guī)劃的準(zhǔn)備。
更有的，一個IPO從申報到審核完畢，用了八年的時間。你要知道，這還是從申報到過會，而不是從開始準(zhǔn)備IPO，妥妥的長期戰(zhàn)線。
很多專業(yè)人士也提出過質(zhì)疑，為什么不能按照規(guī)則辦事？證監(jiān)會也時不時地提出來要明確IPO審核周期和預(yù)期，要爭取在6個月內(nèi)審核完畢。
這些情況的出現(xiàn)更多是偶然和短暫的，如同流星，更多還是漫長的等待。
【2】
你或許也不理解，為什么會要這么折騰呢？
那時候一年IPO的審核數(shù)量不足100家，還動不動就暫停了，審核的人員也不少，怎么就不能快一點(diǎn)呢？
可能有這樣那樣的原因，不過最重要的一個原因，其實(shí)現(xiàn)在來看非常明了了：
發(fā)審委委員這條戰(zhàn)線上接連倒下的同志們，已經(jīng)用尸體告訴你了答案。
我們都講究，刑不可知則威不可測，就是要讓了解規(guī)則又不完全掌握規(guī)則，讓你知道了事情的80%剩下的20%要去猜測。
在那個窗口指導(dǎo)、內(nèi)部消息橫行的年代，才是那些大佬瘋狂斂財(cái)、各種交易、“提前筑巢”、旋轉(zhuǎn)門急速旋轉(zhuǎn)的美好時光。
要什么都明明白白，還什么旋轉(zhuǎn)門，還不一下子就把自己夾死？
【3】
注冊制改革之后，關(guān)于IPO審核時效有了并不全新但是明確的規(guī)定，甚至對于問詢意見提出和意見回復(fù)的時間都有了明確的規(guī)定。
剛開始還是嚴(yán)格執(zhí)行的，并且發(fā)行人和交易所各自三個月的時間，各自計(jì)時。
如果發(fā)行人提交的文件被受理，那么交易所會開始倒計(jì)時3個月；如果是交易所的文件發(fā)送至發(fā)行人，那么發(fā)行人就開始倒計(jì)時3個月。
交易所那邊是不是計(jì)時暫不清楚，反正發(fā)行人這邊看到系統(tǒng)里時間一天天減少，尤其是三輪問詢四輪問詢之后，時間越來越少，說不心慌是不可能的。
萬一，真的有的企業(yè)因?yàn)闀r間用完了被迫撤回材料，那這個鍋，中介機(jī)構(gòu)可背不起。
當(dāng)然，剛開始那會，也真的有企業(yè)因?yàn)檫@個原因撤了材料，當(dāng)然不知道真是因?yàn)闀r間原因，還是本來就要撤，只是將理由甩給了審核時限。
那時候，為了搶時間，還會有各種掰扯：周末算誰的，發(fā)行節(jié)假期算誰的，提交了文件遲遲不受理算誰的？
最后發(fā)現(xiàn)，全是算發(fā)行人的。
【4】
發(fā)行人痛苦，你以為交易所容易？
尤其是創(chuàng)業(yè)板注冊制改革剛開始的時候，平移加上集中申報的項(xiàng)目，幾百家企業(yè)，都要在一個月的時間里出具問詢意見。
先別說這工作量多大，是不是要全天加班熬夜，關(guān)鍵是，這樣的審核質(zhì)量能高嗎？能有針對性嗎？
更何況，那時候?qū)徍诉€都沒有什么經(jīng)驗(yàn)。
后來，還是慢慢有了一些放松，交易所卡的沒那么死了，發(fā)行人也會依靠多種形式去申請暫停審核，比如：更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，或者更換中介機(jī)構(gòu)人員，再比如有了更多的非正式溝通的機(jī)會和時間。
要說更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，那可是暫停審核爭取時間的大殺器，半年報更新，不行我及時更新季度報也可以啊，并且暫停時間也沒說多久，這個空閑可以做很多補(bǔ)充核查的工作。
在以前，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新都不是隨隨便便可以的，就是要嚴(yán)格卡3個月的時間，有的項(xiàng)目真的頂不住了，據(jù)說用了一種非常壯烈的方式：
讓自己的項(xiàng)目組成員離職，然后以更換項(xiàng)目組成員補(bǔ)充核查的方式，讓時間暫停。
【5】
現(xiàn)在，每次的問詢和回復(fù)還有了非正式的溝通時間，就是類似于一個草稿，提交了審核人員先看，然后再讓你修改，覺得都沒問題了再正式上傳系統(tǒng)，然后再繼續(xù)倒計(jì)時。
講真，如果更新財(cái)報是爭取時間大殺器，那這個不就是核武器？
可是，想過沒？再進(jìn)步一下，再拖得久一點(diǎn)，跟以前的證監(jiān)會審核又慢慢接近了。
從IPO審核實(shí)踐來看，目前創(chuàng)業(yè)板IPO審核的時間大部分接近1年的時間，甚至更久了。
創(chuàng)業(yè)板的審核時間，跟主板的審核周期，正常情況下查不了太多了。
我說的是正常下，非要有人拿個例抬杠，沒意思。
這也沒辦法，一個是創(chuàng)業(yè)板本身很多企業(yè)就問題多經(jīng)營風(fēng)險大，三輪四輪問詢是常事，這都需要時間。核心是，創(chuàng)業(yè)板在審的IPO數(shù)量：
超過400家！
最新的《創(chuàng)業(yè)板注冊制改革發(fā)行上市動態(tài)》，關(guān)注到一個發(fā)行人通過非正式共同系統(tǒng)拖延時間的問題。發(fā)行人反正也是合理利用規(guī)則，審核中心也只能通過這樣一個問答的形式做一個提醒。
講真，既然開了這樣一個非常有灰度的口子，就要承擔(dān)這種合理利用規(guī)則的代價。
問題【審核計(jì)時】：保薦人提交審核問詢回復(fù)后至審核部門確認(rèn)接收之前如何計(jì)時？
答：前期，本所根據(jù)審核實(shí)踐，明確保薦人提交審核問詢回復(fù)初稿后至審核部門確認(rèn)接收之前雙方停止計(jì)時，審核人員應(yīng)于收到保薦人提交的審核問詢回復(fù)初稿的5個工作日內(nèi)，形成修改意見并告知保薦人，且原則上只能提出1次修改意見。
近期，我們發(fā)現(xiàn)個別保薦人或發(fā)行人利用上述規(guī)定，故意拖延回函時間，嚴(yán)重影響審核效率。為此，本所對修改審核問詢回復(fù)時間作出補(bǔ)充要求：
（一）保薦人原則上應(yīng)于收到審核部門修改意見后的10個工作日內(nèi)提交符合要求的審核問詢回復(fù)及相關(guān)申報文件；如因核查工作量較大等原因確實(shí)無法在10個工作日內(nèi)提交的，發(fā)行人和保薦人應(yīng)提交延期申請，原則上延期不得超過10個工作日。
（二）未按要求提交延期申請或延期理由不充分、不合理的，于審核部門發(fā)出修改意見的10個工作日次日起恢復(fù)發(fā)行人端計(jì)時；同意延期的，延期后未能在規(guī)定時間內(nèi)提交符合要求的審核問詢回復(fù)及相關(guān)申報文件的，于延期期滿次日起恢復(fù)發(fā)行人端計(jì)時。
（三）上述規(guī)定于2022年7月16日起生效。在此之前已收到審核部門修改意見的，按原要求執(zhí)行；在此之后（含當(dāng)日）收到審核部門修改意見的，按照新要求執(zhí)行。