謹以此文致敬歷經風雨總能浴火重生的A股
陳叔是個十五年的生意人，業余也炒炒股。最早的時候他在券商營業部門口賣蔥油餅，后來全屏智能機普及，股民們流行，去營業部的人少了起來。指尖上炒股
于是陳叔也收攤不干了，租下街角的鋪子開了一家電動車經營店，送外賣、接孩子都得用電動車，他覺得或許是個商機。
【資料圖】
陳叔書讀得不多，看不清楚宏觀，也分析不了K線，但是這些年的炒股收益還不錯，用他的話說：。「對股市總有種冥冥中的預知」
當年，每當排隊買蔥油餅的人多到把路圍得水泄不通，股票就得撤出來了。
如今，每當垂頭喪氣來看電動車的人滿屋子站不過來，股票就又能開始買了。
01? 站上3000點的第十五年
陳叔攤出的第一張餅是在2007年2月26日，那天上證指數首次站上3000點。
十五年后的今天，陳叔知道，它還在，別人看不懂，陳叔心里清楚。
A股一度因此被股民調侃到想哭，陳叔一句，一秒淚崩。「你也走了很遠的路吧」
雖然上證指數常在3000點徘徊，但A股已經走了很遠。
普通股票型基金指數+320.43%
偏股混合型基金指數+266.32%
創業板指+131.38%
中證1000+186.88%
（數據來源：Wind）
（數據區間：2007.02.26-2022.09.28）
這么多年來，A股上市公司所創造的價值早已翻了幾番，但是上證指數卻長期走平。
其實，《追尋價值之路》書中有個中肯的觀點：
除了指數編制方法的影響外，一個重要原因就是2007年以后指數一直在消化。「歷史包袱」
股價由和共同決定。估值每股收益
這個“歷史包袱”就是在2006年和2007年牛市時，有一大批大市值公司在高位高估值首發上市，在隨后的十幾年里一直在。消化估值
上證指數的市盈率（估值）從2007年高點的，下降到現在只有左右。50倍12倍（數據來源：Wind，截至2022.09.27）
（數據來源：Wind）
所以到了現在，陳叔覺得來到了更好的時候，漸漸的上證指數終于能輕松走路，重新啟程。「卸下包袱」
02? 牛熊轉換如過眼煙云
電動車店里沒人的時候，陳叔也會端個茶杯想想過去。
回首歷次牛熊轉換猶如過盡千帆，各種利好利空交織出的是永遠跳躍的K線和再難回去的青春。
◆ 跨過2008年：風暴后的重建
在股權分置改革的紅利刺激下，2006年、2007年的A股經歷了前無古人的大牛市，上證指數持續上沖到6000點，陳叔一天賣了300張餅。
然而高潮之下，一場全球風暴正在醞釀，次貸危機引發金融危機，2008年全球經濟失速、資本市場泥沙俱下，殃及A股開始了一輪。「抵抗式下跌」
為了保增長、促發展，國家高層迅速決策，一攬子經濟刺激計劃相繼實施并不斷完善來應對這場全球范圍內來勢洶洶的危機。
還沒等到徹底邁入2019年，，國內經濟亦超預期“V”型反轉，領先世界率先復蘇，后來的江湖再講起當年的故事，還是“眉飛色舞”。A股市場便擺脫低迷，一路高歌猛進
◆ 走過2013年：蟄伏后的爆發
2013年之前，A股經歷了一段的低波期，陳叔的蔥油餅生意也不怎么好，最差的時候站上半天，也賣不出幾張。「閑敲棋子落燈花」
就在陳叔猶豫要不要做點其他生意的時候，驚蟄平地一聲雷，2014年“水牛”行情來了。
在寬松貨幣和創業創新政策支持下，上證指數一口氣漲了3300點，市場猶如爆發的獅王一路追趕，創出A股史上的第二新高。（數據來源：Wind）
那段時間，陳叔夜里收攤回家經常看到大樓上閃爍的霓虹，“大眾創業”、“草根創業”幾個大字在黑夜中格外耀眼，他的心中滿是憧憬。
◆ 越過2018年：磨礪后的重構
2018年年初市場不負眾望，沖破3500點，誰也料不到，像是《大話西游》里說的：
「我猜中了開頭，但我猜不中這結局。」
2018年的風險演繹是歷史性的，中美大國博弈的爆發、國內去杠桿持續推進，內憂外患之下，新一輪全球朱格拉周期開啟的預期被證偽，市場走入了一整年的寒冬。
然而，就在所有人都失落了之際，，一切皆是始料未及。行情卻在絕望中誕生，2019年1月4日滬指探底回升經歷最后一跌之后，開啟了此后三年的慢牛行情
后來的市場逐漸感恩2018年，市場在危機的磨礪中不斷重構，才有了當前更成熟的政策應對與更充分的風險預期。
03? A股的變與不變
十五年了，牛熊的輪回仿佛又都是一瞬的事情。
陳叔常看的劇《武林外傳》也播出十五年了，現在他終于看懂了這個不完美的江湖。
回首歷次股市的失意與榮光，就如同秀才說的：
「如白駒過隙，過眼煙云，但那種心情很長，如高山大川」
捶胸頓足的人很多，偷著樂的人都不吭聲，有人住高樓，有人在深坑。
那些年的大牛市，演繹到后期往往“鮮花著錦、烈火烹油”。
沒有人預知什么時間會盛極而衰，但是泡沫總會破滅。
那些年的大熊市，往往疊加了多重當時看起來無解的利空因素。
沒有人能夠預知什么時候否極泰來，但是最終又總能浴火重生。
世間的一切都在微妙的平衡中生存。牛熊輪回不息，縱有階段回擺，終能如鋸齒般波折中向上，圍繞在價值左右。
萬物的平衡之道有如雪球創始人方三文所寫：
「情緒總在亢奮與沮喪之間搖擺；資產價格總在貴賤之間搖擺；」
「世界格局總在全球化與孤立主義之間搖擺；政策總在管制與放松之間搖擺。」
而在這其中最讓人驚嘆的，還是人類社會自我糾錯、尋找出路的能力。
在那些年的牛熊周期中，市場在一次次歷史性沖擊中學會不斷重構與完善風險預期。
柳暗迎花明、枯木終逢春，。每次歷經重構，總能蓬勃而生一個高歌猛進、充滿韌性的A股
自始至終，經濟環境、生態環境都有種打破重建、自我凈化的調節機制，如同人體的免疫系統一樣神奇有效。
后來，陳叔經常在閑下來的時候，想起片頭曲里的詞：
「這世界有太多不容易，但你的生活還是要繼續，太陽每天依舊要升起，希望永遠就在你心里。」
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