中國生物制藥，前途光明，道路曲折。敢問路在何方？我們就“生物制藥的中國道路”研討會探討的一些熱點(diǎn)話題，推出系列報(bào)道。面對寒意漸濃的資本市場，生物醫(yī)藥企業(yè)要如何自救？英諾湖醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長、CEO夏明德，原三生國健藥業(yè)總裁兼首席科學(xué)官朱禎平，分享了他們的思考和洞見。
自去年下半年起，醫(yī)藥板塊大市震蕩下行，許多生技企業(yè)市值或估值縮水、營收減少，出現(xiàn)生存危機(jī)。面對嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，生物醫(yī)藥企業(yè)和創(chuàng)始人該如何應(yīng)對？
【資料圖】
在樂土日前舉辦的研討會上，“困境下的生物醫(yī)藥：應(yīng)對及機(jī)會發(fā)現(xiàn)”圓桌論壇各位嘉賓就此展開了熱烈討論。英諾湖醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長、CEO夏明德，原三生國健藥業(yè)總裁兼首席科學(xué)官朱禎平一致認(rèn)為，此次生物醫(yī)藥遇冷，是市場回歸理性的過程。而低谷是企業(yè)醞釀反彈勢能的絕佳機(jī)會。
嘉賓簡介
中國生物醫(yī)藥進(jìn)入調(diào)整期
過去十年，是中國生物醫(yī)藥揚(yáng)帆起航的十年。政策改革、人才回歸、資本涌入，多方發(fā)力造就了生物醫(yī)藥的爆發(fā)式增長。從產(chǎn)品端看，2021年獲批的國產(chǎn)創(chuàng)新藥總數(shù)已經(jīng)超過前五年總和。從資本市場上看，2016年到2020年，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)投融資數(shù)量（一級市場）從61起增長至335起，投資金額更是從105億元增長至近808億元。但是近兩年開始走下坡路。2021年雖然融資件數(shù)增長至460起，但總?cè)谫Y額卻降為774億元。2022年到11月份，國內(nèi)一級市場醫(yī)療項(xiàng)目投融資總金額及數(shù)量較上年同期大幅下降，融資額甚至腰斬到只有301億元，回到2019年水平。
（2022年數(shù)據(jù)截止11月。數(shù)據(jù)收集：朱冬吉；做圖：馬炯）
“這次寒冬源自于之前市場過熱，降溫其實(shí)是一個大浪淘沙的過程，同時也是擠泡沫的過程。”對于市場由火熱急轉(zhuǎn)低迷，夏明德博士有著自己的理解。他認(rèn)為，在新冠疫情持續(xù)、科創(chuàng)板上市收緊、港股上市藥企估值倒掛、集采持續(xù)推進(jìn)、海外新藥審批嚴(yán)格等多重壓力下，中國生物醫(yī)藥行業(yè)正在經(jīng)歷一場優(yōu)勝劣汰的大洗牌。
夏明德博士
朱禎平博士則表示，市場的波折并非是生物醫(yī)藥行業(yè)本身發(fā)展方向出了問題，而是每個行業(yè)都逃不過的發(fā)展周期。具體來看，生物醫(yī)藥創(chuàng)新具備長期成長+周期波動的特點(diǎn)。目前的市場環(huán)境倒逼著醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。那些具有自主創(chuàng)新能力、較高臨床價值和壁壘的藥企，更有希望穿越周期而笑到最后。
朱禎平博士
開源節(jié)流，為關(guān)鍵項(xiàng)目“輸血”
新藥研發(fā)具有投資大、回報(bào)時間長的特點(diǎn)。而國內(nèi)許多企業(yè)正面臨現(xiàn)金流緊張的困境。夏明德博士表示，凜冬之下，“生存”是首要任務(wù)。龐雜的管線和龐大的生產(chǎn)基地，已不再為融資加分，生技企業(yè)的主業(yè)應(yīng)該是前沿靶點(diǎn)和技術(shù)。初創(chuàng)公司資源有限，策略上更應(yīng)“專而精”。從歐美的經(jīng)驗(yàn)來看，成功的初創(chuàng)公司一般專注在研發(fā)端，并聚焦在自己擅長的領(lǐng)域。如今是時候考慮收縮布局、出售資產(chǎn)、回收現(xiàn)金流。
同時夏明德博士提醒道，存活的關(guān)鍵不是省錢而是優(yōu)化，要把錢用在重要的地方和對的人身上。“省錢”只能茍延殘喘更長的時間，“優(yōu)化”才能在冬天里保持成長。
抱團(tuán)取暖，共度寒冬
“除了在內(nèi)部采取收縮策略，還應(yīng)積極向外部尋求合作。”朱禎平博士表示，在自身管線調(diào)整空間不大，對外融資困難的情況下，初創(chuàng)企業(yè)可以采取抱團(tuán)取暖的方式，主動尋找藥企合并，通過業(yè)務(wù)重組與優(yōu)勢互補(bǔ)度過寒冬。不同企業(yè)各有優(yōu)勢，合作分工、資源整合，更能降低運(yùn)營成本，提高運(yùn)營效率。
“研發(fā)是生技企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)，但其在臨床、商業(yè)化方面的能力卻相對薄弱。”朱禎平博士認(rèn)為，當(dāng)熱錢退場，生技企業(yè)更應(yīng)該將精力聚焦于研發(fā)，再借助CDMO的技術(shù)平臺和規(guī)模效應(yīng)，把項(xiàng)目更經(jīng)濟(jì)、更快捷地推向市場。
在這個冬天，樂土可以為困難中的生技企業(yè)送上亟需的支持，提供領(lǐng)先的從DNA到IND、從IND到NDA/BLA的一站式CDMO服務(wù)。除了國際化、高品質(zhì)、規(guī)模化、低成本的優(yōu)勢，樂土還可與生技企業(yè)組建JV，提供一定資金支持，合作開發(fā)產(chǎn)品。只要能度過這個冬天，春天就在不遠(yuǎn)的前方。