又到年底盤點時，今年行情疲弱而妖股輩出。有人計算，假如一位出資者在2022年年頭1萬元入市，每個月都買中當(dāng)月最大的牛股，在2022年的尾聲，資金量會超過5億元。
(資料圖)
可是，想想江恩的窮困潦倒，利弗莫爾的開槍自殺，仍是不要被妖股所引誘。人性所形成的，投機者往往會押上自己一切的乃至沒有的資本去參加下一次投機，而一次失敗會將此前屢次的堆集付諸東流，再大的基數(shù)乘以零最后仍是零，所以最好仍是不要做1萬到5億的美夢。
“大部分巨大的投機者不是在貧窮中結(jié)束他們的日子，就是一次或?qū)掖伟そ@種狀況。”正如這本流傳了80年而經(jīng)久不衰的《客戶的游艇在哪里》一書所說。《客戶的游艇在哪里》寫于1940年，這本書歷久彌新的魅力正在于簡簡單單的幾個字——客戶的游艇在哪里。
該書的作者小弗雷德·施韋德有幸才智了“難以想象的20年代”的最后三年，然后忽然獲得了一個觀賞股市大跌的絕好座位，前三年的投機橫行和隨即而至的大崩盤均給他留下了難以消滅的印記。
這本書對投機心思有著形象的描寫，也蘊含著穿越時光的出資才智，這本書還有華爾街的很多古老的“梗”，巴菲特和芒格所講的段子里都能看到這些“梗”的影子。本期券商我國·出資小紅書摘錄了這本書的內(nèi)容精華，以饗讀者。
一、很久以前，一個鄉(xiāng)下來的觀光客去參觀紐約的金融區(qū)的奇跡。當(dāng)他們一行人抵達(dá)巴特利時，導(dǎo)游指著停靠在海港的奢華游艇說：“看，那就是銀行家和證券經(jīng)紀(jì)人的游艇。”“客戶的游艇在哪里？”天真的觀光客問道。
二、一個人只帶了很少的錢來到華爾街，經(jīng)過投機賺了3000萬美元，并且至今還沒有一點丟失，你認(rèn)為這個人的智力怎么？我自己考慮后的觀念是他也是傻瓜。為了掙到第二個不足為奇的百萬，他不得不把他第一個名貴的百萬拿出來冒險。明顯，他這么做了，并且一而再再而三地這么做。他每次都可巧成功，但這并不能真正改動局面。
三、人們會反駁說，總有少量投機者不斷掙到大錢，他們?nèi)藬?shù)不多但的確有。難道這不就證明了成功的投機并不僅僅靠命運？我覺得答案是否定的。假如許多人相互之間都要參加這種樸實碰命運的游戲，就能夠用數(shù)學(xué)辦法標(biāo)明即將產(chǎn)生什么和一定會產(chǎn)生什么。假如40萬人參加擲硬幣大賽，最后大約12個人連續(xù)贏得約15場競賽，這些人就會被稱為專家，歷史上最巨大的拋硬幣能手。投機成功者與擲硬幣能手本質(zhì)上是相似的。
四、 1929年年頭，一位聰明的客戶有750萬美元，基本都是在前三年賺的。他的聰明之處在于：用150萬美元來買自由債券并交給妻子，他鄭重其事地說，“親愛的，這些債券現(xiàn)在都是你的了，這滿足我們后半輩子的開銷。我會持續(xù)投機掙錢，但無論在什么場合下我向你要這些債券，都千萬不要給我，因為那時我必定現(xiàn)已瘋了。”6個月后，為了撈回他確信僅僅暫時丟失的600萬美元，他需求一筆保證金。他去找他的妻子要錢但被拒絕了。終究他仍是說服了她并要到了債券，但同樣一去不回。
五、假如一個人賺了3000萬美元，后來不僅悉數(shù)賠掉，并且還虧了更多，你能說這樣人的頭腦就很聰明嗎？假設(shè)一個人有3000萬美元，在想要取悅自己的過程中丟失了2950萬美元，在這樣的情況里，并沒有形成真正的損傷，所以不需求表達(dá)同情。可是這種情況很少產(chǎn)生。當(dāng)他們真正開端行動時，他們會投入自己擁有的一切東西，乃至是一些自己沒有的東西。
六、一個借錢買普通股的人沒有權(quán)利把自己當(dāng)作一個積極的社會慈善人，他僅僅一個想耍聰明、碰命運或許兩者皆有的家伙。那些希望依托刀劍營生的人假如死在刀劍之下，就不應(yīng)該過分大驚小怪。
七、投機是一種想要把小錢變成大錢的盡力，但可能不會成功。出資是一種想要防止大錢變成小錢的盡力，應(yīng)該要成功。假如你帶著1000美元來到華爾街，試圖在一年的時間里把它變成25000美元，你就是在投機。但假如你帶著25000美元到那里，想要在一年之內(nèi)用它賺1000美元（經(jīng)過購買25個4%的債券），你就是在出資。第一項冒險中你成功的勝算是1：25，而第二項冒險中不成功的概率很小，大約是1:25。
八、我預(yù)備向一切人供給一個終生的出資計劃，像任何一個巨大的思維相同，這個計劃也很簡單：當(dāng)每個人在股票市場昌盛期間爭相購買普通股股票時，你拿出一切的普通股股票并賣掉它們，把所得收益用于購買保存的債券。當(dāng)然你賣出的股票還會持續(xù)上漲。不必管它——只管等候遲早會到來的慘淡。當(dāng)慘淡（或恐慌）成為一種全國性災(zāi)難時，你把債券悉數(shù)賣掉（可能會有丟失），并把股票再買回來。當(dāng)然，股票必定還會跌落，同樣不必答理。等候下一次昌盛。在你有生之年不斷重復(fù)這種行為，那么你在臨死之前就能體會到有錢的趣味。
九、回憶下金融歷史，你會發(fā)現(xiàn)沒有哪一代人沒有從這條主張中受益。可是，令我悲痛的是，我從未認(rèn)識過這樣做的人。它看起來好像滾動圓木相同容易，但現(xiàn)實并非如此。當(dāng)然，主要的困難是心思方面的，它要求當(dāng)債券不受歡迎的時分購買債券，而在股票普遍失寵的時分購買股票。
十、我置疑的確有一些人選用這樣的辦法，即便我從未有幸見過他們。因為必須有人購買那些傻瓜們以可怕的價格賣掉的股票——這是一個通常被公眾和金融記者們忽視的現(xiàn)實。假如在災(zāi)難性的一天里，這可怕的“兜售”現(xiàn)已達(dá)到7365000股，那么買進(jìn)的數(shù)量也是能夠被計算出來的：大約7365000股。
十一、你無法要求一個有經(jīng)驗的華爾街人在貨品運輸量剛剛跌破新低、失業(yè)率達(dá)到高峰、鋼鐵產(chǎn)量不及平時一半、一個大角色信心十足地說一個中西部大型承銷商正墮入巨大危機時去購買股票。對于每個人來說不幸的是，這是僅有的股票跌落的時期。當(dāng)局勢好時，有遠(yuǎn)見的出資者買入股票，但此刻股價也很高。隨即，警鈴還未響，局勢又變壞。
（摘自《客戶的游艇在哪里》作者：小弗雷德﹒施韋德譯者：孫建姚潔栗穎）