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全國社?；鸬某謧}動向，被視為市場行情的一個重要風向標。在銀行股大幅反彈的過程中，我們又見到了社?；鸬纳碛?。從聯交所最新公布的數據顯示，全國社保基金于1月12日減持工行H股逾2.31億股，持有H股比例降至了8.91%。
參考最近一段時間工行H股的表現，呈現出震蕩攀升的走勢，股價從11月初的3.36港元大幅攀升至最近的4.26港元，股價累計漲幅達到了26.78%。即使按照1月12日收盤價計算，這段時間工行H股的累計漲幅也達到了24%以上。
全國社保基金選擇在春節長假前減持銀行股，似乎給市場傳遞出降溫的信號。
細分的投資者會發現，最近一段時間社?；鸬臏p持動作有點頻繁。除了減持工行H股外，全國社會保障基金理事會減持了中國人民保險集團H股。另外，據數據顯示，中國平安保險集團有限公司以4.1504港元/股的均價減持了約0.58億股的工行H股。
回顧這幾年社?；鸬臏p持動作，被視為市場逃頂的先行指標。
以2020年為例，當年社保基金會以集中競價方式減持交通銀行A股。從2020年7月2日至9月9日，合計減持達到7.42億股。從交通銀行的A股走勢來看，當年7月7日創出了階段性高位后，股價隨即出現了震蕩下行的走勢，時隔兩年時間才重返當時的高位區域。
去年1至8月份，社?；鸾舆B減持中國銀行H股股份。按照社保基金2021年末的持股數據分析，在短短七個多月時間里，社?；饘χ袊y行H股進行了一定數量的減持。參考當年中國銀行H股的股價走勢，從2022年以來中國銀行H股處于高位震蕩的運行格局，7月份之后中行H股價格開始震蕩走低，但創出階段性低位后，中國銀行H股開始出現了震蕩回升的走勢，并于近期創出了近年來的反彈新高水平。
社?；鸬脑鰷p持，具有市場風向標的影響。在春節長假前，社保基金實行了減持的動作，一方面是資產配置的需求，低買高賣獲取利潤也是一種常見的市場操作；另一方面是通過資本市場獲利減持充實社?；?，滿足業務發展需求，提升了社?；鸬娘L險控制能力。此外，在市場大幅反彈之后，社?；鸬臏p持操作會起到了市場降溫的影響，或暗示短期市場反彈較大，市場存在降溫調整的壓力。
與社?；鸬拇蟊壤止上啾龋绫；饘︺y行股的減持力度并不算特別大。假如社?；鸩扇〕掷m大比例的減持，那么這個時候應該要引起警惕了。
即使近兩三個月時間銀行股出現了大幅反彈的走勢，但考慮到銀行股自身的估值水平與基本面狀況，也只是一個估值修復的過程。不過，參考部分核心資產的短期漲幅，部分核心資產的短期反彈幅度達到了50%，短期存在較大的獲利回吐壓力，這個時候社?；鸬臏p持，也恰恰向市場傳遞出降溫的影響。
站在社保基金或機構投資者的角度出發，在合理估值的背景下，持股的銀行股平均股息率達到6%以上，其實可以借助銀行股長期股息分紅來提升資金利用率。但是，社?；饏s采取了減持的策略，或意味著這個位置已符合階段性減持的目標水平。也許，社?；鹜ㄟ^靈活的資產配置，把減持的資金用到更好的地方或者投資更具投資價值的標的，來進一步提升社保基金的投資收益率水平。