在A股成交量多日破萬億、且連續(xù)突破的行情下，港股近期的表現(xiàn)并沒有好太多。其實(shí)從去年10月末的歷史大底到今年1月末，港股上漲了40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過內(nèi)地主要指數(shù)漲幅。
但是從2月份開始，港股開始調(diào)整，追高進(jìn)去的朋友成功吃到了“A殺”。也直到3月末才開始企穩(wěn)，重新回到上升通道。但是反彈幅度其實(shí)并不高，所以不少投資港股的投資者可能一方面并沒有在去年10月底上車，另一方面港股的過山車行情體驗(yàn)并不好。
(資料圖)
不過當(dāng)下港股的位置其實(shí)并不高，依舊在“擊球區(qū)”附近，所以如果你既想?yún)⑴c港股，又不想再次坐過山車的話可以關(guān)注一下高股息策略指數(shù)，也就是紅利策略的投資機(jī)會。
一般而言，高股息意味著企業(yè)基本面不錯(cuò)，現(xiàn)金流充足，且愿意拿出大部分利潤分配給股東。因此投資高股息率的公司可以實(shí)現(xiàn)旱澇保收，安全邊際和防御屬性較強(qiáng)，尤其是在目前這種震蕩市更受青睞。
一
紅利策略指數(shù)
市場上除了市值加權(quán)，也就是股票規(guī)模越大，權(quán)重占比越高。例如A股市場的滬深300指數(shù)，中國平安+貴州茅臺這兩只股票的權(quán)重占比超過10%。還有另外一種加權(quán)指數(shù)——策略加權(quán)指數(shù)。這種指數(shù)編制的標(biāo)準(zhǔn)是按策略因子選股進(jìn)行加權(quán)處理，其中市場上比較火爆的策略因子包括低波動因子、質(zhì)量因子等等，而紅利因子則是根據(jù)股息來篩選樣本股，同樣也是非常受歡迎的策略之一。
紅利策略（或高股息策略）是上世紀(jì)八九十在美國被提出的，被認(rèn)為是最簡單、最成功的投資策略之一。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，高股息策略是長期有效的投資策略，也是海外投資者采用較多的投資策略之一。而且根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，1990至2012年期間，標(biāo)普紅利指數(shù)歷史平均年化收益為11.5%，同期標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)為8%。所以紅利策略其實(shí)是非常有性價(jià)比的抄作業(yè)行為。還有比如美國的標(biāo)普高紅利貴族指數(shù)，自1999年12月指數(shù)成立至2021年底，其累計(jì)收益率達(dá)860.3％，年化收益率10.8％；同期標(biāo)普500累計(jì)收益率為401.7％，年化收益率7.6％，高紅利貴族指數(shù)有明顯的超額收益。
目前A股上市公司整體分紅情況還是相當(dāng)不錯(cuò)的，超過70%的公司均有分紅，也為紅利策略指數(shù)的編制提供豐富樣本。當(dāng)前上市的紅利策略指數(shù)大大小小有幾十只，其中中證指數(shù)公司有二十幾只，其他指數(shù)公司十幾只。
以比較具有代表性的市場基準(zhǔn)紅利指數(shù)來看，年化回報(bào)方面，深證紅利、中證紅利、標(biāo)普A股紅利近10年年化收益率比滬深300要高出2.2-5.5pct，只有上證紅利（以華泰柏瑞上證紅利ETF為近似替代）相比滬深300低0.23pct，可以說基本全面跑贏同期滬深300指數(shù)。
那么，市場上哪支指數(shù)能夠比較好的展示港股高股息策略的優(yōu)勢呢？
二
恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)
眼下經(jīng)過比較深度的回調(diào)，眼下港股市場估值較低。疊加目前壓制港股的因素比如獲利兌現(xiàn)、美聯(lián)儲加息等都在消散。而且港股中分紅較高的優(yōu)質(zhì)公司云集，非常適合長期投資。
目前國內(nèi)比較推薦的港股紅利指數(shù)是恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)（指數(shù)代碼：HSMCHYI）。這支指數(shù)成立于2021年11月，從港股上市的大型內(nèi)地公司中挑選股息率最高的50只股票，而且這些股票的價(jià)格波幅相對較低。同時(shí)最近3個(gè)財(cái)政年度有持續(xù)派息記錄指數(shù)成分股，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近4年該指數(shù)成份股派息率年均值為6.62%，在本文所搜集的37支紅利指數(shù)中排名第5，且每年的派息率都在逐步攀升，2023年股息率已破7%。
成份股涵蓋金融、能源、地產(chǎn)建筑業(yè)、公用事業(yè)、必須消費(fèi)、電信服務(wù)等行業(yè)。前十大權(quán)重股包括中國神華、中國石油化工股份、中國宏橋、中信銀行、招商局港口、中國建材等內(nèi)地高股息龍頭。從估值來看近3年的PE/PB/PS分位數(shù)都在50%-60%，PB為0.5-0.6倍。
在2023年港股市場震蕩的時(shí)候，該指數(shù)回撤幅度小，表現(xiàn)遠(yuǎn)超同期恒生指數(shù)及恒生科技指數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023Q1該指數(shù)年內(nèi)漲幅為3.11%，回撤幅度明顯小于同期港股寬基指數(shù)，而兩大指數(shù)Q1僅分別上漲0.81%和0.87%。
而且這只指數(shù)不僅有高股息因子，還結(jié)合了低估值、穩(wěn)增長因子，這也是策略指數(shù)未來的發(fā)展方向——多因子策略。可以說在紅利之外又多了雙層保障！因此如果在購買港股高股息策略基金的時(shí)候以此為基準(zhǔn)，有極大概率能夠收獲“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”！
【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員雒佑。