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截至2023年4月29日，滬市主板1689家上市公司（除交大昂立外）全部完成2022年年度報告披露。為此，上交所發(fā)布了題為《業(yè)績增長韌性不改，消費投資加速修復——2022年滬市主板公司經營業(yè)績情況分析》的文章，對滬市主板公司2022年的經營情況進行了系統(tǒng)性分析。
在提及退市問題時，上交所表示，2023年年初以來，已有11家公司鎖定終止上市。其中，4家公司觸及交易類退市指標，3家公司預計重大違法退市，4家公司2022年年度報告披露后觸及財務類退市指標。此外，還有17家公司被實施退市風險警示。其中，觸及“營業(yè)收入+凈利潤”組合指標、凈資產為負、審計意見類型觸及*ST的分別有6家、9家和5家，3家公司同時觸及多項情形。總體來看，多元化退市制度彰顯威力，退市漸趨常態(tài)化，優(yōu)勝劣汰機制更趨穩(wěn)固。
退市漸趨常態(tài)化，這是管理層對近年A股退市工作的一種肯定。2022年，A股共有42家公司被強制退市，年度退市數量創(chuàng)下A股歷史新高。而在此之前，2021年退市股數量為20家，2020年退市股數量為16家，1999年至2019年期間A股退市數量共有110家。因此，2022年退市公司數量上了一個新的臺階。而今年開局良好，已有11家公司鎖定終止上市。這就難怪上交所認為“退市漸趨常態(tài)化”了。
從最近幾年A股退市公司逐年增多的事實來看，A股上市公司的退市工作確實有所加強，也取得了些許的成績。但不論是從A股市場的現狀來看，還是從與國際市場的比較來看，A股上市公司的退市工作還有待進一步加強，常態(tài)化退市的力度需要進一步加大。
比如從A股市場來看，截至2023年4月29日，A股5164家上市公司中，有5160家披露了2022年年度財務報告。其中，2451家歸母凈利潤同比增長，4111家公司實現盈利，5160家公司合計歸屬母公司股東凈利潤5.21萬億元，同比增長1.36%。這樣的數據顯然是難以令人樂觀的，這意味著有超過半數的公司凈利潤是沒有增長的，有超過千家公司的利潤是虧損的，所有公司利潤同比增長1.36%，這一增速低于2022年我國的CPI水平（2%），更低于2022年新股擴容的速度，2022年新上市公司數量增長9.11%。這些數據顯示，A股上市公司質量亟待提高，而其中一個重要舉措就是加大退市力度，將垃圾公司早日從A股市場出清。
而放眼國際市場，一些主要股市的退市力度都是非常大的，每年退市公司的數量通常都占上市公司總數的3%以上，有時甚至還超過了10%。以美股為例，2022年退市339家，而2022年美股上市419家公司。將目光放得更長遠一些，從1975年至2012年38年間，美國三大股市（NYSE、NASDAQ、AMEX）IPO總計為15922家，退市總計為17303家（含并購及主動退市），也就是說，38年間美股年均IPO公司數為419家，年均退市公司數為455家，退市公司數量大于IPO公司數。因此，與美國及國際市場相比，A股退市力度顯然還是太弱，2022年A股退市42家，不足上市公司數量的1%。A股每年退市公司的數量至少要超過新上市公司數量的50%才行，這才是真正的常態(tài)化退市。
當然，在退市常態(tài)化的同時，投資者保護工作也需要跟上，做到投資者保護常態(tài)化。在上市公司退市的同時，相對應的投資者保護也要提到日程上來。畢竟上市公司退市往往會給投資者帶來或多或少的損失。當然，上市公司退市不一定要賠償投資者損失，但有的公司退市卻涉及到投資者賠償問題。比如，上市公司欺詐發(fā)行；又比如，上市公司存在弄虛作假等重大違法行為；再比如。大股東掏空上市公司等。像這些涉及到上市公司或大股東或企業(yè)高管重大違法行為造成的上市公司退市，這是需要賠償投資者損失的。
在賠償投資者的問題上，目前科創(chuàng)板兩家公司*ST紫晶和*ST澤達的強制退市，其相應的投資者保護工作無疑為常態(tài)化的投資者保護進行了一次有益的探路。兩家公司均因涉及欺詐發(fā)行而被強制退市，但在保護投資者利益方面，*ST紫晶的保薦機構聯(lián)合其他中介機構準備對投資者進行先行賠付；而*ST澤達則面臨著投資者的訴訟，中證中小投資者服務中心也已發(fā)聲，該訴訟有望成為又一起特別代表人訴訟案件。很顯然，這是兩種有效保護投資者利益的方式，可以為常態(tài)化的投資者保護樹立起榜樣的作用。希望未來在上市公司常態(tài)化退市的同時，也能更多地通過先行賠付或特別代表人訴訟的方式，將投資者保護常態(tài)化。