這是全球唯一一家，可以為特斯拉和比亞迪提供動力電池卷繞機(jī)的上市企業(yè)，并且這家公司鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備的市場占有率行業(yè)排名第一。
而憑借著在鋰電池領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，該企業(yè)還獲得了全國社保基金的戰(zhàn)略持股，目前社保基金是其第八大股東。
(相關(guān)資料圖)
從2020年開始，這家公司的歷史業(yè)績已經(jīng)連續(xù)兩年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2022年以23.18億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
目前，這家公司的股票在大幅回撤了66%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股鋰電池概念板塊中，先導(dǎo)智能(股票代碼:300450)這家上市企業(yè)2023年第一季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在這家公司的財報中翻譯官了解到，先導(dǎo)智能的主營業(yè)務(wù)為高端非標(biāo)智能裝備的研發(fā)、設(shè)計與銷售。
這家公司鋰電池智能裝備的收入占比為71.38%，智能物流系統(tǒng)的收入占比為12.16%。
在該企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前公司是寧德時代五大供應(yīng)商之一，并且早在2020年寧德時代就成為了該企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，發(fā)行完成后寧德時代代持有公司7.29%的股份。
上面看過了該企業(yè)的基本信息，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現(xiàn)。
利潤表
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。
2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤只有3.46億元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達(dá)到了5.63億元，同比增長了63%。
而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股鋰電池概念板塊70家上市公司中排名第33位。這個名次非常靠前，說明其規(guī)模相對來說很大。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備利潤空間的擴(kuò)大。
2022年第一季度，這家公司銷售100元的鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備只能賺回30.8元的毛利潤，銷售毛利率為30.8%。
而到了2023年第一季度，該企業(yè)同樣銷售100元的鋰電池生產(chǎn)設(shè)備卻能賺回41.46元的毛利潤，銷售毛利率達(dá)到了41.46%，同比增長了35%。
這家公司目前的銷售毛利率，也就是鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備的利潤空間，在A股鋰電池概念板塊370家上市企業(yè)中排名第33位。這個名次也非常高，說明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說非常大。
雖然在今年第一季度，這家公司鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備的利潤空間因為成本的下降而出現(xiàn)了上漲，但是其產(chǎn)品的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩的跡象。
鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產(chǎn)的鋰電池存貨，只需要368天的時間。而現(xiàn)在卻需要602天，銷售速度放緩了64%。
而由于同期這家企業(yè)存貨的數(shù)量大幅增長了50%，所以抵消存貨增長的幅度后，該公司產(chǎn)品的實際銷售速度放緩的幅度大概在10%左右。
產(chǎn)品銷售速度的放緩，說明市場對該企業(yè)生產(chǎn)的鋰電池智能生產(chǎn)設(shè)備的需求在減弱，這樣勢必會降低公司的收入，減少凈利潤。
上面看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流情況。
現(xiàn)金流量表
在這家公司的現(xiàn)金流量表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額竟然為負(fù)數(shù)，同比還出現(xiàn)了下降。
2023年第一季度，這家公司的凈利潤雖然有5.6億元，但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為-17.08億元，同比還下降了41%。
如果單看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)的話，我會認(rèn)為該企業(yè)的現(xiàn)金流似乎出現(xiàn)了問題，但是財報分析不能只看一個指標(biāo)，而需要全面分析。
所以通過進(jìn)一步分析，翻譯官在這家公司的財報中發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)今年第一季度的銷售回款時間是縮短的，這說明該公司的經(jīng)營活動并沒有問題。
而這家企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)并同比下降的主要原因是，購買原材料的金額以及支付給職工的薪酬出現(xiàn)了大幅度的增長。
2023年第一季度，該公司銷售商品收到的現(xiàn)金高達(dá)32.63億元，同比增長了12%。
而對應(yīng)的購買商品支付的現(xiàn)金額卻為31.33億元，同比增長了21%，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金也有10.6億元，同比大幅提高了36%。
這說明在今年第一季度，這家公司收到的現(xiàn)金并不少，但是花出去的現(xiàn)金更多，所以使第一季度的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。
再配合產(chǎn)品銷售賬期的縮短，這些都能說明該企業(yè)的現(xiàn)金流并沒有問題，只是支出比較多，而支出的現(xiàn)金主要是為了擴(kuò)產(chǎn)而購買的原材料。
上面看過了這家公司因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額，下面我們再來分析一下，該企業(yè)的投資情況。
2023年第一季度，這家公司收到投資的現(xiàn)金高達(dá)22.61億元，這些錢很可能是到期的結(jié)構(gòu)性存款。
而同期，該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金也有1.42億元，同比增長7%。投資支付的現(xiàn)金為25億元，同比增長9%。
所以在今年第一季度，這家公司因投資活動而實際收到的現(xiàn)金凈額為-3.73億元。
投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)正在擴(kuò)大產(chǎn)能，這包括了構(gòu)建生產(chǎn)設(shè)備以及擴(kuò)大廠房。
在2023年第一季度，雖然這家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)，但是主要原因是采購金額的增長，所以其經(jīng)營活動還是比較健康的。
而投資活動為負(fù)數(shù)，是因為公司正在擴(kuò)大產(chǎn)能，這對該企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
上面看過了這家公司的現(xiàn)金流量表，下面我們再來分析一下該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的短期借款和長期借款竟然都為0，這說明該公司目前沒有有息負(fù)債，所以有息負(fù)債率也為0。
好企業(yè)靠股東投資，不需要借款。而壞企業(yè)股東不投，所以必須借款，所以有息負(fù)債率為零說明公司比較不錯。
雖然在2023年第一季度，這家公司的有息負(fù)債為0，但是該企業(yè)的貨幣資金卻高達(dá)40億元，并同比還增長了18%。
貨幣資金是一家公司報表中唯一的現(xiàn)金項目，這說明在該企業(yè)的賬戶里，至少有40億元的現(xiàn)金。公司有錢管理層心里不慌，這也為該企業(yè)未來產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大打下了堅實的基礎(chǔ)。
而除了貨幣資金非常多以外，在今年第一季度，這家公司的存貨也出現(xiàn)了大幅度的增長。2023年第一季度，該企業(yè)的存貨為132.3億元，同比增長了50%。
因為存貨賣出去之后加上毛利潤就是這家公司的營業(yè)收入，所以存貨的增長對該企業(yè)未來凈利潤的提高是有很大幫助的，這也說明管理層在今年第一季度確實擴(kuò)大了生產(chǎn)。
除了存貨的提高以外，在今年第一季度，這家公司的固定資產(chǎn)也出現(xiàn)了增長。
2022年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)只有8.38億元。到了2023年第一季度，這家公司的固定資產(chǎn)就達(dá)到了10.26億元，同比增長了22%。
固定資產(chǎn)的增長部分很可能是該企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備以及廠房，這說明管理層在今年第一季度不僅提高了生產(chǎn)，還擴(kuò)大了產(chǎn)能，而這些信息在該公司的現(xiàn)金流量表中也有體現(xiàn)。
但是有一點是需要我們注意的，那就是在今年第一季度，這家企業(yè)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備的銷售速度是放緩的。而在這種情況下，管理層卻依然選擇擴(kuò)大了生產(chǎn)增加了產(chǎn)能，這說明管理層對未來還是比較有信心的。
通過上述分析我們了解到，在今年第一季度，該公司的管理層按下了快進(jìn)鍵，準(zhǔn)備通過擴(kuò)大產(chǎn)能的方式來提高凈利潤。這不僅包括增加了存貨的數(shù)量，還擴(kuò)建了廠房購建了生產(chǎn)設(shè)備。
如果在未來的季度里，新能源鋰電池行業(yè)風(fēng)口能持續(xù)發(fā)酵，市場也能消化掉該企業(yè)的新增產(chǎn)能，那么這家公司全年凈利潤的增長將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為這家公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦先導(dǎo)智能這只股票，也沒有說先導(dǎo)智能公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。