截至2023年一季度末，合力泰剔除受限資金后的貨幣資金僅有5.61億元，并不足以應對二季度高達19.82億元的應償還短期債務
(資料圖)
《投資時報》研究員? 王子西
54個銀行賬戶被凍結，釋放什么信號？
合力泰科技股份有限公司（下稱合力泰，002217.SZ）日前公告稱，公司及子公司累計54個銀行賬戶被司法輪候凍結，被凍結累計金額為1.18億元。原因主要是公司股轉事項的不確定性，加劇公司階段性資金流緊張，導致多個融資業(yè)務出現(xiàn)到期逾期現(xiàn)象，引發(fā)債權人提起訴訟。
該股份轉讓協(xié)議簽署于今年6月，內容是公司控股股東轉讓“手中”持有的合力泰股份5.03億股、轉讓總價款為30.65億元。但第二期款項支付遭遇延遲，故引發(fā)上述事項。
值得注意的是，近年受市場環(huán)境、手機等消費電子需求低迷等因素影響，合力泰業(yè)績持續(xù)下滑，扣非后歸母凈利潤更是持續(xù)大虧，2020年至2022年三年合計凈虧金額逾77億元。且2023年上半年，該公司預計凈虧損上限達25億元。同時，該公司債務高企，截至2020年末、2021年末、2022年末的有息負債規(guī)模均在百億元以上；且負債以短期居多，短期債務占有息負債的比例均在70%以上。而公司各年末貨幣資金卻只有二、三十億元，部分還是受限資金。
根據(jù)合力泰對交易所2022年報問詢函的回復，截至2023年一季度末，該公司剔除受限資金后的貨幣資金僅有5.61億元，并不足以應對二季度高達19.82億元的應償還短期債務。
針對當前公司到期債務情況，《投資時報》研究員向合力泰相關部門尋求溝通，公司相關負責人回復稱，當前處于定期報告敏感期，為保證信息披露的公平性，公司暫不方便接受書面調研交流。
股轉二期款項遭遇延期
8月14日，合力泰公告稱，公司及子公司由于合同糾紛和票據(jù)追索被凍結銀行賬戶累計54個（截至8月11日），實際被凍結累計金額為1.18億元，占公司2022年度經(jīng)審計凈資產的2.14%、占最近一期財務報表貨幣資金的6.12%。目前，公司生產經(jīng)營仍在持續(xù)開展，亦暫不觸發(fā)公司主要銀行賬號被凍結、股票交易被實施“ST”的風險。
賬戶被凍結，主要是公司控制權轉讓事項存在不確定性，續(xù)貸、新貸業(yè)務暫緩，加劇了合力泰階段性資金緊張，導致公司銀行授信、融資租賃、商業(yè)承兌匯票、供應鏈金融業(yè)務等融資業(yè)務出現(xiàn)到期未能清償?shù)那樾危瑥亩l(fā)各債權人提起訴訟，以致于公司及子公司部分銀行賬戶被司法輪候凍結。
對于解決措施，合力泰方面曾對外表示，正積極與相關債權人溝通，通過融資置換、債務展期、分批還款等方式化解債務逾欠。同時，加快回收款、處置資產等方式全力籌措償債資金，緩解資金壓力等。
而上述股轉事項是指公司控股股東福建省電子信息（集團）有限責任公司（下稱福建電子）將所持有的合力泰5.03億股（占公司總股本16.15%）協(xié)議轉讓給深圳慧舍科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱慧舍科技）。該協(xié)議于今年6月5日簽署。
根據(jù)協(xié)議，本次股轉受讓價為6.09元/股，交易總價款為30.65億元。款項分三期支付，首期為5000萬元，第二期為8.70億元，第三期為21.36億元（扣除首期、二期及磋商誠意金），其中二期款項于協(xié)議簽署之日起5個工作日內或轉讓方另行同意的其他時間支付。若本次股轉完成，合力泰的控股股東、實控人將分別變更為慧舍科技、李興龍。
但目前來看，相關款項支付并不順利。慧舍科技在于6月8日前支付磋商誠意金及首期款項合計6000萬元后，未能如約支付第二期款項。
8月5日，上述交易雙方又簽署了《關于調整付款安排的協(xié)議書》。根據(jù)約定，慧舍科技于8月7日前向福建電子支付保證金2000萬元（已付）、8月16日前向合力泰提供供應鏈支持，在此前提下，第二期款項支付時間延長至今年9月6日。
值得注意的是，慧舍科技成立于2023年3月15日，設立目的系成為本次交易受讓主體，其主營業(yè)務是股權投資管理。慧舍科技成立時執(zhí)行事務合伙人是文璟（合力泰前實控人文開福之女），5月18日該公司工商注冊信息發(fā)生變更，將普通合伙人及執(zhí)行事務合伙人變更為李興龍。
而在6月5日、6日，合力泰連拉兩個漲停后，公司股價便震蕩走低。截至8月18日，合力泰收盤于2.92元/股（不復權），已較轉讓價格腰斬。
相關事件或已形成“連鎖反應”。中誠信國際認為，合力泰部分銀行賬戶被凍結將對其業(yè)務經(jīng)營結算等產生不利影響，股轉交易時間的延長使得合力泰流動性壓力攀升。而目前，福建電子對合力泰仍有一定規(guī)模的拆借款和融資擔保，合力泰發(fā)生上述事項對福建電子再融資能力和代償風險等影響有待觀察。
合力泰及子公司被凍結銀行賬戶情況
注：截至2023年8月11日
數(shù)據(jù)來源：公司公告
持續(xù)大虧、債務高企
合力泰創(chuàng)立于2003年，是集研發(fā)、生產、銷售為一體的智能硬件方案商和制造商。目前，該公司主要產品包括新型顯示產品（OLED/TFT/TN/STN/電子紙等）、光電傳感產品、柔性線路板等，產品廣泛應用于消費電子、智能穿戴、智能零售、智能汽車及智能工控等領域。
2018年，福建電子受讓文開福等股東合計15.06%的合力泰股份，同時，公司原控股股東文開福將所持有的14.84%股份的表決權獨家、無償且不可撤銷地委托福建電子行使，并承諾2018年度、2019年度、2020年度公司歸母凈利潤分別不低于13.56億元、14.92億元、16.11億元。但從業(yè)績表現(xiàn)來看，2018年合力泰尚能實現(xiàn)承諾凈利潤的97%，2019年凈利潤便下滑至10億元左右。
而在2020年，合力泰更是錄得歸母凈利潤大虧。若按更能真實體現(xiàn)公司利潤水平的扣非后歸母凈利潤指標，2020年至2022年，該公司分別巨虧33.21億元、9.09億元、35.15億元，三年合計虧損逾77億元。
且受經(jīng)濟環(huán)境變化、下游終端市場消費需求放緩等因素影響，手機行業(yè)市場體量收縮，公司手機供應鏈的產品出貨量及營收同比下滑，導致公司營業(yè)利潤減少。另外，上述股轉事項的不確定性，也影響了合力泰2023年上半年的訂單承接。公司預計，2023年H1歸母凈利潤虧損25億元至15億元，扣非后歸母凈利潤則虧損25.15億元至15.15億元，虧損上限均同比拉大1.6倍以上。
在債務端，對應上述三個會計年度（2020年至2022年），合力泰的資產負債率也未能低于64%，2022年更是攀升至約72%。而且，《投資時報》研究員注意到，合力泰的債務周期結構主要集中在短期，無疑令公司短期償債壓力較大。
數(shù)據(jù)顯示，2020年末、2021年末、2022年末，合力泰的有息負債（包括短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款、應付債券、長期應付款）為108.21億元、120.86億元、118.62億元，短期有息負債（短期借款及一年內到期的非流動負債）為76.40億元、89.62億元、93.13億元，短期債務占有息負債比例持續(xù)攀升，由70.6%上升至78.5%。
而對應各年末，公司“賬上”貨幣資金不過二、三十億元，部分還為受限資金，遠不能覆蓋短期債務。
另據(jù)公司2022年報問詢函回復公告，截至2023年一季度末，合力泰的貨幣資金雖為19.19億元，但剔除受限資金后僅有5.61億元，而二季度公司應償還的短期債務高達19.82億元，剔除受限資金后的余額僅占二季度應償還的短期債務28.30%。
截至年報問詢函發(fā)出日（5月12日），合力泰已經(jīng)出現(xiàn)到期債務逾期情形，逾期金額為7795萬元。該逾期額度雖不大，但釋放的信號不容忽視。后續(xù)，股轉款項的支付能否及時到位、債務逾期能否妥善解決，都對合力泰的再融資、流動性風險影響較大。
截至2023年3月末合力泰貨幣資金狀況（萬元、%）
數(shù)據(jù)來源：公司年報問詢函回復