德銀：維持騰訊$00700.HK 【買入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由635港元下調(diào)至510港元
德銀發(fā)表研究報(bào)告指，游戲?qū)徟舆t、廣告市場(chǎng)監(jiān)管及宏觀不確定性，影響到騰訊的短期前景，但騰訊在新業(yè)務(wù)方面繼續(xù)取得進(jìn)展，國(guó)際游戲產(chǎn)品表現(xiàn)增強(qiáng)，視頻號(hào)愈來愈受歡迎，瀏覽率及用戶使用時(shí)間翻倍，同時(shí)SaaS業(yè)務(wù)在教育、零售、醫(yī)療保健和制造等關(guān)鍵垂直領(lǐng)域用戶增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
該行預(yù)計(jì)不確定因素將在上半年持續(xù)影響騰訊，并在下半年逐漸得到緩解，相信隨著未成年人保護(hù)措施影響充分消化，新游戲恢復(fù)審批將帶來上行潛力。由于因此，由于收入組合向低利潤(rùn)率業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，該行將目標(biāo)價(jià)由635港元下調(diào)至510港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
瑞信：維持美團(tuán)$03690.HK 【跑贏大市】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由290港元下調(diào)至245港元
瑞信指美團(tuán)第四季度收入按年增31%，與該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)一致。由于疫情爆發(fā)，主要城市封城，預(yù)期美團(tuán)近期前景疲弱，對(duì)3月以至第二季的核心食品速遞和到店業(yè)務(wù)有負(fù)面影響，幸好美團(tuán)有補(bǔ)貼及延遲執(zhí)行對(duì)速遞員的保護(hù)政策，保護(hù)盈利方面較為靈活。受疫情影響，該行下調(diào)美團(tuán)2022年及2023年每股盈利預(yù)測(cè)12%及1%，目標(biāo)價(jià)由290港元調(diào)低至245港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。
瑞信：維持中國(guó)移動(dòng)$00941.HK 【跑贏大市】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降至80.9港元
瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱，中國(guó)移動(dòng)2021財(cái)年移動(dòng)服務(wù)收入比該行預(yù)測(cè)高1.3%，原因是ARPU提升勢(shì)頭更好，其云和IDC收入均取得行業(yè)領(lǐng)先的增長(zhǎng)，隨著公司繼續(xù)投放于資本支出和研發(fā)費(fèi)用，趨勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)。
該行維持中國(guó)移動(dòng)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，上調(diào)2022-24年每股盈利預(yù)測(cè)6%-11%，但由于數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的投資需求較高，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至80.9港元，并繼續(xù)看好整個(gè)行業(yè)，因穩(wěn)定和豐厚的收益率、基本面改善和估值有吸引力。
美銀：予中國(guó)神華$01088.HK 【買入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由27港元上調(diào)至30港元
美銀證券稱神華今年每股派2.54元人民幣，相當(dāng)于中國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)100%派息，股息收益率14%，延續(xù)去年92%的高派息率，成為一大驚喜。該行稱，對(duì)煤價(jià)已非常看好，但年初至今煤價(jià)升幅仍有驚喜，上調(diào)2022財(cái)年煤炭?jī)r(jià)格至每噸870元人民幣，上調(diào)2022每股盈測(cè)3%，將神華目標(biāo)價(jià)由27港元上調(diào)至30港元，為該行首選之一，評(píng)級(jí)“買入”。
大摩：維持蘋果$AAPL 【增持】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)345美元
對(duì)于蘋果即將推出硬件訂閱服務(wù)，摩根士丹利分析師Katy Huberty認(rèn)為，考慮到蘋果技術(shù)平臺(tái)對(duì)用戶日常生活的重要性，以及蘋果產(chǎn)品和服務(wù)的高用戶粘性，用戶為此付費(fèi)的意愿可能會(huì)很高。Huberty認(rèn)為，訂閱服務(wù)可以縮短硬件更換周期，并增加每位用戶的支出。
與此同時(shí)，蘋果憑借旗下流媒體應(yīng)用Apple TV+制作的原創(chuàng)劇情片《CODA》成為首家斬獲奧斯卡最佳影片的流媒體服務(wù)公司，對(duì)此，這一結(jié)果可能會(huì)“顯著增加”Apple TV+的訂戶數(shù)量，同時(shí)為其未來的項(xiàng)目帶來更多高水平的好萊塢人才。
中金：港股市場(chǎng)短期或處于磨底期，關(guān)注高股息和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股
港股2月中以來在內(nèi)外部監(jiān)管擔(dān)憂、本地疫情和地緣局勢(shì)等多方因素打壓下持續(xù)回落，3月中更是出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。不過金融委維穩(wěn)信號(hào)后，情緒逐步緩解，市場(chǎng)也企穩(wěn)反彈。在此基礎(chǔ)上，香港本地疫情逐步好轉(zhuǎn)，也將會(huì)有助于改善投資者情緒、并緩解本地股的壓力。
往前看，該行認(rèn)為，雖然短線仍可能有反復(fù)，但恐慌性拋售可能已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)逐步進(jìn)入磨底階段。誠(chéng)然，相比A股，港股存在外部和監(jiān)管擾動(dòng)，但其優(yōu)勢(shì)在于估值更低且情緒宣泄更充分，因此在當(dāng)前水平更為悲觀也有些過度。如果后續(xù)政策監(jiān)管信號(hào)和外部環(huán)境好轉(zhuǎn)的話，港股將具有更大彈性。近期更多公司（如阿里和小米等）宣布大規(guī)模回購(gòu)本身也表明港股的估值吸引力在不斷提升。后續(xù)市場(chǎng)修復(fù)可能從緩解流動(dòng)性沖擊、到估值修復(fù)、再到驗(yàn)證基本面改善這三個(gè)階段依次展開。
配置上港股的吸引力在于低估值和高股息、以及被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性股。綜合而言，建議關(guān)注兼具穩(wěn)增長(zhǎng)和高股息的價(jià)值股（如銀行、電信和部分資源品等大比例派息）以及估值盈利匹配的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)，所謂“啞鈴型”策略。此外，疫情逐步改善下本地股修復(fù)也值得關(guān)注。