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編者按：NFT對(duì)元宇宙、對(duì)社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系的意義是什么？它真的具有價(jià)值嗎？

最近Web3.0的概念，成了市場的炒作題材，包括二六三、天下秀在內(nèi)的概念股，前幾天錄得了三連板。就連昨天的新聞，也不吝惜用“閃耀市場”來形容Web3.0概念的行情。

(資料圖片僅供參考)

但與此同時(shí)，Web3.0下面的關(guān)鍵概念，NFT，則是被推上了尷尬的境地。

11月16日，據(jù)界面新聞曝出的獨(dú)家消息，騰訊音樂旗下的QQ音樂，已經(jīng)叫停了“TME數(shù)字藏品”業(yè)務(wù)，原團(tuán)隊(duì)部分成員已內(nèi)部活水。TME數(shù)字藏品業(yè)務(wù)于2021年8月初在QQ音樂應(yīng)用中預(yù)熱，是國內(nèi)首個(gè)將NFT定義為“數(shù)字藏品”，且以音樂唱片為NFT表現(xiàn)形式的主流平臺(tái)，由騰訊云至信鏈提供技術(shù)支持。

不僅是騰訊音樂。

現(xiàn)在看來，曾經(jīng)要搞NFT的幾個(gè)頭部玩家，如今也出現(xiàn)了分歧。

據(jù)界面新聞介紹，騰訊系包括騰訊新聞、幻核、騰訊音樂都選擇放棄這一業(yè)務(wù)，陸續(xù)清退數(shù)字藏品；而嗶哩嗶哩、百度則選擇在國內(nèi)開展數(shù)字藏品業(yè)務(wù)的同時(shí)，向海外地區(qū)發(fā)行NFT，試圖以“兩條腿”打開Web3通道。

要知道，NFT被市場理解為，將在Web3.0落地過程中發(fā)揮關(guān)鍵作用（待會(huì)會(huì)介紹）。騰訊音樂放棄NFT的利空，再結(jié)合此前的Web3.0行情……利空之下，股價(jià)上漲？

愈發(fā)覺得，要重新審視NFT這玩意兒了。

為方便討論，我們先說一下定義。

2014年，世界上第一個(gè)嚴(yán)格意義上的“NFT”進(jìn)入了市場流通。由珍妮弗·麥考伊（Jennifer McCoy）制作的一段影片，在DASH幣交易平臺(tái)以4美元的價(jià)格出售。

當(dāng)時(shí)珍妮弗稱這個(gè)作品為“貨幣化圖像（Monetized Graphics）”。后來，類似的商品越來越多，種類也越來越豐富。其形式不僅包括視頻，還包括圖畫、音頻，包括騰訊音樂之前在做的TME數(shù)字藏品，甚至是網(wǎng)絡(luò)游戲里的房產(chǎn)、工具等物品。

可這個(gè)市場，早就已經(jīng)熟悉了數(shù)字化媒體、游戲里的各種道具物品。

這些名為NFT的物品究竟有啥特別？

話說珍妮弗的影片，是在域名幣（Namecoin）區(qū)塊鏈上注冊(cè)，這就意味著，這段影像在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缋铮ɑ蛘邔挿旱卣f，是互聯(lián)網(wǎng)世界），擁有了一個(gè)獨(dú)一無二的、可驗(yàn)證的身份證號(hào)。使用這段影像的人，即使得到授權(quán)（也可以不授權(quán)）去復(fù)制甚至是商用這段影片，但無論復(fù)制多少次，代碼都只能指向這段唯一的影像、圖像、聲音甚至虛擬物品。

或許我這樣說有點(diǎn)抽象。

來做個(gè)比喻吧。

首先明確第一個(gè)前提。德國哲學(xué)家萊布尼茨說過：“世上沒有兩片完全相同的樹葉。”

然后明確第二個(gè)前提。我們口中的“葉子”，是柏拉圖“洞穴寓言”所說的客觀事物在意識(shí)中的投影。而這個(gè)投影的本質(zhì)，就是這個(gè)剔除“葉子”的定義之后的物體本身。這個(gè)物體獨(dú)一無二，不屬于任何一個(gè)概念的范疇之下，只是它自己本身。

如果葉子的使用價(jià)值，是用來制作葉脈書簽，且具備價(jià)值的話，那么市場這只看不見的手，就會(huì)根據(jù)品相為其定價(jià)。

這樣描述的話，你也感受到NFT的野心可以有多大了，對(duì)嗎？

現(xiàn)階段作為“元宇宙”雛形的網(wǎng)絡(luò)空間，比如網(wǎng)絡(luò)游戲，其實(shí)充滿了物體的“投影”。比如，為節(jié)約中心化運(yùn)算環(huán)節(jié)的算力資源，“元宇宙”里的任意兩片葉子，往往對(duì)應(yīng)相同的一串代碼。換句話說，這是兩個(gè)外觀和物理性質(zhì)完全相同的物品，使用價(jià)值也完全相同。

而如果能夠?yàn)閰⑴c者帶來讀+寫+所有權(quán)功能的Web3.0，是未來元宇宙世界的邏輯基礎(chǔ)，那么NFT這個(gè)概念，將允許這個(gè)世界充滿各種各樣、獨(dú)一無二的NFT葉子，并允許人們創(chuàng)造、擁有自己的葉子（用電腦保存數(shù)字媒體文件，僅僅意味著文件存在于你的硬盤內(nèi)）。到這里，NFT概念就在在區(qū)塊鏈的物品“身份”，與現(xiàn)實(shí)世界個(gè)人身份之間，建立了聯(lián)系。

因而在這樣一個(gè)基于人創(chuàng)造力構(gòu)成的、極其多樣化的“物質(zhì)”世界，物品的使用價(jià)值將出現(xiàn)分化——同樣是“葉子”，也可以根據(jù)不同的物理屬性，決定其最終的用途。

于是，理論上講，從“元宇宙”開發(fā)和利用的剩余價(jià)值，將更接近現(xiàn)實(shí)世界。商品定價(jià)機(jī)制的豐富程度，也會(huì)指數(shù)級(jí)增長。

一言以蔽之：

馬克思認(rèn)為，社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系建立在生產(chǎn)資料所有制基礎(chǔ)之上。而NFT允許虛擬物體以個(gè)體（而非概念）的形式，綁定到人類身上，客觀上能為建立元宇宙社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系打下基礎(chǔ)。

從珍妮弗賣出第一個(gè)NFT之后，經(jīng)過7年多的發(fā)展，NFT終于在2021年，跨過了教育市場的階段，迎來了流通規(guī)模的放量。

根據(jù)CNBC援引Nonfungible.com的報(bào)告，隨著社會(huì)名流和大型企業(yè)對(duì)NFT市場的關(guān)注，NFT逐漸進(jìn)入社會(huì)主流意識(shí)。2021年NFT交易量達(dá)到176億美元，比2020年增長了210000%；人們通過銷售代幣產(chǎn)生了54億美元的利潤。

這樣算下來，從事NFT生產(chǎn)的平均凈利潤率，可以達(dá)到30.68%。

硅谷鋼鐵俠埃隆·馬斯克四處奔波十余年，把特斯拉做成了全球市值最高的車企，但2022Q3的凈利率也只有15%啊喂！

不過好景不長。

2022年5月，NFT交易量相比2021年9月下滑92%，達(dá)成腳踝斬；活躍賬戶數(shù)量則是相比2021年11月下降了88%。當(dāng)時(shí)《華爾街日?qǐng)?bào)》在標(biāo)題里直言：“NFT銷售正在崩潰”。2022年1~9月，NFT交易額更進(jìn)一步從170億美元下跌至4.66億美元，降幅97%。

“NFT是最具投機(jī)性的。”《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)價(jià)稱。

除此之外，近年來針對(duì)NFT的批評(píng)也不在少數(shù)。2022年6月，比爾·蓋茨表示NFT是“100%的最大笨蛋游戲”。批評(píng)人士將NFT市場的結(jié)構(gòu)比作金字塔或龐氏騙局。

《華爾街日?qǐng)?bào)》和比爾·蓋茨的評(píng)價(jià)，實(shí)際上暗示了一個(gè)非常關(guān)鍵的信息：市場對(duì)于NFT的絕對(duì)價(jià)值沒有形成共識(shí)。

所以沒有公允價(jià)值中樞作為錨點(diǎn)，NFT的價(jià)格勢(shì)必隨著熱錢進(jìn)出而大幅波動(dòng)。

在這里還是搬出巴菲特的價(jià)值理論。確定絕對(duì)價(jià)值的方法之一，是預(yù)測這種資產(chǎn)未來可以帶來的現(xiàn)金流。在股票市場，這意味著一方面公司的現(xiàn)金流推動(dòng)凈資產(chǎn)增長，帶來公司市值中樞的提升；另一方面是股息分紅。

虛擬資產(chǎn)也可以這么理解。

它可以像期貨那樣，囤貨等待價(jià)格隨需求上漲，而需求則是取決于下游對(duì)這個(gè)商品的現(xiàn)金流預(yù)期；如果是版權(quán)等資源，那更是直接提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

可問題是，商品的生產(chǎn)（凝聚剩余價(jià)值的過程）最終指向消費(fèi)。完成這個(gè)循環(huán)，才會(huì)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。而要獲得現(xiàn)實(shí)中，大宗商品這樣高且穩(wěn)定的信用，除了鑒賞之外，NFT生產(chǎn)剩余價(jià)值的能力，還遠(yuǎn)沒有被驗(yàn)證。

舉個(gè)例子。

石油可以滿足能源和化工制造業(yè)的需求，從而在消費(fèi)端滿足出行、電力、日用品的需求；鋼鐵可以提供建筑、制造所需原材料，解決住房等的需求。所以社會(huì)就會(huì)投入資源，去從事石油、鋼鐵的生產(chǎn)，結(jié)果就是在其中凝聚了附加值。

但“元宇宙”的世界具體由什么構(gòu)成？其經(jīng)濟(jì)循環(huán)，具體需要哪些商品的流通？還有最核心的問題是，這樣龐大且復(fù)雜的世界，能否有足夠的算力進(jìn)行支持？出現(xiàn)BUG了怎么辦？

如果NFT的作用僅僅是幫助藝術(shù)創(chuàng)作者確認(rèn)自己的版權(quán)、所有權(quán)，那么這個(gè)市場規(guī)模會(huì)不會(huì)太小眾？產(chǎn)生的現(xiàn)金流有多少？

相信問題總會(huì)解決，但眼下都是未知數(shù)。

五百多年前，最早一批開發(fā)美洲大陸“新世界”的人們，胡安·龐塞·德萊昂、法蘭西斯科·德·奧雷亞納、佩德羅·德·阿爾瓦拉多、佩德羅·德·巴爾迪維亞……這些名字被冠以征服者的詞綴寫進(jìn)了歷史；五百多年后再去“新世界”，你可能被攔在邊境墻的外面。

先手玩家往往獲得最大蛋糕，吞不下的才會(huì)分給后來者。面向未來，大多玩家都想抓住先機(jī)。

可是，下一個(gè)先機(jī)在哪？

科幻作者劉慈欣有句話，細(xì)品之下特別有意思：“人類面前有兩條路。一條是向外，通往星辰大海；一條向內(nèi)，通往虛擬現(xiàn)實(shí)。”

星空和元宇宙，都可能是文明擴(kuò)張的下一個(gè)目的地。而且它們有一個(gè)共性：無論是星際文明，還是元宇宙世界，其經(jīng)濟(jì)形態(tài)都懸而未決。我們很難知道，現(xiàn)在要去布局什么樣的資產(chǎn)，才能在這個(gè)未來世界“贏在起跑線”，從而成為新世界的“有產(chǎn)階級(jí)”。

在這其中，夢(mèng)想往往會(huì)驅(qū)使人們做一些看似荒唐的舉動(dòng)。比如無論是元宇宙的NFT，還是宇宙空間的土地，現(xiàn)在都已經(jīng)有人在打包出售。

有個(gè)叫丹尼斯·霍普（Dennis Hope）的美國人，利用了聯(lián)合國《外層空間條約》的漏洞，宣布太陽系八大行星屬于自己，而且居然沒有被法院駁回。于是霍普將月球上的土地分割成不同的小塊，每英畝的普通土地售價(jià)19.99美元，礦產(chǎn)權(quán)售價(jià)則為每英畝24.99美元。除此之外，消費(fèi)者還能獲得一張地產(chǎn)證書和永久的“投票權(quán)”

到目前為止，霍普已售出6億英畝月球地產(chǎn)、3億英畝火星地產(chǎn)、1億英畝的其他行星地產(chǎn)，服務(wù)人數(shù)超過600萬（截至2013年，已靠出售月球地皮賺得1100萬美元）。他的客戶名單中，甚至包括美國前總統(tǒng)里根、卡特、小布什，好萊塢影星湯姆·克魯斯、克林特·伊斯特伍德等。

對(duì)了，如果你懂我在說什么，某四字小鮮肉也擁有4萬平方米的月球地皮。

不過話說回來，交易對(duì)月球土地所有權(quán)，大家其實(shí)都只抱著戲謔的態(tài)度吧？畢竟在星際探索上，人們似乎更清楚，落地并不那么容易。收益風(fēng)險(xiǎn)比太大，其實(shí)還是現(xiàn)金流預(yù)期在左右定價(jià)。所以1英畝的月球土地才賣19.99美元。

但在地球上，依靠算法和算力就能看到成果的元宇宙，就不一定了。

有的人對(duì)NFT背后的邏輯深信不疑。加上2020~2021年美聯(lián)儲(chǔ)無限量QE。這么多的熱錢，被“夢(mèng)想”凝聚在一起，資產(chǎn)估值不高到“窒息”才怪。最近美國CPI的消息，在美股區(qū)塊鏈板塊也有所提振。

下表就是同花順iFind提供的，美股區(qū)塊鏈概念2022年10月17日~11月16日漲跌幅：

NFT交易所OpenSea的首席執(zhí)行官戴文·芬澤（Devin Finzer）表示，自己對(duì) NFT 的長期潛力感到興奮，并將經(jīng)濟(jì)衰退描述為“建設(shè)階段”。

一些分析師認(rèn)為，在游戲內(nèi)獲得、交易NFT的Web3.0式玩法，能夠吸引更多活躍用戶抄底，進(jìn)而為NFT交易額提供支撐。從這個(gè)意義上講，雖然NFT泡沫破裂，但與游戲相關(guān)的個(gè)股，在后市或許更有機(jī)會(huì)翻盤。

但另一些人對(duì)NFT沒有“信仰”。

他們只想要投資回報(bào)！

基本面上，一些分析師認(rèn)為，最近NFT市場表現(xiàn)不佳，會(huì)直接拖累個(gè)股的表現(xiàn)。

資金面山，負(fù)面情緒也在聚集。正如我們上一篇文章《CPI下跌引發(fā)股市狂歡？抄底熱情背后風(fēng)險(xiǎn)悄至，巴菲特教你險(xiǎn)中求勝！》所說，CPI帶來的樂觀情緒或許分量有限。還有，下面是我們一位同事做的技術(shù)分析。眼下標(biāo)普500的情況，面對(duì)高估值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，后市還要更謹(jǐn)慎一些才好。

或許正是割裂的社會(huì)意識(shí)之下，最終導(dǎo)致了預(yù)期的割裂、行為與股價(jià)之間的割裂。

當(dāng)然，NFT預(yù)期比宇宙開發(fā)好一些，但假如這些虛擬資產(chǎn)真的有現(xiàn)金流可以產(chǎn)出，那要回本，也不知道是多少年之后的事。

只時(shí)你愿意為等待，付出多少成本呢？

或者我們這么問。假如，即將啟程一路向西的克里斯托弗·哥倫布，現(xiàn)在邀請(qǐng)你上船，贊助也可以。但你并不知道航行需要多久，也不知道能否安全到達(dá)，甚至不知道亞洲是否遍地黃金。

你會(huì)選擇上船嗎？

你原意為這次探險(xiǎn)，押注多少？

歡迎在留言區(qū)留下關(guān)于NFT的看法，你覺得這個(gè)資產(chǎn)的核心價(jià)值是什么？

-END-

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