震蕩行情下，分散化投資持續升溫，以“一攬子基金”構建組合的FOF產品迎來了一波發行小高潮。截至目前，市場上新的FOF產品接近20只，而今年以來新成立的FOF規模達到157億元，超過去年同期。
公募人士指出，FOF近年來呈現出較為明顯的風險收益配比優勢（近兩年和近三年平均收益率分別達到20.77%和28.59%）。FOF產品從全市場和各個基金評價維度篩選好基金，側重于長期業績，能有效解決基民“找錯方向”“買賣點把握不準”等投資難題，會持續受到市場歡迎。
南方、匯添富基金是主力軍
Wind數據顯示，截至3月30日，今年以來新成立的FOF產品共有51只（不同份額分開統計），成立規模達157億元，其中包括首募近40億元、獲25850戶有效認購的平安盈禧FOF；還有首募規模達16.4億元的廣發安裕穩健養老目標FOF。2021年同期，全市場成立的FOF規模為146億元。
此外，截至3月30日，全市場有16只FOF正在發行中。從投資類型上看，16只FOF中有13只混合型FOF、兩只股票型FOF。南方基金和匯添富基金是接下來的FOF發行主力軍。
南方基金方面，既有由南方基金FOF選手李文良管理的南方譽泰穩健6個月持有，也有由魯炳良管理的南方浩泰平衡優選一年持有和南方富祥穩健養老目標一年持有。
匯添富方面，目前也有4只FOF正在發行中。其中，匯添富優質精選一年持有、匯添富積極投資指數優選由李彪掛帥，匯添富鑫添利6個月持有和匯添富添福睿享穩健養老目標一年持有則由蔡健林擔綱。
從產品形態上看，正在發行的產品還不乏FOF-LOF等創新品種。具體看，招商基金旗下的招商智星穩健配置混合FOF-LOF于3月29日開始發售；由廣發基金FOF舵手楊喆掛帥的廣發積極優勢一年封閉混合(FOF-LOF)于3月28日開始發行。
若包括將于4月6日開售的興證全球優選穩健FOF和南方浩益進取聚申混合FOF，以及4月11日起發行的上投摩根博睿均衡一年持有期混合FOF，全市場正在和即將發行的FOF已接近20只。深圳公募人士陳歡（化名）對記者表示，2022年以來市場波動明顯，分散化投資需求持續升溫，FOF也一直受到了市場歡迎。相對來說，這類產品是今年基金發行中的占優品種。
近兩年平均收益率超20%
去年51字今年2200多字！惜字如金的徐彥，年報罕見發聲：“在巨變的時代，很多歷史經驗都不適用于將來”趙明超還記得今年1月份在2021年基金四季報中只寫了51字的徐彥嗎？在剛剛披露的基金年報中，他寫了整整2259字，回顧了2021年的操作，對2022年作了展望。在過去兩三年來的賽道股行情中，不少押注賽道的基金，業績一度迎風起舞，安信基金FOF投資部總經理占冠良對記者表示，截至目前，國內公募FOF體量已超過2000億元，近年來呈現出較為明顯的風險收益配比優勢。他觀察到，個人投資者是公募FOF的主要持有人，并且對FOF的認可度在逐漸提升。“未來，在資管新規和市場投資者機構化背景下，FOF產品會持續受到市場歡迎。”
Wind數據顯示，截至3月30日，自2017年9月開閘以來，364只FOF基金的總規模達到了3393.73億元。剔除成立時間不滿兩年產品，FOF產品近兩年和近三年的平均回報率分別達到了20.77%和28.59%；成立滿兩年的產品中，有23只產品成立以來回報率超過了40%，前海開源裕源以68.45%的收益率排名第一，華夏養老2045A、嘉實養老2050五年緊跟其后，收益率分別為61.21%和54.87%，中歐預見養老2035三年A、南方養老2035三年A等產品的收益率也均在50%以上。
部分FOF收益率情況一覽表
平安基金養老投資總監高鶯對記者說，FOF產品能有效解決基民以下幾類投資痛點：一是“找錯方向”風險。基金產品按底層資產可分為很多類別，不同類別之間會有一定輪動，通過FOF可以在資產層面進行配置，分散投向單一資產的風險；二是管理FOF的專業機構會嚴格遵守投資紀律，把握投資時機，有助于克服人性缺點，有助于解決買點賣點把握不準問題；三是FOF在管理中通過科技賦能，定量評估，給基金和基金經理“畫像”，結合盡職調查和基金經理的管理經驗進行判斷，有助于提升篩選質量，解決“選不準”問題。
選基金側重長期業績
FOF因所投資的是一攬子基金，業績表現與基金經理的組合構建有著密切關系。
根據多年FOF投資經驗，占冠良總結出了兩種FOF組合理念：一是管理人帶著既定的市場預判去選基金，會在相應板塊或風格的基金中重點配置。這種思路是把基金當作資產工具，FOF會呈現出顯著的“風格增強”特征。二是管理人事先不對行情趨勢做預判，從全市場和各個基金評價維度篩選出好基金。這樣做出來的FOF組合相當于多策略“平衡”組合，既能容納各種不同風格，也不會因為預判發生重大失誤而出現大虧損。他自己傾向的是第二種思路。
高鶯的組合思路，則側重于基金長期業績。“我會稍微淡化基金的短期業績排名，對基金經理的長期投資理念更為看重。從我接觸到的美國養老基金投資經驗來看，它們選擇的基金起碼要具備三年以上的累計業績，對基金經理的考核也基本是以三年為基準，通過三、五、十年不同區間作為業績考核權重，這些經驗值得借鑒。”
展望2022年投資機會，景順長城穩健養老目標三年FOF基金經理薛顯志表示，2022年宏觀環境預期為寬貨幣和寬信用格局，從大類資產配置來看，股票預期相對占優。在穩增長的背景下，階段性可關注地產產業鏈相關行業和傳統大基建相關行業；中長期看好以“專精特新”為代表的智能制造以及制造業升級、碳中和等相關板塊表現；受益于邊際改善的大消費板塊及受疫情拖累而存在預期差的行業也具有一定配置價值。
編輯：曹帥