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觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松的提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，影響市場的主要因素紛紛弱化，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松下，市場支撐和提振的力度依舊。情緒逐步回升下，指數(shù)迎四連陽，震蕩反彈拉開帷幕，但反復(fù)或仍是主基調(diào)。繼續(xù)關(guān)注高成長板塊的同時，適當(dāng)配置業(yè)績增速改善明顯的消費(fèi)類細(xì)分行業(yè)。
和昨日相似，今日滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩上行，隨后順利翻紅。此后，指數(shù)仍圍繞昨日收盤位置震蕩，滬指總體保持紅盤姿態(tài)，而深成指相對弱勢。午后，兩市繼續(xù)窄幅震蕩，指數(shù)并無太大表現(xiàn)，全天低開小幅收紅表現(xiàn)。至此，指數(shù)連續(xù)四日反彈，短期情緒回暖下，結(jié)構(gòu)性向好行情明顯。板塊方面，煤炭大漲領(lǐng)銜，電力設(shè)備、國防軍工以及商貿(mào)零售等漲幅居前，而農(nóng)林牧漁領(lǐng)跌，醫(yī)藥生物、計算機(jī)以及社會服務(wù)等走低。
市場情緒回暖，連續(xù)四日的反彈已經(jīng)說明了一切。而在連續(xù)的反彈之前，實際上影響市場的不利因素在逐步減弱。尤其是此前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、海外通脹持續(xù)高企以及美聯(lián)儲加息的預(yù)期擔(dān)憂等多方因素的干擾下，市場情緒相對低迷，也一度跌破了7月下旬的橫盤震蕩平臺。但是隨著這些影響因素的減弱，市場情緒回暖，價值調(diào)整中市場估值重回相對低位，資金新的配置意愿提升，整體也迎來回升趨勢。
不過，反彈仍是震蕩的，要注意可能的反復(fù)。一方面，盡管迎來四連陽，但市場成交并未有效釋放，就連萬億也未超越。所以，這種縮量的反彈，如果不能快速補(bǔ)量，隨時出現(xiàn)回撤的概率也是挺大的；另一方面，小盤股整體在表現(xiàn)，權(quán)重股整體弱勢，行情分化下，難有較大的突破。而造成這種反復(fù)的，主要還是對經(jīng)濟(jì)回升以及政策增量沒有太大的預(yù)期，僅是依靠市場本身的支撐和內(nèi)在的提振。
這種境地之下，市場整體還是結(jié)構(gòu)性行情，分化還會延續(xù)，板塊的輪動也會此起彼伏。而資金還是在相對的不確定性中尋求確定性，尤其是中報行情之下，景氣度持續(xù)向好，業(yè)績增速改善明顯的品種，在這種行情中整體占優(yōu)。
因此，在配置的過程中，還是基于業(yè)績這條主線，此前基本都是圍繞高成長板塊的博弈，而隨著高成長板塊的分化，諸如醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)行業(yè)當(dāng)中業(yè)績增速改善明顯的細(xì)分行業(yè)，也可適當(dāng)跟蹤和配置。