今天市場(chǎng)全天走了一次弱勢(shì)的震蕩調(diào)整，指數(shù)端雖然跌得不多，但是多頭的做多情緒到了一種冰點(diǎn)的狀態(tài)。
而且成交量也是持續(xù)萎縮，也就是說(shuō)短期如果沒(méi)有外力刺激，指數(shù)持續(xù)殺跌預(yù)期不強(qiáng)，暫時(shí)看止跌震蕩。
但要想熱度起來(lái)是比較難的，我們一直強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)層面和流動(dòng)性層面的因素都沒(méi)有出現(xiàn)超預(yù)期的東西。并且目前也是半年報(bào)披露的最后時(shí)間節(jié)點(diǎn)，資金也不敢輕易試錯(cuò)。
(資料圖片)
對(duì)于市場(chǎng)的超預(yù)期因素，這個(gè)估計(jì)要9月底的重磅會(huì)議傳遞了，甚至包括口罩的調(diào)整預(yù)期。
越是市場(chǎng)雞肋，越要保持清醒的頭腦，和更深的思考，調(diào)整不可怕，重點(diǎn)是后面反彈方向在哪。
從目前市場(chǎng)環(huán)境看，兩條線。
一個(gè)新能源，依然是下半年重要的主線，并且邏輯是非常硬的。
第一，光伏、鋰電、風(fēng)電、儲(chǔ)能等新能源方向下半年裝機(jī)以及銷量目標(biāo)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上半年。尤其是新能源汽車方向，上半年銷量是230萬(wàn)左右，下半年消費(fèi)旺季下全年目標(biāo)提高到了650萬(wàn)輛。這對(duì)整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈都是帶動(dòng)。
第二，全球能源危機(jī)刺激，尤其是歐洲能源緊張加劇了下半年的新能源爆發(fā)預(yù)期，目前歐洲光伏裝機(jī)排隊(duì)都要很長(zhǎng)時(shí)間。
第三，業(yè)績(jī)下的估值優(yōu)勢(shì)，目前半年報(bào)幾乎披露完，不論是比亞迪還是寧德時(shí)代還是汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏等龍頭，業(yè)績(jī)都是非常的不錯(cuò)，在業(yè)績(jī)加持下目前龍頭的估值優(yōu)勢(shì)也非常明顯，即便調(diào)整空間也有限。
第四，成本優(yōu)勢(shì)，下半年美聯(lián)儲(chǔ)加息下，大宗商品價(jià)格還有下滑的空間，這對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)是持續(xù)的利好。成本端優(yōu)化加上需求端的釋放，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)更值得期待。
目前新能源機(jī)會(huì)，還是要看新技術(shù)的滲透率提升以及成本變化帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。
一個(gè)是消費(fèi)復(fù)蘇。消費(fèi)復(fù)蘇的邏輯目前也是非常硬的，雙節(jié)臨近加上半年報(bào)業(yè)績(jī)披露，白酒、啤酒以及可選消費(fèi)龍頭的業(yè)績(jī)基本上都是超預(yù)期的，抗住了二季度口罩的影響，這個(gè)是難能可貴的，尤其是白酒。
只不過(guò)目前受制于口罩的因素，復(fù)蘇情緒上不來(lái)，但預(yù)計(jì)不會(huì)壓制太久。
這里需要強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，如何選？
前面我們一直在解讀，指數(shù)要想持續(xù)回暖，要么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，要么流動(dòng)性超預(yù)期，現(xiàn)在這兩個(gè)因素不但沒(méi)有超預(yù)期反而在低于預(yù)期。
比如美聯(lián)儲(chǔ)加息的“鷹派”，這個(gè)直接關(guān)系到全球的流動(dòng)性，從A股來(lái)看，短期市場(chǎng)存量資金博弈下，更要關(guān)注流動(dòng)性帶來(lái)的影響。
4月底以來(lái)的指數(shù)反彈，一方面是5.5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)預(yù)期，另一方面就是流動(dòng)性推動(dòng)，5/6月份進(jìn)行了超額的MLF以及地方專項(xiàng)債的超規(guī)模發(fā)行，導(dǎo)致包括茅臺(tái)、比亞迪等出現(xiàn)了一大波修復(fù)行情。
但是進(jìn)入下半年，5.5%不提，從7月份MLF開(kāi)始收回，并且美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致北向資金流入謹(jǐn)慎，現(xiàn)在流動(dòng)性上是有些緊張的。
在這種情況下，我們說(shuō)新能源也好，消費(fèi)復(fù)蘇也好，如果后期回暖，大市值的品種會(huì)受制于流動(dòng)性，而中小市值的品種會(huì)更優(yōu)一些，彈性會(huì)更好。
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，也是明顯受到了流動(dòng)性的影響，包括比亞迪、寧德時(shí)代。茅臺(tái)、五糧液等等這個(gè)核心龍頭，其實(shí)業(yè)績(jī)很不多，但股價(jià)就是表現(xiàn)不出來(lái)。反而一些業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)的小龍頭表現(xiàn)非常好。
所以，下半年還是要在中小市值龍頭上盯得多一些，尤其是汽配、白酒、光伏等疊加業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)的品種上。
很多時(shí)候，業(yè)績(jī)好股價(jià)短期不一定漲，業(yè)績(jī)不好股價(jià)也不一定跌。股價(jià)短期表現(xiàn)我們很難預(yù)測(cè)，盯著一兩天的K線波動(dòng)很容易陷入糾結(jié)之中。
但產(chǎn)業(yè)化大趨勢(shì)我們是能夠判斷的，而產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)體現(xiàn)出來(lái)的就是公司的業(yè)績(jī)，把握好產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)，應(yīng)對(duì)波動(dòng)才能更從容。
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