極氪獨(dú)立IPO要加速了。
10月31日午間，吉利汽車（HK.00175）發(fā)布公告稱，已經(jīng)向香港聯(lián)交所提交一份議案，內(nèi)容有關(guān)建議分拆極氪并將其獨(dú)立上市，公告顯示，聯(lián)交所已確認(rèn)上市公司可以進(jìn)行建議分拆，但建議分拆的條款（包括上市地點(diǎn)、發(fā)售規(guī)模、價(jià)格范圍及公司股東可獲得極氪證券的保證配額）尚未確定。
簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，即吉利汽車分拆極氪的想法獲得了聯(lián)交所的批準(zhǔn)，極氪可以開(kāi)始從吉利汽車中分拆出來(lái)并謀劃下一步的獨(dú)立IPO了，但是需要注意的是，具體什么時(shí)間能夠上市、在哪上市、估值規(guī)模等等內(nèi)容，目前還都無(wú)法確認(rèn)，距離其真正完成IPO可能還有一段不短的時(shí)間。
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不過(guò)，可以肯定的是，極氪獨(dú)立IPO由此進(jìn)入了一個(gè)新階段，對(duì)于極氪而言，這顯然是個(gè)好消息，對(duì)于其控股股東吉利汽車而言，外界看法則有點(diǎn)分歧，公告發(fā)布后，吉利汽車午后股價(jià)一度上漲4%，但迅速回落，最后收于8.45港幣/股，上漲0.36%，跑贏恒生指數(shù)，但跑輸汽車股板塊。
新能源車上市企業(yè)整體殺估值的大背景下，極氪獨(dú)立IPO前景如何？對(duì)吉利汽車又會(huì)有怎樣的影響？
Pre A估值近600億，極氪IPO后估值猜想
極氪要獨(dú)立IPO，最令外界關(guān)注的恐怕就是其上市后估值能有多少了，2021年8月27日，極氪宣布完成了Pre A輪融資，融資金額5億美元，對(duì)應(yīng)5.6%的股份，照此計(jì)算，極氪Pre A融資后估值接近600億元。
彼時(shí)極氪新車還未正式交付，在Pre A就得到這樣的估值，極氪可以說(shuō)是很被投資者看好了，目前極氪在經(jīng)歷了一年多的磨合后，已經(jīng)漸入佳境。
9月其交付量再創(chuàng)新高，達(dá)到8276輛，今年前9個(gè)月累計(jì)交付量接近4萬(wàn)輛，距離完成全年7萬(wàn)輛目標(biāo)，需要在四季度實(shí)現(xiàn)月銷過(guò)萬(wàn)輛，而據(jù)《車壹條》從相關(guān)渠道了解到的信息，10月極氪就將實(shí)現(xiàn)交付過(guò)萬(wàn)輛。
同時(shí)，極氪001終端熱度一直未曾減退，依然處于供不應(yīng)求狀態(tài)，而且其平均訂單金額超過(guò)33.6萬(wàn)元，極氪在高端市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟，再加上極氪第二款車型009即將于11月1日上市，極氪的發(fā)展前景值得期待。
基于這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)，極氪的估值自然也值得期待，但不得不承認(rèn)，此時(shí)的外部環(huán)境對(duì)極氪并不友好，在資本市場(chǎng)，新能源車上市企業(yè)處于整體殺估值的階段，“蔚小理”在美股集體大跌，年初至今股價(jià)分別下跌69.41%、86.31%、55.58%。
汽車行業(yè)資深分析師楊昭表示，極氪此時(shí)IPO時(shí)機(jī)不算好，蔚小理上市時(shí)，市場(chǎng)熱錢扎堆，看預(yù)期就敢給出高估值，但現(xiàn)在市場(chǎng)理性了很多，預(yù)計(jì)其估值會(huì)保持與理想差不多，目前理想在美股市值約為1083億人民幣。
汽車行業(yè)分析師任萬(wàn)付則認(rèn)為，極氪上市的估值會(huì)在800-1000億元之間，略低于蔚來(lái)和理想，他也表示當(dāng)前確實(shí)時(shí)機(jī)不太好，但極氪要想獲得更好的發(fā)展，對(duì)資金的需求比較大，只能謀求上市，對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，雖然新能源汽車不如前幾年那么受追捧，可依舊是熱門，極氪如能順利上市，也是一步好棋。
有業(yè)內(nèi)人士表示，極氪其實(shí)并不太缺錢，但有外部投資人一定會(huì)有上市壓力，考慮到目前外部時(shí)機(jī)確實(shí)不算好，極氪或許會(huì)先把上市流程推進(jìn)到差不多進(jìn)度，等到合適的時(shí)機(jī)再談價(jià)，這樣有助于極氪獲得一個(gè)更高的估值。
作為對(duì)比，同為自主新能源品牌并正在謀劃獨(dú)立上市的埃安、阿維塔、智己等，都在今年有融資消息傳出，其中，前不久完成A輪融資的廣汽埃安，融資總額達(dá)到182.94億元，完成后估值超過(guò)1000億元；智己汽車8月完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署，估值達(dá)到近300億元；同一時(shí)間，阿維塔科技宣布完成A輪融資，完成后其估值接近百億元。
分拆高價(jià)值極氪后，吉利汽車會(huì)怎樣？
在經(jīng)過(guò)又一輪港股大跌后，吉利汽車當(dāng)前市值已經(jīng)跌破千億港幣，在850億港幣左右，這樣來(lái)看，極氪絕對(duì)稱得上是吉利汽車中最有價(jià)值的業(yè)務(wù)了，那么其分拆后會(huì)對(duì)吉利汽車帶來(lái)怎樣的影響呢？
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前吉利汽車仍是極氪的控股股東，占后者經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股本約54.47%，這意味著即便極氪拆分后獨(dú)立上市，吉利汽車依然會(huì)合并極氪的報(bào)表，極氪的業(yè)績(jī)情況會(huì)明顯的在吉利汽車的報(bào)表中體現(xiàn)出來(lái)。
這樣一來(lái)，極氪的業(yè)績(jī)就會(huì)對(duì)吉利汽車的業(yè)績(jī)產(chǎn)生比較明顯的影響，雖然極氪目前還處于虧損狀態(tài)，但其整體成本表現(xiàn)得比較可控，今年上半年整車毛利率達(dá)到了5%左右，考慮到其下半年交付量明顯高于上半年，極氪下半年及全年毛利率還將有所提升，未來(lái)定位旗艦車型的009上市后，相信極氪會(huì)有更好的毛利水平。
如果未來(lái)極氪能夠延續(xù)當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，那么扭虧為盈相信不需要太長(zhǎng)時(shí)間，屆時(shí)其將對(duì)吉利汽車整體業(yè)績(jī)起到提振作用。
至于對(duì)吉利汽車市值的影響，目前來(lái)看的確難以確認(rèn)，市場(chǎng)存在分歧，有投資者認(rèn)為吉利汽車旗下如果有一家估值比其還高的上市子公司，那么吉利汽車的市值也應(yīng)該跟著有所提升，但也有投資者認(rèn)為，最有價(jià)值的業(yè)務(wù)獨(dú)立上市了，吉利汽車的市值應(yīng)該縮水。
公告發(fā)布后，吉利汽車股價(jià)的波動(dòng)似乎也說(shuō)明了這種分歧。有業(yè)內(nèi)人士表示，目前吉利汽車市值在港股連續(xù)下跌的拖累下，整體處于偏低水平，極氪IPO對(duì)吉利汽車市值修復(fù)還是有一定積極作用的。
寫在最后
選擇在極氪009上市前一天發(fā)布這個(gè)消息，一方面算是為極氪的旗艦車型預(yù)熱，另一方面也算是連續(xù)釋放利好消息，托一托吉利汽車的股價(jià)，極氪IPO到底會(huì)如何實(shí)現(xiàn)，壹姐將繼續(xù)關(guān)注。