隨著精準防控20條之后，又推出了疫情新10條，看來全面放開是大勢所趨，那么疫情之后的復蘇行情也是近期的一個大熱點，這其中一定離不開大消費。疫后消費復蘇趨勢總體明確，復蘇的斜率與財政貨幣政策及居民就業(yè)、收入預(yù)期等相關(guān)，放松初期病例數(shù)上升影響消費意愿，預(yù)計未來中國經(jīng)濟將從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動，大消費市場廣闊。
(資料圖)
消費“報復性”增長概率偏低，或迎來緩慢且非均衡復蘇。騎牛看熊認為主要是有2方面的影響：
（1）消費能力與意愿短期難提振，限制消費反彈高度。當前居民工資性收入增速偏低，消費能力受限，再加上收入預(yù)期轉(zhuǎn)弱疊加收入差距擴大，整體消費意愿趨降。
（2）各地、各行業(yè)分化明顯，或?qū)⒊式Y(jié)構(gòu)性復蘇格局。從區(qū)域看，各地“統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展”的方式不一樣，這也會導致生活或?qū)⒎峙位貧w常態(tài)化。從行業(yè)看，各細分行業(yè)受沖擊程度不同，修復空間和速率或有差異。
短期提振消費的主要切入點為提高人均收入和改善消費環(huán)境，根據(jù)歷史上歷次經(jīng)濟衰退時期來看，國家會出臺刺激政策和提供大量轉(zhuǎn)移支付，但消費真正實現(xiàn)修復還需經(jīng)濟預(yù)期企穩(wěn)和工資收入回升。消費的提振，最關(guān)鍵的與居民儲蓄，以及收入增長有關(guān)。
目前來看消費行業(yè)將是下一個經(jīng)濟“發(fā)動機”，騎牛看熊認為主要是4個方面：
一是疫后經(jīng)濟增長動能輪換，消費行業(yè)始終處于底部，復蘇潛能十分充足。
二是當前基建行業(yè)面臨增速瓶頸，亟待新動能接力，消費“穩(wěn)增長”作用不可或缺。
三是國內(nèi)疫情期間居民維持高儲蓄率，隨著疫情的放開，這部分資金有望逐步向消費行業(yè)轉(zhuǎn)移。
四是近期政策主要是以消費行業(yè)復蘇為主，消費占經(jīng)濟比重增加符合發(fā)展規(guī)律，國內(nèi)“雙循環(huán)”新格局和經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展依賴消費。
現(xiàn)階段政策演進帶來基本面邊際改善，從而影響出行，并促進消費政策、免稅和高教政策機遇等。2023年國內(nèi)消費復蘇確定性較強，但較難迎來全面普遍復蘇，分批次、結(jié)構(gòu)性復蘇概率較大。從短期來看，市場受到政策調(diào)整，前期受疫情嚴重抑制的餐飲、旅游、酒店等領(lǐng)域邊際改善最為明顯。中長期來看，消費行業(yè)整體將會迎來穩(wěn)步上行的修復模式，消費電子、紡織服裝等處于低位行業(yè)具備反彈潛力，地產(chǎn)預(yù)期尚不明朗，家電、家具等行業(yè)修復情況待觀察。
大消費回暖可期，靜候收入回升佳音。騎牛看熊趕緊打開自己的賬本，看了看這個月的消費情況，買菜876元、水電費240元、加油費1800元、停車費634元、水果150元、還房貸4888元、還信用卡1465元、吃喝2120元。
隨著當前疫情防控優(yōu)化措施不斷出臺，明年預(yù)計疫情對消費的壓制影響將逐步消減，相關(guān)行業(yè)將會迎來復蘇機遇。隨著疫情防控優(yōu)化，行業(yè)消費需求偏剛性因而疫后反彈也較為確定，消費復蘇態(tài)勢漸趨明確，消費者外出就餐頻次增加，餐飲、團膳等本地需求將最先恢復，同時上游畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈受益明顯。而跨區(qū)已流動所帶來的交運、住宿、旅游等相關(guān)機會也有較大彈性，更加美好的生活即將來到！