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欣賀股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣賀股份”）今天（1月11日）晚間發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.15億元-1.45億元，同比下降49.5%~59.95%。
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，欣賀股份解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，2022年，因疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑等原因，導(dǎo)致消費(fèi)者消費(fèi)欲望萎靡、需求下降，銷售渠道因防疫管控關(guān)閉以及物流管控，疊加異常氣候等因素，服裝消費(fèi)市場(chǎng)受到了更為明顯的影響。短期內(nèi)，疫情持續(xù)，部分消費(fèi)者的收入和生活受到影響，對(duì)服飾的消費(fèi)需求下降，外出活動(dòng)有所減少等因素，對(duì)公司線上線下經(jīng)營(yíng)及拓展產(chǎn)生一定負(fù)面影響。但長(zhǎng)期來(lái)看，疫情對(duì)行業(yè)的負(fù)面影響主要表現(xiàn)為短期的沖擊，公共衛(wèi)生突發(fā)事件對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響也終究具有暫時(shí)性。
而隨著國(guó)家出臺(tái)新冠疫情“乙類乙管”的實(shí)施方案等調(diào)控舉措和各項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需以及高質(zhì)量發(fā)展政策的帶動(dòng)下，欣賀股份預(yù)計(jì)市場(chǎng)銷售也將逐漸恢復(fù)正常。
公開(kāi)資料顯示，欣賀股份成立于2006年，是國(guó)內(nèi)高端品牌女裝的領(lǐng)軍企業(yè)之一，擁有成熟而優(yōu)質(zhì)的品牌矩陣和從。設(shè)計(jì)到銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。公司已形成JORYA、JORYAweekend定位高端，ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端的金字塔式的品牌架構(gòu)。各品牌具有差異化的產(chǎn)品風(fēng)格和品牌定位，覆蓋了不同年齡、職業(yè)、造型風(fēng)格、搭配場(chǎng)景、消費(fèi)能力的女性客群。公司主品牌JORYA創(chuàng)立于20世紀(jì)90年代初，是目前國(guó)內(nèi)自主高端女裝歷史較長(zhǎng)的知名品牌之一；具有較高知名度，獲得了目標(biāo)客戶的高度認(rèn)可和市場(chǎng)地位，同時(shí)也帶動(dòng)了公司其他品牌的良性發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)鏈條看，公司擁有設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、物流、銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)智能化、信息化的手段，公司供應(yīng)鏈體系效率和把控能力持續(xù)提升。
欣賀股份自成立以來(lái)深耕高端女裝市場(chǎng)，始終專注于打造中國(guó)自主的高端女裝品牌，是國(guó)內(nèi)高端女裝品牌龍頭企業(yè)之一，公司主營(yíng)JORYA、JORYAweekend、ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等七個(gè)自主品牌女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，建立了基本覆蓋全國(guó)的線下線上的銷售網(wǎng)絡(luò)體系。公司核心品牌JORYA創(chuàng)立于20世紀(jì)90年代初，品牌成立已有30年，是目前國(guó)內(nèi)自主高端女裝歷史較長(zhǎng)的知名品牌之一，JORYA以獨(dú)特的產(chǎn)品風(fēng)格獲得了目標(biāo)客戶的高度認(rèn)可和市場(chǎng)地位，同時(shí)也帶動(dòng)了JORYAweekend、ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等其他品牌的良性發(fā)展，已形成了風(fēng)格多元化、價(jià)格差異化的多品牌矩陣。
觀察來(lái)看，欣賀股份的主品牌保持高端品牌定位、持續(xù)貢獻(xiàn)收入；其他品牌作為第二梯度協(xié)同發(fā)展，共同拓展新渠道。2015-2019年，JR品牌收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，CAGR為6.9%。產(chǎn)品平均銷售價(jià)格有所提升，其毛利率保持較高水平且逐年增加，2018、2019年凈開(kāi)店數(shù)量增加。未來(lái)幾年，JR、JW品牌維護(hù)好自身的品牌形象和消費(fèi)客群，并且隨著“品牌營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”項(xiàng)目的進(jìn)行，終端門店向未覆蓋到的一、二線城市的核心商圈滲透，收入規(guī)模有望進(jìn)一步提高。公司另一高端核心品牌JW在市場(chǎng)有一定的知名度，2017-2019年收入規(guī)模逐步提高，在2019年達(dá)到2.25億元。2015-2019年CAGR為2.16%。此外，近年來(lái)AN、CR、IV品牌收入規(guī)模有所擴(kuò)大，2019年收入分別達(dá)到2.86億元、2.44億元、2.38億元。公司主品牌的市場(chǎng)知名度和地位能夠在未來(lái)對(duì)其余品牌發(fā)展起到良好的帶動(dòng)作用，加之公司在具有較大市場(chǎng)潛力的“新三線”城市進(jìn)行擴(kuò)張的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，其余品牌的發(fā)展有望得到提升，貢獻(xiàn)新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。
財(cái)報(bào)顯示，欣賀股份在2015、2016年經(jīng)歷了收入業(yè)績(jī)下滑壓力，2017年公司經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)變革，創(chuàng)始人孫瑞鴻親任總經(jīng)理，公司的渠道體系也發(fā)生變化，自此公司重回增長(zhǎng)。2016-2019年公司收入CAGR達(dá)9.5%，2020年受疫情影響營(yíng)收略有下滑，但仍體現(xiàn)出韌性同比僅下降6.7%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.04億元，同比下降13.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.29億元，同比下降47.3%。
華西證券分析師唐爽爽表示，隨著疫情下三季度終端逐漸恢復(fù)，增速較二季度改善，2022年三季度，欣賀股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.06億元，同比下降11.74%，相較二季度的3.94億元有所改善，而短期疫情影響下公司終端承壓，預(yù)計(jì)主品牌降幅最低，體現(xiàn)出一定韌性。不過(guò)，隨著疫情恢復(fù)，公司直營(yíng)比例高有望迎來(lái)更大的利潤(rùn)彈性；需要看到的是，欣賀股份已形成多品牌、差異化的品牌矩陣，未來(lái)公司線下拓店具備空間，線上?？顚９└咴鲩L(zhǎng)，在數(shù)字化賦能、精細(xì)化運(yùn)作下公司運(yùn)營(yíng)效率有望提升。
業(yè)內(nèi)人士指出，2022年11月下旬以來(lái)疫情管控逐步優(yōu)化，以及擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃出臺(tái)，預(yù)計(jì)后續(xù)可選消費(fèi)有望持續(xù)修復(fù)。品牌服裝板塊的銷售仍然以線下為主，因此過(guò)去三年服裝家紡公司的收入隨著疫情的狀態(tài)而波動(dòng)，各公司的變動(dòng)趨勢(shì)大致相同，但增速上有所差異。中長(zhǎng)期看，隨著渠道變遷與品牌成長(zhǎng)，線上滲透率接近天花板，但線上平臺(tái)多元化趨勢(shì)確定。長(zhǎng)期看品牌成長(zhǎng)能力，線上流量獲取與私域運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)及線下賦能經(jīng)銷商的能力極為重要，通過(guò)產(chǎn)品的提升和營(yíng)銷的配合提升品牌勢(shì)能。
截至第一紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前，欣賀股份收?qǐng)?bào)8.83元/股，跌幅2.21%，市值38.11億元。（第一紡織網(wǎng) martin）