近日，我國相關(guān)部門發(fā)布了全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則。分析人士表示，我國在首次公開發(fā)行(IPO)制度上的全面改革將吸引國內(nèi)增長最快的公司上市，同時短淘汰不合格上市公司的時間。
在上海和深圳證券交易所上市的公司將首次獲得根據(jù)市場需求定價的自由。與此同時，收入和利潤等上市要求已經(jīng)放寬，這為來自新興行業(yè)的公司鋪平了道路。
上周五，該制度正式開始實施。在新制度下，中國證券監(jiān)管機構(gòu)將放棄審查OPI的角色，將審批權(quán)轉(zhuǎn)移給證券交易所。
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上海財信證券的分析師表示：“這是中國資本市場改革的一個重要里程碑，更多高質(zhì)量的領(lǐng)先科技公司將在這里上市，在海外交易的中國公司將回歸。這些因素將推動A股（在岸）市場實現(xiàn)長期牛市。”
根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，雖然中國在去年是全球最大的募資市場，但缺乏重磅的IPO，這被視為是在岸股票表現(xiàn)長期遜于海外股票的主要原因之一。
在截至2022年的10年里，由國內(nèi)上市股票組成的上證綜指實現(xiàn)了3.1%的年回報率，而大型科技公司的漲幅也相當可觀。
例如，根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，在香港上市的騰訊在這段時間里的股價上漲了21%，京東從2014年其存托憑證（adr）在美國交易以來，實現(xiàn)了12%的年回報率。
不過自1990年中國股市啟動以來，監(jiān)管部門在IPO市場一直起著主導作用。申請標準主要看一家公司的盈利能力和增長潛力，企業(yè)通過上市籌集的資金也被設(shè)定上限(大多為23倍市盈率)。
投資者樂觀地認為，監(jiān)管改革將提振它們的投行業(yè)務(wù)收入。周一，上證綜指大漲2.1%，為近3個月來最大漲幅。內(nèi)地上市券商指數(shù)表現(xiàn)較好，上漲了4%。
申萬宏源集團表示，投資者不必過分擔心注冊機制將導致股票供應(yīng)過剩，因為IPO仍需要得到交易所的批準。
平安證券的分析師說:“注冊制將在資本市場上培育更多投資機會。在淘汰表現(xiàn)不佳公司的背景下，計算機和電子產(chǎn)品等成長型公司的價值正在上升。”
另一個值得關(guān)注的點是，公司在上市前必須連續(xù)三年盈利的要求也被放寬了。根據(jù)中國證監(jiān)會周五發(fā)布的官方文件，公司現(xiàn)在只要達到至少50億元的市值、且有一年的利潤，就可以申請上市。
與此同時，證監(jiān)會還取消了IPO股票在上市首日漲跌的限制，允許它們在上市頭5天內(nèi)自由交易。
上海匯豐晉信基金管理公司的策略師表示:“全面實施注冊制將拓寬和豐富上市公司的行業(yè)范圍，提高市場流動性。”“中國股市框架體系的優(yōu)化將使長期基金和海外基金更愿意增加敞口。從長遠來看，這反過來有利于在岸市場的表現(xiàn)。”