《投資者網》張斯文
5月21日，九陽股份有限公司（以下簡稱“九陽股份”，002242.SZ）發布《2022 年度權益分派實施公告》，向全體股東每10股派發現金紅利3元（含稅），按照分配比例不變的原則，實際現金分紅總額為2.29億元。
但這家公司近年來業績仍面臨一定壓力。
(資料圖片僅供參考)
財報顯示，今年一季度公司實現營業收入18.92億元，同比下降18.74%；凈利潤1.22億元，同比下降24.93%；扣非后歸母凈利潤1.17億元，同比下降25.63%。
事實上，九陽股份的凈利潤已經連續八個季度同比下滑了。
2021年第二季度至2023年第一季度，九陽股份的凈利潤分別為2.59億元、2.00億元、0.67億元、1.63億元、1.77億元、1.59億元、0.24億元、1.22億元。同比分別下滑4.57%、8.74%、76.06%、7.24%、31.70%、20.72%、63.57%、24.93%。
主力產品收入縮水
從產品銷售情況來看，2022年九陽股份前兩大主力產品營收均出現下滑。
年報顯示，2022年全年，公司食品加工機系列的營收為32.73億元，同比下降7.50%；營養煲系列營收37.06億元，同比下降3.30%，二者合計占營收的比例為68.57%。
主力產品銷量下滑，九陽股份也在努力拓展新的增長點。
2018年9月，九陽股份收購了尚科寧家51%的股權。尚科寧家（中國）科技有限公司（以下簡稱“尚科寧家”）是美國清潔電器品牌Shark在中國大陸成立的子公司，其產品線包括折疊式吸塵器、蒸汽消毒拖把、手持式吸塵器、掃地機器人和電動掃帚等清潔電器產品。九陽股份借助Shark品牌，試圖實現“走出廚房，進入客廳”的轉型。
在2022年上半年的財報中，九陽股份表示已正式進入清潔小家電領域，實現了小家電領域的全品類覆蓋。不過，清潔電器系列的收入并未單獨列出，可以推測這部分業務的創收能力有限。
此外，由九陽股份一直主導研發的Onecup咖啡機也即將退出市場。
Onecup是杭州易杯食品科技有限公司（以下簡稱“杭州易杯”）旗下產品，這家公司原本是九陽股份控股子公司。但由于連續虧損，九陽股份為了提升盈利能力在2017年將這家公司轉讓給控股股東上海力鴻企業管理有限公司。
轉讓杭州易杯股權后，九陽股份及其子公司仍負責Onecup膠囊機的研發、生產，并向杭州易杯出租場地，相應地，后者也需要支付研發、生產、租賃等項目的費用。
財報顯示，截至2022年底，九陽股份來自杭州易杯的應收賬款賬面余額為106.61萬元，全額計提壞賬準備。
從行業對比來看，2022年九陽股份營收同比下滑3.45%，在中信小家電成分股中排名第11位。科沃斯、小熊電器、德爾瑪等公司表現均好于九陽。
同時，在營收、凈利潤方面，除了九陽股份，還有北鼎股份、榮泰健康、奧佳華、倍輕松、德昌股份7家公司兩項指標雙降。
行業何時度過調整期
近年來，小家電行業處于調整階段。
據奧維云網（AVC）傳統渠道推總數據顯示，2022年廚房小家電（電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、煎烤機、養生壺、電蒸燉鍋、臺式單功能烤箱、空氣炸鍋）共計13個品類零售額520.3億元，同比下降6.7%；零售量22049萬臺，同比下降12.7%。
其中，線上市場零售額386.0億元，同比下降2.9%；線下市場零售額134.3億元，同比下降16.0%，但線上線下的零售均價分別提升了4.5%和9.7%。
頭豹研究院認為，疫情居家時代的到來將廚房小家電的銷量推向了一個高峰。但由于疫情的持續影響，居民消費意愿有所削弱，疊加上游原材料價格上升和產品迭代趨緩等因素，行業自2021年出現負增長，步入調整階段。
回顧近些年行業發展，2016-2019年是行業增長紅利期，在電商紅利及居民消費能力提升的推動下，中國廚房小家電線上滲透率提高，帶動銷量與銷售額快速增長。從產品品類看，鍋煲類和電動類是廚房小家電消費的主要類目
2020年，受疫情影響，"宅經濟"增長加速。廚房小家電銷售量依然維持高速增長。然而，隨著疫情對居民消費意愿的削弱以及廚房小家電同質化問題對行業的影響，疊加原材料價格上升等因素，導致終端銷量下滑。
從銷售數據來看，2016年-2021年，中國廚房小家電銷量分別為2.06億臺、2.19億臺、2.33億臺、2.67億臺、2.74億臺、2.37億臺，2021年銷量明顯下滑。
而銷售額下滑則要早一年。2016年-2021年，中國廚房小家電市場銷售額分別為558億元、607億元、652億元、664億元、598億元、513億元。
民生證券認為，2023年宏觀經濟的不確定性強化居民理性的消費觀念，第一季度廚房小家電市場整體需求走低。廚房小家電全渠道零售額144.6億元，同比下滑8.0%，零售量6788萬臺，同比下滑1.5%。豆漿機、榨汁機等品類逆勢增長系社交電商平臺迅速發展，抖音電商、專業電商成為品牌聚焦點，2023占比增至17.4%、44.7%。空氣炸鍋品類規模的下降一定程度上影響了整個行業的均價。
渤海證券認為，2020年，受疫情影響，居家生活促使廚房小家電呈現爆發式增長。2021年受高基數影響，廚房小家電增速有所下滑。今年以來，高基數影響已經逐漸消除，行業發展逐漸趨向平穩。
同時，這家券商表示，雖然我國具有龐大的生產力，且我國小家電市場規模位于世界第一，但我國小家電的普及率、人均消費額和保有量跟其他發達國家相比，仍處于較低的水平。隨著居民收入的提升以及生活水平的逐步提高，家電需求的細化有望拉動小家電行業規模的進一步提升。（思維財經出品）■