7月5日，雅士利國際對外公告正式撤回上市地位。目前，該股已處于停牌狀態(tài)。從去年3月16日，披露私有化計劃；到同年5月6日，公開私有化提案；再到今年3月9日，所有條件達(dá)成。475天的持續(xù)推進(jìn)，讓雅士利國際全面回歸蒙牛的掌控。
(資料圖)
對于此次私有化的原因，蒙牛坦言：“主要是考慮到雅士利股價表現(xiàn)不佳、成交量偏低以及國內(nèi)嬰幼兒奶粉市場競爭激烈等因素。相信通過私有化的舉措，能夠讓雅士利以更大的靈活性來實現(xiàn)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。”
借由私有化，雅士利國際甩掉“拖油瓶”多美滋
但有業(yè)內(nèi)人士分析，此次雅士利國際私有化背后，其實是蒙牛在準(zhǔn)備重新整合奶粉資產(chǎn)。因為要知道，雅士利國際作為蒙牛奶粉業(yè)務(wù)上的核心貢獻(xiàn)者，其自身發(fā)展卻受到許多桎梏。除卻大環(huán)境對在局者施壓外，像多美滋也在持續(xù)拖累著其增長。
據(jù)了解，2013年，多美滋因卷入“恒天然肉毒桿菌”事件，品牌聲譽(yù)和市場份額都受到重挫。從當(dāng)年財報中可見：多美滋中國的凈銷售額從2012年的56.83億元，到2013年直接下降至35.7億元；凈利潤更是從2012年的7.92億元，到2013年變?yōu)樘潛p6.48億元。此后，更是陷入虧損泥沼中。
雖然后來這被證明是一場烏龍事件，但也讓多美滋再難回到原來的巔峰。更別說多美滋因涉嫌壟斷被罰；被央視曝光行賄醫(yī)護(hù)人員，搶奪嬰兒“第一口奶”市場；向經(jīng)銷商和終端進(jìn)行填鴨式的壓貨等渠道亂象，種種問題齊爆發(fā)，使多美滋中國業(yè)務(wù)一蹶不振。
而這時達(dá)能選擇及時止損，將多美滋中國這個爛攤子拋給了雅士利國際。先是在2014年耗資44億港元成為雅士利國際第二大股東，而后在2015年將以12.3億港元的價格，將包括商標(biāo)、專利在內(nèi)的多美滋中國全部股權(quán)兜售給雅士利國際。
不過從市場聲量和業(yè)績表現(xiàn)來看，多美滋中國在雅士利國際手中也沒有救過來。財報顯示：截至2021年，雅士利國際凈虧損0.81億元（2020年盈利1.01億元）。而導(dǎo)致下滑的主要原因，就是多美滋業(yè)務(wù)經(jīng)營不達(dá)預(yù)期，計提了2億元的商標(biāo)減值。
此次借著私有化要約不可豁免的先決條件，雅士利國際向達(dá)能出售多美滋中國的100%股權(quán)。而在今年3月2日，此交易已完成。至此，雅士利國際和多美滋中國再無任何交集，成功甩掉一大“包袱”。
靈活性運(yùn)營，或讓蒙牛和雅士利國際“更上一層樓”
除此之外，雅士利國際私有化將有助于蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上，進(jìn)行深度且靈活的運(yùn)營。此外，私有化還可以減少維持上市需要支出的各項費用，避免信息公開，決策程序也會更有效率。
要知道，奶粉業(yè)務(wù)一直以來都是蒙牛短板。翻閱過往幾年財報就可知，2018年-2022年，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)收入分別為60.17億元、78.70億元、45.73億元、49.49億元、38.62億元。與其他乳企相比，這個收入并不算高。
在這其中，雅士利國際和貝拉米是蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的主要收入來源。但從貢獻(xiàn)度來說，前者貢獻(xiàn)超過70%，而后者顯然不太給力。但蒙牛很想將奶粉業(yè)務(wù)拉起來，甚至在2020年立下了「未來三年，奶粉業(yè)務(wù)達(dá)到100億，挺進(jìn)業(yè)內(nèi)前三」的flag。
而想要實現(xiàn)這百億目標(biāo)，重整雅士利國際是蒙牛繞不過去的一環(huán)。因為從目前來看，雅士利國際的可操作性更強(qiáng)。公開資料顯示：其已布局牛奶粉、有機(jī)奶粉、羊奶粉，覆蓋超高端、高端、中端等多層級市場。
隨著新生人口數(shù)量持續(xù)下跌，雅士利還推出根據(jù)中老年人群身體特征及營養(yǎng)補(bǔ)充需求研制的悠瑞、專門針對3歲以上兒童的營養(yǎng)需求而研制的M8兒童配方奶粉、學(xué)生奶粉慧聰明等。由此不難想象，回歸蒙牛的雅士利國際，或許在未來將不斷創(chuàng)新，解鎖更細(xì)分人群和更細(xì)分的品類。
獨立乳業(yè)分析師宋亮也認(rèn)為：“此次雅士利私有化退市，可以使其不需要背負(fù)巨大壓力，按照自己的定位和市場情況進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)能調(diào)整，建立起有效的內(nèi)控激勵機(jī)制，進(jìn)而提升業(yè)績?！?/p>
言而總之，此次雅士利國際私有化，無論是對其自身還是對蒙牛，都不失為明智之舉。在二者緊密結(jié)合之下，使資源更好的協(xié)同利用，或?qū)⒂行?yōu)化現(xiàn)有布局，并留下了更大的上探空間。