外圍市場(chǎng)的持續(xù)下跌，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美股持倉(cāng)基金的擔(dān)憂。
3月15日，一則“高瓴資本因虧損超300億美元被清算”的傳聞挑動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。有接近高瓴的相關(guān)人士對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，該消息是謠言，看看13F數(shù)據(jù)就清楚了。
根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）網(wǎng)站，截至2021年四季度末，高瓴美股持倉(cāng)總市值達(dá)64.7億美元，折合人民幣約411.3億元。前十大重倉(cāng)股依次為：百濟(jì)神州、昂跑（ON HOLDING）、傳奇生物（Legend Biotech）、賽富時(shí)、天境生物、京東、SEA、DoorDash、愛(ài)奇藝、理想汽車(chē)。基金管理人為HHLR Advisors。
面對(duì)這波大跌，鼎鉅股權(quán)投資基金執(zhí)行董事肖全永在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，高瓴的資金來(lái)源，有一波是美元基金。
“他們是國(guó)際投資者。通常來(lái)說(shuō)，大資金是重質(zhì)，趨向價(jià)值投資。在長(zhǎng)期看好未來(lái)趨勢(shì)的理念，不會(huì)著急贖回。”
十大重倉(cāng)股中，5家為一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入
面對(duì)“高瓴資本因虧損超300億美元被清算”的傳言，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，高瓴10大重倉(cāng)股中，有5家是一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入的，分別是百濟(jì)神州、On昂跑、天境生物、京東和愛(ài)奇藝。
這其中，百濟(jì)神州已經(jīng)給高瓴帶來(lái)豐厚回報(bào)，2016年美股IPO后，2018年又港股上市，募集金額達(dá)70.85億港元。2021年12月，這家醫(yī)藥公司登陸科創(chuàng)板，成為首家“A+H+N”三地上市藥企。
京東的投資，也是讓高瓴背后的創(chuàng)始人一戰(zhàn)成名。從3億美元，飆漲至667.89億美元，12年翻了220倍多！
鯨平臺(tái)專家、鼎鉅股權(quán)投資基金執(zhí)行董事肖全永告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，如果是一級(jí)投資的話，赴美上市是件很高興的事，投資人樂(lè)見(jiàn)其成。
“外圍股市給予中概股較高的估值，資本通過(guò)IPO退出，投資回報(bào)可觀。但如果是二級(jí)市場(chǎng)介入的話，上市后估值已經(jīng)被炒作，這對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，是謹(jǐn)慎的，也是不參與的。”
另有投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，在一級(jí)市場(chǎng)上，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)入的成本會(huì)低很多。“現(xiàn)在下跌，最多就是少賺一些罷了。”
在高瓴十大重倉(cāng)股、五五開(kāi)的背景下，傳奇生物、DoorDash、賽富時(shí)、SEA、理想汽車(chē)成為關(guān)注的焦點(diǎn)。其中，傳奇生物和理想汽車(chē)又為中概股。
13F文件顯示，13F文件顯示，高瓴在 2021年Q3 大幅買(mǎi)入并增持傳奇生物的基礎(chǔ)上，2021年Q4 高瓴又增持了 75 萬(wàn)股（增倉(cāng)幅度為 6.78%），
值得一提的是，傳奇生物拆分于港股金斯瑞生物科技的細(xì)胞療法業(yè)務(wù)，于2020年登陸納斯達(dá)克。2021年5月，LGN Holdings Limited（高瓴資本）以5億美元總代價(jià)，獲得傳奇生物的股份和認(rèn)股權(quán)證。
保守估算，高瓴入股傳奇生物的成本或在33美元。但有接近高瓴的人士對(duì)記者表示，高瓴后來(lái)做的金斯瑞那筆交易，傳奇生物成本是28美元，到現(xiàn)在都是小賺的。
英國(guó)宣布對(duì)俄羅斯進(jìn)行新的經(jīng)濟(jì)制裁3月15日，記者看到，傳奇生物的最新股價(jià)為31.02美元。
至于理想汽車(chē)，基金管理人HHLR Advisors在2021年Q4大幅加持至500.73萬(wàn)股，持有市值達(dá)1.6億美元，使得理想汽車(chē)首次進(jìn)入高瓴美股持倉(cāng)的十大重倉(cāng)股行列。
但對(duì)于新能源汽車(chē)的投資，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，HHLR Advisors曾多次增減持蔚來(lái)汽車(chē)。3月15日，記者看到，在蔚來(lái)汽車(chē)的主要股東中，HHLR Advisors也不再出現(xiàn)。
鼎鉅股權(quán)投資基金執(zhí)行董事肖全永認(rèn)為，新能源汽車(chē)在美股的估值不低，作為價(jià)值投資者，不會(huì)跟風(fēng)參與。
3-5年封閉期，景林、高毅資產(chǎn)或有安全墊
除了高瓴的美股持倉(cāng)備受關(guān)注以外，高毅、景林資產(chǎn)在美股也有持倉(cāng)。
13F文件顯示，高毅資產(chǎn)Q4在美股持有股票總市值為1.61億美元，約合人民幣10.2億元；而景林則有24.8億美元的持倉(cāng)規(guī)模，約168.64億元。
從調(diào)倉(cāng)動(dòng)作來(lái)看，景林資產(chǎn)的美股持倉(cāng)中，中概股占半壁江山。具體來(lái)看，景林資產(chǎn)共持有約22只中概股，市值約占總持倉(cāng)市值的五成。
網(wǎng)易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東和BOSS直聘均是前十大股東。這其中網(wǎng)易的持倉(cāng)市值為2.8億美元，對(duì)應(yīng)持股數(shù)為277.3萬(wàn)股。貝殼緊隨其后，持有1.92億美元市值，股數(shù)為967.8萬(wàn)股。
中通快遞、拼多多、京東和BOSS直聘則分別持有1.8億美元、1.57億美元、8866萬(wàn)美元和7203.6萬(wàn)美元的市值。
而觀察景林Q4的調(diào)倉(cāng)，最大特點(diǎn)是對(duì)多家中美互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行了增持。同樣，高毅美股持倉(cāng)的第一大重倉(cāng)股是，也是拼多多，持有87.12萬(wàn)股；此外，中通快遞、貝殼也被高毅看上，并持有。
與此同時(shí)，高毅Q4也加倉(cāng)了新能源汽車(chē)，增持小鵬汽車(chē)18.29萬(wàn)股，持股數(shù)增至33萬(wàn)股；新進(jìn)理想汽車(chē)，持股數(shù)為12萬(wàn)股，市值為385.2萬(wàn)美元。
對(duì)于景林、高毅的這波操作，鼎鉅股權(quán)投資基金執(zhí)行董事肖全永認(rèn)為，景林和高毅軍屬于大基金，在投資協(xié)議中，一般會(huì)簽署3-5年的投資封閉期。
“這相當(dāng)于給了基金管理人一個(gè)安全墊。即便投資者知道外圍市場(chǎng)大跌，也不可能贖回，因?yàn)橛胁僮鞣忾]期。但一些小私募基金，資金有優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)，以及止損線的要求。一旦觸發(fā)止損線，就會(huì)斬倉(cāng)，形成多殺多的局面。”肖全永表示道。
截至目前，肖全永稱，百億私募中，已有28家私募觸發(fā)止損線。
另一方面，對(duì)于景林、高毅押注互聯(lián)網(wǎng)公司，肖全永認(rèn)為，一些老牌的投資標(biāo)的，其運(yùn)營(yíng)模式在市場(chǎng)中已得到驗(yàn)證。“大跌中，或有投資機(jī)會(huì)。”但肖全永同時(shí)也表示，這波下跌并不是幾天就會(huì)結(jié)束，俄烏局勢(shì)問(wèn)題，美國(guó)加息進(jìn)程都是影響因素。
鯨平臺(tái)專家、財(cái)經(jīng)博主羅攀在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也認(rèn)為，下跌中，中概股已出現(xiàn)投資價(jià)值。“此次下跌，并非企業(yè)原因，而是政策因素。未來(lái)，專業(yè)機(jī)構(gòu)斬倉(cāng)可能性較小，相信總體上會(huì)往利好方向上走。”
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