2022 年政府工作報告首次提出設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金。事實上，我國金融領(lǐng)域的各子行業(yè)早已陸續(xù)建立了相應(yīng)風險處置制度，例如銀行業(yè)的存款保險制度、保險業(yè)的保險保障基金、信托業(yè)的信托保障基金。而金融穩(wěn)定保障基金的設(shè)立將這些分散的制度統(tǒng)一上升到整體金融體系高度。參考國內(nèi)外經(jīng)驗，我們對于金融穩(wěn)定保障基金從管理定位、資金來源和使用機制等方面提出了三大猜想。
政府工作報告首次提及“設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金”。2022 年政府工作報告提出為防范化解重大風險，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，運用市場化、法治化方式化解風險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。“金融穩(wěn)定保障基金”這一概念并非首次在重要公開場合提及。去年10 月，中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦在新金融聯(lián)盟閉門會議上表示，為降低對央行或公共資金直接處置風險的依賴，必須健全有序的金融風險處置機制，其核心是構(gòu)建前瞻性的系統(tǒng)性風險判定機制和市場化風險處置機制。
我國金融細分行業(yè)早已建立“安全網(wǎng)”。銀行業(yè)的存款保險制度、保險業(yè)的保險保障基金、信托業(yè)的信托保障基金都是金融細分領(lǐng)域下的風險處置制度。而金融穩(wěn)定保障基金的設(shè)立，則是將這些分散的制度統(tǒng)一上升到整體金融體系高度，以完善金融宏觀審慎體系，更加全面地、制度化地防范系統(tǒng)性金融風險。
金融穩(wěn)定基金的海外經(jīng)驗。在金融危機的影響下，美國建立了有序清算基金（OLF）來針對處理復(fù)雜大型的金融機構(gòu)破產(chǎn)清算問題，以降低系統(tǒng)性金融風險；歐洲也建立了歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）和歐洲穩(wěn)定機制（ESM），天風問答系列：電子煙／家居315大促／文化紙四問四答天風問答系列：電子煙／家居315大促／文化紙四問四答來有效遏制主權(quán)債務(wù)危機、維護歐元穩(wěn)定、推動區(qū)域一體化進程，成為了阻礙歐債危機蔓延的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。海外金融穩(wěn)定基金的治理結(jié)構(gòu)、救助程序及風險管理等方面的先進性對于我國金融穩(wěn)定保障基金的建立具有一定的借鑒和指導(dǎo)意義。
金融穩(wěn)定保障基金的三大猜想。從管理定位來講，為從全局角度兜底行業(yè)保障基金無法覆蓋的領(lǐng)域，防范化解系統(tǒng)性金融風險，金融穩(wěn)定保障基金層級可能高于現(xiàn)有的行業(yè)內(nèi)保障基金，并由中央機構(gòu)和地方政府共同管理以壓實地方屬地責任；從資金來源來講，可能由金融機構(gòu)與政府合力注資，金融機構(gòu)繳納費用可能根據(jù)“風險規(guī)模”和“風險系數(shù)”來核算，以促進市場化，發(fā)揮“獎優(yōu)罰劣”和正向激勵作用，積極發(fā)揮早期糾正功能，及時識別和通報風險，共同推動風險有效化解；從使用機制來講，預(yù)計金融穩(wěn)定保障基金僅針對系統(tǒng)性風險使用，強調(diào)金融機構(gòu)自救的主體責任，發(fā)揮救助托底作用，避免風險傳染擴散，確保金融系統(tǒng)平穩(wěn)運行。