4月11日盤(pán)后消息，時(shí)隔八個(gè)多月，2022年首批國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)終于核發(fā)！
本次共45款國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲獲批，游戲ETF（159869）是目前游戲行業(yè)規(guī)模最大的ETF，今年以來(lái)份額增長(zhǎng)超3億份。成分股三七互娛、吉比特都在此次游戲版號(hào)獲批名單中。
受該消息影響，隔夜中概股游戲板塊逆市大漲。嗶哩嗶哩漲超7%，網(wǎng)易、虎牙、斗魚(yú)漲超2%，騰訊控股ADR一度漲近3%。12日開(kāi)盤(pán)，A股游戲板塊也大幅高開(kāi)，游戲ETF（159869）成分股大面積飄紅，游族網(wǎng)絡(luò)、富春股份、中青寶漲停，三七互娛漲超4%，吉比特漲超5%。
據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，2019年以來(lái)，國(guó)家新聞出版署共審批通過(guò)游戲版號(hào)3352個(gè)，其中，2019年1365個(gè)，2020年、2021年分別為1308個(gè)、679個(gè)，版號(hào)數(shù)量持續(xù)縮減。2016年、2017年，審批通過(guò)的游戲版號(hào)分別為4050個(gè)、9369個(gè)。
券商解讀：本次游戲版號(hào)放開(kāi)意味著什么
上海證券認(rèn)為，
（1）目前主流上市公司重量級(jí)產(chǎn)品均受制于版號(hào)發(fā)放進(jìn)度，游戲版號(hào)重新放開(kāi)后此類(lèi)游戲產(chǎn)品上線時(shí)間表確定性和可預(yù)期性增強(qiáng)；
（2）經(jīng)歷超過(guò)8個(gè)月的版號(hào)停發(fā)，游戲行業(yè)已經(jīng)大幅出清，優(yōu)勝劣汰下，龍頭游戲公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。
中信證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，版號(hào)重啟核發(fā)肯定了游戲行業(yè)過(guò)去8個(gè)月以來(lái)的整改效果。隨著游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放，游戲行業(yè)整體有望回暖。
堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容向游戲和降低游戲成癮性戰(zhàn)略、加強(qiáng)未成年人保護(hù)、鼓勵(lì)出海將成為游戲行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展路徑。未來(lái)游戲行業(yè)將更傾向于高品質(zhì)內(nèi)容向游戲，研發(fā)能力強(qiáng)勁的頭部游戲公司有望維持競(jìng)爭(zhēng)力。
建議積極配置估值處于低位的優(yōu)質(zhì)游戲公司，如三七互娛、吉比特、完美世界等。
三七互娛：國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)主力游戲（《斗羅大陸魂師對(duì)決》、《P&S》）保持良好表現(xiàn)；韓服《云上城之歌》表現(xiàn)強(qiáng)勁（目前暢銷(xiāo)榜第7），日服2月下旬上線后暢銷(xiāo)排名持續(xù)提升；自研產(chǎn)品《Chrono Legacy》（代號(hào)：C6）海外已經(jīng)啟動(dòng)，后續(xù)表現(xiàn)可期；其他自研產(chǎn)品正常推進(jìn)。公司業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)22年有望實(shí)現(xiàn)32億凈利潤(rùn)。
吉比特：主力產(chǎn)品《一念逍遙》、《問(wèn)道手游》保持穩(wěn)健表現(xiàn)；代理百奧家庭互動(dòng)產(chǎn)品《奧比島》手游預(yù)計(jì)年內(nèi)上線，在吸取摩爾莊園手游經(jīng)驗(yàn)后，在數(shù)值平衡、內(nèi)容豐富度、游戲體驗(yàn)上進(jìn)一步優(yōu)化，測(cè)試反響良好，目前官網(wǎng)預(yù)約數(shù)超400萬(wàn)，預(yù)計(jì)奧比島有望實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)線的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)。已獲版號(hào)產(chǎn)品還包括《黎明精英》、《花落長(zhǎng)安》等，預(yù)計(jì)22年有望實(shí)現(xiàn)18億凈利潤(rùn)。
完美世界：《幻塔》海外版由騰訊代理，版權(quán)金和流水分成有望增厚公司業(yè)績(jī)；后續(xù)產(chǎn)品儲(chǔ)備包括《天龍八部2》、《一拳超人：世界》、《百萬(wàn)亞瑟王》和《P5》、《朝與夜之國(guó)》、《黑貓奇聞社》、端游《新誅仙世界》（已獲版號(hào)）等，版號(hào)恢復(fù)發(fā)放后公司后續(xù)產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富。
基金經(jīng)理投資策略：重倉(cāng)龍頭
華夏基金經(jīng)理徐猛認(rèn)為，游戲行業(yè)的特點(diǎn)在于前期投入大、風(fēng)險(xiǎn)大，只有龍頭企業(yè)才有大的資金或者技術(shù)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)。
所以，中證動(dòng)漫指數(shù)對(duì)于龍頭企業(yè)配置相對(duì)比較大，前十大成分股中，三七互娛、世紀(jì)華通權(quán)重在10%以上，也符合了整個(gè)游戲行業(yè)的特點(diǎn)。
估值方面，游戲板塊估值相當(dāng)于2018年年底的水平，2018年年底是這一輪牛市的起點(diǎn)。從絕對(duì)估值的角度，當(dāng)前有比較好的安全邊際。
風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲ETF（159869），屬于股票型指數(shù)基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場(chǎng)基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)(R3)品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。游戲ETF聯(lián)接基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，目標(biāo)ETF為游戲ETF（159869）。本資料僅為服務(wù)信息，不作為個(gè)股推薦，不構(gòu)成對(duì)投資人的任何實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。投資者應(yīng)充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。