今年以來，至少有20家上市公司“官宣”了百億級(jí)規(guī)模的投資項(xiàng)目，其中光伏、鋰電池等新能源領(lǐng)域，以及基礎(chǔ)化工行業(yè)成為最主要的投資領(lǐng)域。
好賽道、高景氣、大手筆、忙擴(kuò)產(chǎn)，2022年的A股百億投資“流向圖”可謂多點(diǎn)開花、縱橫交錯(cuò)。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，至少有20家上市公司“官宣”了百億級(jí)規(guī)模的投資項(xiàng)目，其中光伏、鋰電池等新能源領(lǐng)域，以及基礎(chǔ)化工行業(yè)成為最主要的投資領(lǐng)域。
或加碼主業(yè)，全力拓展上下游；或“聯(lián)姻”伙伴，攜手共建產(chǎn)業(yè)鏈；或跨界探索……資本“催熟”創(chuàng)新力，基于不同的發(fā)展階段和戰(zhàn)略目標(biāo)，不同公司選定了各自的“投資方向”。整體來看，產(chǎn)銷兩旺的行情、利好政策的釋放，以及預(yù)期前景的廣闊，都構(gòu)成了這些公司“押寶”賽道、堅(jiān)定“下注”的底氣。
不過，“出手”之前還要先問問“有沒有”。豪情萬丈的投資動(dòng)作背后，亦有個(gè)別上市公司不顧囊中羞澀，跟風(fēng)“加碼”，步子太大的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。從積極角度而言，今年頻頻拋出的巨額投資熱潮，從一個(gè)側(cè)面看出龍頭企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景依然看好。
光伏喊出“向上下游去”
在“雙碳”大背景下，以光伏產(chǎn)業(yè)為代表的新能源行業(yè)再次迎來發(fā)展契機(jī)。“近年來光伏發(fā)電的成本下降了近80%，這讓光伏整體的投資回報(bào)周期大幅降低到10年以內(nèi)，遠(yuǎn)低于光伏產(chǎn)品20至30年的使用周期。”一位行業(yè)分析師向記者表示。
機(jī)不可失，時(shí)不再來，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)紛紛搶抓機(jī)遇、攻城略地。3月13日，隆基股份拋出一份高達(dá)195億元投資計(jì)劃，投建年產(chǎn)20GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目、30GW高效單晶電池項(xiàng)目及5GW高效光伏組件項(xiàng)目。其中，超一半的投資金額“灌向”單晶電池項(xiàng)目。
作為全球最大的單晶硅片和組件制造企業(yè)，隆基股份組件出貨量常年穩(wěn)居行業(yè)第一。對(duì)于聲稱“不領(lǐng)先不擴(kuò)產(chǎn)”的隆基而言，此舉更像是對(duì)業(yè)內(nèi)不斷涌現(xiàn)“新勢(shì)力”的一次有力回應(yīng)，以鞏固自身的“江湖地位”。
隆基相關(guān)負(fù)責(zé)人亦在采訪中透露出對(duì)行業(yè)的樂觀展望：“今年整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能陸續(xù)釋放，出貨量將明顯增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年全球光伏裝機(jī)量同比增長(zhǎng)將超過40%。”挖深傳統(tǒng)“護(hù)城河”外，隆基還在加緊搶灘分布式市場(chǎng)。公司于今年2月推出了Hi-MO 5m單面組件54版型，在增加業(yè)務(wù)“厚度”的同時(shí)，拓寬產(chǎn)品“寬度”。
另一硅料龍頭通威股份也在積極打響“產(chǎn)能保衛(wèi)戰(zhàn)”。同樣在今年3月，公司公布了一筆120億元的投資大單，旗下通威太陽能與四川天府新區(qū)眉山管理委員會(huì)簽署投資協(xié)議，擬投建32GW高效晶硅電池項(xiàng)目。
比起上游巨頭的堅(jiān)固“守勢(shì)”，光伏下游企業(yè)謀求“一體化”的決心和魄力則更大。搶先“押注”全產(chǎn)業(yè)鏈的晶澳科技，就迅速展開了自己的布局。公司在今年2月和3月分別宣布，擬投資34.6億元和100億元用于電池片、組件、電站等項(xiàng)目建設(shè)。
再如跨界新能源的特變電工日前宣布，旗下子公司擬在新疆昌吉準(zhǔn)東產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)20萬噸多晶硅項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約176億元。公司2021年年報(bào)顯示，多晶硅的量?jī)r(jià)齊升，帶動(dòng)特變電工的新能源產(chǎn)業(yè)及工程業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)57.39%，超過輸變電業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源。
光伏前景光明，鋰電池亦加速向前。2月16日晚間，云天化公告稱，公司與玉溪市人民政府、恩捷股份、億緯鋰能、華友鈷業(yè)的第一大股東華友控股將共同建設(shè)新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈，總投資額達(dá)517億元，4家新能源鏈上企業(yè)聯(lián)手拿下了這筆大單。
據(jù)悉，本次項(xiàng)目涉及新能源電池行業(yè)內(nèi)的多級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈，從最上游的磷礦、鋰礦的資源探勘、開采，一直布局到終端新能源電池產(chǎn)品，同時(shí)還規(guī)劃了鋰電池隔離膜、銅箔等產(chǎn)能項(xiàng)目。“投建產(chǎn)業(yè)鏈一方面可以憑借長(zhǎng)期合作優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)降本增效；另一方面，各家公司還可以從合資企業(yè)利潤(rùn)中獲得投資收益。”一位新能源行業(yè)分析師表示。
此前，欣旺達(dá)也宣布與珠海市政府合作，投資120億元建設(shè)動(dòng)力電池等相關(guān)項(xiàng)目；隨后又與什邡市政府簽署協(xié)議，自籌80億元建設(shè)20GWh動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，A股公司在新能源領(lǐng)域的擬投資總額已經(jīng)超過1700億元。
化工“砸錢”向“新”而生
除了“雙碳”行業(yè)，圍繞著新能源新材料“雙新”產(chǎn)業(yè)，新的一輪基礎(chǔ)建設(shè)也在不斷落地。“這兩年受疫情影響，全球基礎(chǔ)化工產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯波動(dòng)，與此同時(shí)隨著環(huán)保等政策的不斷升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈亟待全面升級(jí)。”市場(chǎng)人士分析稱，在這樣的背景下，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域的龍頭企業(yè)傾向于選擇以資本加速推動(dòng)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。
4月6日晚間，萬華化學(xué)公告稱，公司擬通過控股子公司萬華化學(xué)(蓬萊)有限公司在萬華化學(xué)蓬萊工業(yè)園建設(shè)高性能新材料一體化及配套項(xiàng)目。現(xiàn)階段，已完成可研項(xiàng)目計(jì)劃投資額231億元，項(xiàng)目建設(shè)資金以自有資金與銀行貸款組合的形式籌集。
近年來，“創(chuàng)新+投資”成為萬華化學(xué)發(fā)展的重要策略。自2019年大力發(fā)展精細(xì)化學(xué)品及新材料板塊以來，公司實(shí)施了多項(xiàng)投資或建設(shè)計(jì)劃，通過產(chǎn)業(yè)化、一體化，加快創(chuàng)新力向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)換效率。公開資料顯示，今年1月，萬華化學(xué)年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目在四川眉山啟動(dòng)，這也意味著公司在鋰電材料領(lǐng)域又落一子。
能夠如此“豪擲千金”，萬華化學(xué)自有底氣。最新年報(bào)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1455.38億元，同比增長(zhǎng)98.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)246.49億元，同比增長(zhǎng)145.5%。截至2021年年底，萬華化學(xué)賬面上的貨幣資金超過340億元。
向“新”而生，也是當(dāng)下化工行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。“向海洋轉(zhuǎn)身、向綠色轉(zhuǎn)型、向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變”，確定“變身”思路的三友化工，就于近日推出了一份百億級(jí)的投資方案，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，擴(kuò)展新能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈。
在這份規(guī)劃中，三友化工描摹出“三鏈一群”的具體模樣，即構(gòu)建“兩堿一化”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈、有機(jī)硅新材料產(chǎn)業(yè)鏈、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)鏈、新能源新材料“雙新”戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)業(yè)布局。總投資規(guī)模預(yù)計(jì)高達(dá)570億元。其中，“耗資”最多的當(dāng)屬公司“雙新”戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)集群計(jì)劃，公司擬投入約220億元。據(jù)悉，“十四五”期間，公司還將謀劃發(fā)展500MW光伏發(fā)電、5萬噸/日海水淡化、溴素、鎂等下游高附加值新材料等項(xiàng)目。
3月23日晚間，東方盛虹連發(fā)兩個(gè)公告，分別是66.55億元的“年產(chǎn)100萬噸智能化功能性纖維項(xiàng)目”和74.71億元的“可降解材料項(xiàng)目(一期)工程”，合計(jì)投資金額約為141.26億元，從而打造從“一滴油”到“一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。
“化工行業(yè)都是重投入的行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)周期也比較長(zhǎng)。”前述市場(chǎng)人士表示，“總體來看，目前這些在建項(xiàng)目雖然披露總額巨大，但是分?jǐn)偟絻扇陜?nèi)依然是合理的。目前行業(yè)高景氣依然在持續(xù)，快速提升產(chǎn)量與規(guī)模是業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)。”
大方出手背后“家底”幾何？
不過，有“下注”未來的野心，手中也要有相應(yīng)的“籌碼”，盲目攀高極易給公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來不確定性。
前腳剛宣布投資140億元進(jìn)軍硅料領(lǐng)域，后腳就計(jì)劃定增募資25億元擴(kuò)產(chǎn)電池，打算“通吃”光伏產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的中來股份，就因“錢從哪來”的疑慮，遭到監(jiān)管問詢。
具體來看，今年3月，中來股份公告了一份“總價(jià)”140億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，擬投向年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目。公司表示，此舉是為了破除原料成本的掣肘，通過布局光伏產(chǎn)業(yè)的上游環(huán)節(jié)，以抵御供應(yīng)鏈價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
然而，豪邁的宣言背后，卻是“囊中羞澀”。截至去年6月底，中來股份的貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項(xiàng)目專用資金7.34億元，實(shí)際可自由支配資金僅有1.68億元，這與百億資金需求相去甚遠(yuǎn)。
3月17日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司詳細(xì)說明上述140億元硅料項(xiàng)目的建設(shè)投產(chǎn)計(jì)劃安排，具體說明各階段所需資金的金額及來源、融資計(jì)劃的可行性，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
中來股份在回復(fù)中坦言，相比于本次投資規(guī)模，公司目前實(shí)際可支配資金金額較小。考慮到既有背板、高效電池及組件、光伏應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊發(fā)展情況良好，公司計(jì)劃將上述三個(gè)業(yè)務(wù)板塊在滿足其自身正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展前提下的富余現(xiàn)金流作為項(xiàng)目投資來源之一。此外，其他投融資規(guī)劃還包括確立分期投資策略、推動(dòng)地方政府成立產(chǎn)業(yè)基金、推動(dòng)地方政府支持項(xiàng)目貸款、與相關(guān)銀行進(jìn)行前期溝通、做好后期投資資金籌劃等方式。
與之類似，安寧股份4月2日披露了一份項(xiàng)目投資合同書，總規(guī)劃投資預(yù)算為100億元，擬投向年產(chǎn)6萬噸能源級(jí)鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。但截至去年底，公司的貨幣資金賬面價(jià)值僅為21.89億元。對(duì)此，深交所追問，此次投資是否會(huì)顯著增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；并說明公司投資該項(xiàng)目的原因、合理性和必要性；是否存在利用相關(guān)公告配合股東減持的情形。
總體而言，據(jù)記者觀察，今年前4個(gè)月以來，百億級(jí)投資計(jì)劃頻頻見諸公告，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的情況下，龍頭公司積極加大所在行業(yè)的投資力度，這不僅折射出行業(yè)景氣度較高，而且也看出這些公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景十分看好。
來源：上海證券報(bào)