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出品| 北京海證
一、《美國巴倫周刊》10月19日文章：中國A股市場大底的出現(xiàn)往往會(huì)伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性指標(biāo)的“見底”，如今，這兩個(gè)指標(biāo)大概率已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。這或意味著，市場到了逆周期布局的好時(shí)期。結(jié)合當(dāng)前A股市場和港股市場的整體估值水平，以及許多白馬股長達(dá)一年多的調(diào)整以至估值水平回到幾年前的情況。原來高不可攀的消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域龍頭股多數(shù)已經(jīng)調(diào)整到了合理的位置，因此，不必費(fèi)心去找黑馬股了，直接撿錢白馬股即可。新能源板塊總體的熱度仍在，但其整體的估值水平也明顯處于歷史中樞的上軌，投資難度比較大。二、《美國花旗銀行》10月19日文章：花旗全球投資委員會(huì)繼續(xù)看好中國股市反彈潛力并保持超配。長期來看，有利于推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)升級(jí)和現(xiàn)代化的板塊有望受益，包括自動(dòng)化、技術(shù)、清潔能源、電動(dòng)汽車以及互聯(lián)網(wǎng)等板塊。另外，雙循環(huán)戰(zhàn)略下，內(nèi)需消費(fèi)板塊也有望在政策推動(dòng)下受益。花旗認(rèn)為，未來政策方向可能將從“風(fēng)險(xiǎn)管理”轉(zhuǎn)向“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，2023年可能將重新聚焦經(jīng)濟(jì)增長。盡管目前經(jīng)濟(jì)增長仍面臨一定挑戰(zhàn)，但隨著政策的繼續(xù)發(fā)力，疊加目前較低 的中國股市估值，花旗全球投資委員會(huì)繼續(xù)看好中國股市的未來表現(xiàn)。
三、《美國富達(dá)國際投資集團(tuán)》10月19日文章：中國企業(yè)盈利增長反映經(jīng)濟(jì)在疫后持續(xù)復(fù)蘇，利潤也回升，而部份行業(yè)將受惠于政策支持，因此提供不俗的投資機(jī)會(huì)，例如汽車、可再生能源和基建。能源、主要消費(fèi)品及金融行業(yè)的盈利表現(xiàn)正面，但房地產(chǎn)、工業(yè)和非必需消費(fèi)品等在傳統(tǒng)上較為周期性的行業(yè)仍然面臨挑戰(zhàn)。科技行業(yè)的估值一直受壓，但如果行業(yè)面臨的不利因素有減少跡象，便有可能反彈。重新定價(jià)的可能性相當(dāng)高。周期性消費(fèi)股也開始重新受到關(guān)注，我們逐漸看到支持這些企業(yè)的跡象。在今年上半年，商品、能源及銀行等價(jià)值型行業(yè)明顯受到追捧。然而，在過去數(shù)月，增長股及價(jià)值股的表現(xiàn)類似，均主要受到基本因素所推動(dòng)。四、《美國彭博社》10月19日文章：美國銀行的調(diào)查顯示，中國A股和港股市場已經(jīng)成為眾望所歸的增持方向。在美銀“未來12個(gè)月將凈超配哪些市場”的調(diào)查中，亞洲基金經(jīng)理整體凈超配最高的市場分別為中國A股（凈超配14%）和港股（13%），被更多基金經(jīng)理傾向于增持，除此之外多數(shù)亞洲市場被基金經(jīng)理仍視作凈低配的狀態(tài)。至于未來12個(gè)月的漲幅預(yù)期，有75%的受訪基金經(jīng)理表示未來12個(gè)月內(nèi)中國股市將呈現(xiàn)上升趨勢，其中四分之一的受訪者判斷漲幅至少為10%，另外還有39%的人預(yù)期漲幅在5%-10%區(qū)間內(nèi)。
五、《美國雅虎財(cái)經(jīng)》10月19日文章：摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指，最看好中國智能電網(wǎng)，首選國電南瑞、朗新科技等。該行預(yù)計(jì)，隨著電網(wǎng)資本支出的回升和期內(nèi)環(huán)境的正常化，智能電網(wǎng)企業(yè)的第三季度盈利將持續(xù)改善，其后依次為上游天然氣公用事業(yè)、電力公用事業(yè)。看好智能電網(wǎng)企業(yè)的防御性收益、政策支持和提高電網(wǎng)資本支出。首選國電南瑞、朗新科技、新奧能源和華潤電力。由于收益率吸引，該行又將粵海投資評級(jí)由「中性」上調(diào)至「增持」。相比之下，下游天然氣公用業(yè)務(wù)的天然氣量和新連接的改善有限，較看好新奧能源和昆侖能源。六、《香港股票新聞網(wǎng)》10月19日文章：中國A股的估值處于低位，若有積極因素，很可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。高盛此前表示，目前的A股股票估值已經(jīng)隱含了較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。上周五，MSCI中國指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為9倍，相比過去10年的均值低了1.2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。此外，當(dāng)前國際投資者對中國市場的倉位普遍較輕，例如，海外共同基金對中國股市低配了大約400BP(資管規(guī)模加權(quán)后的配置水平)，處于歷史區(qū)間的較低位置，且對沖基金的倉位也比較低，某種程度上也意味著很多風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)體現(xiàn)在了市場價(jià)格中。七、《香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)》10月19日文章：前三季度“聰明錢”加倉逾520億元，以匯川技術(shù)、恩捷股份、伊利股份、貴州茅臺(tái)、長江電力為首的核心資產(chǎn)被北向資金加倉。截至9月30日，北向資金持倉A股總市值為2.17萬億元，其前十大重倉股分別為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、隆基綠能、招商銀行、長江電力、中國中免、伊利股份、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)。其中，貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、長江電力、伊利股份、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)均被北向資金加倉，北向資金對這些股票的持股量分別增加214.85萬股、5829.88萬股、2.16億股、1.54億股、941.90萬股、1.26億股。對中國建筑、中國聯(lián)通、三峽能源持股增加數(shù)量居前，分別增加6.43億股、5.32億股、4.37億股。此外，對農(nóng)業(yè)銀行、大秦鐵路的持股增加數(shù)量均超過4億股。