這是一家研發出全球首個戊肝疫苗的醫藥企業，目前公司生產的"益可寧Hecolin"疫苗是世界上唯一上市的戊型肝炎疫苗。
2022年第三季度，這家企業的銷售毛利率，也就是疫苗的利潤空間高達90%，在A股生物疫苗概念板塊中排名第5位。
這說明只要該公司銷售100元的疫苗，就能賺回90元的毛利潤，這個利潤空間堪比茅臺。
(資料圖片)
目前，這家企業的歷史凈利潤已經連續兩年實現了大幅度的增長，并在2021年以20.21億元的驚人凈利潤創出了歷史新高。
而到了2022年，該公司只用了三個季度的時間就完成了39.44億元的驚人業績，這家企業今年凈利潤的增長不僅提前實現了，還再次刷新了業績的歷史最高紀錄。
但是在2022年第三季度，該公司的銷售回款時間卻延長了，這勢必會降低該企業的資金使用效率，減弱其賺錢的能力，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。
目前，這家公司的股票在充分回調了47%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股生物疫苗概念板塊中，萬泰生物(股票代碼603392)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業務及核心競爭力
在這家公司的財報中翻譯官了解到，萬泰生物的主營業務為生物疫苗和體外診斷產品。
公司疫苗業務的收入占比為73.58%，診斷業務的收入占比為26.31%。
在這家企業的財報中翻譯官還發現，根據權威機構統計，我國疫苗市場規模2020年達到753億元，已成為全球第二大疫苗市場。
2020年市場份額占比為31.7%, 預計將于2031年達到3,835億元，2020年至2031年的復合年均增長率為15.95%。
以上數據來自公司的財報，這也說明該企業目前所從事的業務正處在行業風口中。
而在公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅兩次，總共派發現金2.3億元。并在2020和2021年為股東分了兩次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了10%。
以上是對這家企業基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。
業績表現
以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家企業的凈利潤只有11.88億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤就達到了39.44億元，同比增長了232%。
而這家企業目前的凈利潤，在A股生物疫苗概念板塊71家上市公司中排第4位。這個名次非?？壳?，說明其規模相對來說很大。
我們一定要了解對比凈利潤只能分析出一家企業的規模，而無法判斷其賺錢的能力，因為規模不同的公司凈利潤是沒有可比性的。
所以要想分析出一家企業的賺錢能力，還得使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤與股東權益的比值。
2022年第三季度，該公司的凈資產收益率為34.13%。這說明只要管理層使用股東的100元錢，通過生物疫苗的生產經營，9個月后就能賺回34.13元的凈利潤。
而這家企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率，在A股生物疫苗概念板塊71家上市公司中排名第2位。
我們能發現在2022年第三季度，這家企業賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股生物疫苗概念板塊和公司規模相當的企業里，其賺錢的能力是最出眾的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業的規模很大，賺錢的能力更強。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該公司的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家企業凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高，以及疫苗銷售速度的加快。
2021年第三季度，該公司銷售100元的疫苗，只能賺回33.75元的凈利潤，銷售凈利率為33.75%。
而到了2022年第三季度，這家企業同樣銷售100元的疫苗，卻能賺回46.96元的凈利潤，銷售凈利率達到了46.96%，同比增長了38%。
這家公司目前的銷售凈利率，在A股生物疫苗概念板塊71家上市企業中排名第3位。這個名次非?？壳?，說明其銷售凈利率相對來說很高。
除了銷售凈利率的提高以外，在今年第三季度，這家公司凈利潤增長的原因還有疫苗銷售速度的加快。
生物疫苗的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的疫苗存貨，還需要254天的時間。而現在只需要196天，銷售速度加快了23%。
存貨周轉天數這個指標的下降說明市場對該企業生產的疫苗的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于該企業的銷售凈利率得到了提高，同時公司疫苗的銷售速度也加快了，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優點，下面我們再來分析一下該企業目前存在的瑕疵與問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于銷售回款時間的延長。
銷售回款的時間就是公司銷售疫苗的賬期，也是貨款回到該企業賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完疫苗之后，只需要97天就能收到貨款。而現在卻需要101天，銷售回款的時間延長了4%。
銷售回款時間的延長對一家企業最大的壞處在于，使貨款回到該企業生產環節的速度變慢了。這樣就降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。
而銷售回款時間的延長，也是能阻礙一家企業凈利潤增長的因素，這點是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦萬泰生物這只股票，也沒有說萬泰生物公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。