投資要點(diǎn)：
事件：3 月23 日國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》。規(guī)劃對氫能的定位是：氫能是未來國家能源體系的重要組成部分、氫能是用能終端實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要載體、氫能產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向。
從規(guī)劃內(nèi)容的表述來看，可再生能源制氫、氫燃料重卡、核心技術(shù)和關(guān)鍵材料、質(zhì)子膜燃料電池、制氫裝備、氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)將是規(guī)劃期的重點(diǎn)發(fā)展內(nèi)容。
此次規(guī)劃除了依舊繼續(xù)推進(jìn)氫能在交通領(lǐng)域的示范應(yīng)用外，將大力發(fā)展氫能在可再生能源、工業(yè)（化工領(lǐng)域較為成熟，氫冶金將是主要推進(jìn)點(diǎn)）甚至建筑供熱等新賽道領(lǐng)域的推廣，預(yù)計(jì)2022 年開始會(huì)有部分試點(diǎn)型項(xiàng)目逐步推廣應(yīng)用。
發(fā)展可再生能源制氫，提高制氫效率將將進(jìn)一步拉動(dòng)電解槽以及關(guān)鍵PEM 膜材料需求增長。政策提出重點(diǎn)發(fā)展可再生能源制氫，將帶來的電解槽投資；PEM 電解制氫能提供高壓的純氫，缺然而其需要使用昂貴催化劑和氟化膜材料導(dǎo)致投資成本較高，因此降低電解槽成本、使用綠電并提升制氫效率將是PEM 大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵。
政策重點(diǎn)推進(jìn)氫燃料電池在中重型車輛的應(yīng)用，將進(jìn)一步提升燃料電池在中重卡滲透率:目前燃料電池車在重重型車的占比很低，預(yù)計(jì)燃料電池在中重卡的滲透率持續(xù)提升，將帶來燃料電池、儲(chǔ)氫瓶相關(guān)需求增長。
高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)商業(yè)化普及，晨會(huì)紀(jì)要晨會(huì)紀(jì)要將進(jìn)一步提振長管拖車的需求。相比海外52Mpa 的高等級氫管束，國內(nèi)長管拖車存在較大效率提升空間，目前國內(nèi)部分企業(yè)也已在研，后續(xù)隨著技術(shù)的成熟、商業(yè)化普及，長管拖車效率提升以及帶來的儲(chǔ)運(yùn)成本下降，將進(jìn)一步提振長管拖車的需求。
投資建議：《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》的發(fā)布，系統(tǒng)規(guī)劃了中長期的氫能發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)發(fā)展方向、實(shí)施路徑。從規(guī)劃內(nèi)容的表述來看，可再生能源制氫、氫燃料重卡、核心技術(shù)和關(guān)鍵材料、質(zhì)子膜燃料電池、制氫裝備、氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)將是規(guī)劃期的重點(diǎn)發(fā)展內(nèi)容；其中發(fā)展可再生能源制氫，提高制氫效率將將進(jìn)一步拉動(dòng)電解槽以及關(guān)鍵PEM 膜材料需求增長；政策重點(diǎn)推進(jìn)氫燃料電池在中重型車輛的應(yīng)用，將進(jìn)一步提升燃料電池在中重卡滲透率；高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)商業(yè)化普及，將進(jìn)一步提振長管拖車的需求。關(guān)注重點(diǎn)發(fā)展內(nèi)容涉及的相關(guān)上市公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，內(nèi)循環(huán)發(fā)展格局下，氫能應(yīng)用場景需求較低。