每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。 粵開證券：4月A股震蕩修復行情有望延續 重點關注兩大主線
我們預計4月份在國內外因素對沖之下，A股震蕩修復行情有望延續。而盈利預期的變化將使行情趨于分化，建議投資者重個股輕指數，圍繞業績確定性與政策發力端布局，重點關注兩大主線。
第一，業績窗口期臨近，關注一季報預喜板塊。4月將迎來業績密集披露期，市場會重新回到對業績的驗證期。仍行業景氣度上觀察，基礎化工、電子、醫療生物、國防軍工等板塊的業績確定性相對更強。建議投資者結合估值匹配度，提前關注一季報業績預喜企業。
第二，把握政策發力主線。穩增長作為政策主線，長期來看仍將是主線行情，建議繼續關注新老基建以及擴內需的消費行業投資機會。另外近期能源和醫藥等行業政策密集發布，相關板塊有望迎來快速發展機會，建議關注政策受益板塊優質標的投資機會。
投資建議來看，十大金股組合分別為：東方雨虹、正邦科技、廣發證券、贛鋒鋰業、招商銀行、中航電子、華魯恒升、通威股份、舍得酒業、通策醫療。
中銀國際證券：外圍風險擾動仍在 4月配置仍建議關注性價比
政策底已夯實，但趨勢反轉需要等待進一步明確的信號。3月16日金融委會議進一步夯實政策底，但會議后市場的兩次降息預期均落空，未來政策的發力方向貌似明確，但實際動作仍沒有進展，4 月可關注中央政治局會議的表態是否有超預期。另外，國內疫情反復對于經濟的影響會在3 月數據中有所體現，仍偏弱的基本面不足以支撐市場信心持續恢復，經濟底的到來還需等待。此外，4月是上市公司一季報的密集披露期，上游資源品的業績確定性更強是共識，而分歧在于高景氣賽道的基本面能否得到正向驗證，若是業績超預期，那么市場風格可能會重回成長，若是業績表現平淡，那么市場情緒仍難以好轉。
外圍風險擾動仍在，4月配置仍建議關注性價比。近期外圍局勢沖突有出現積極信號，但制裁沒有取消之前，供給沖擊帶來的商品價格上漲，從而增加的全球“滯漲”風險仍不可忽視。同時，5月初美聯儲第二次加息和縮表計劃都大概率落地，美債利率進一步上行對于權益資產估值的壓制會比較明顯。外圍風險擾動仍在，國內趨勢反轉仍需等待信號的情況下，我們建議配置策略還是關注性價比，在穩增長和高景氣兩條主線下尋找攻守兼備的優質標的。
光大證券：4月進入財報季！歷史上財報超預期的公司往往會有更好的表現
財報季關注業績有可能超預期的行業及個股。4月進入財報季，歷史上財報超預期的公司往往會有更好的表現。對于今年財報季而言，當前市場對于2022年盈利增速預期偏高，全年業績低預期概率較大，因而在一季報中仍有不錯業績表現的行業股價或將有更好的表現。一方面，根據此前披露1-2月經營數據的公司行業分布來看，食品飲料、醫藥等消費行業，建筑、建材等穩增長方向的行業或有不錯表現。另一方面，從市場一致預期與1-2月工業企業利潤增速對比來看，大部分行業的預期偏高，而食品飲料等消費品行業的預期增速與工業企業利潤增速更為相近。這與我們對于兩條主線的推薦相一致。
主線一：穩增長方向。穩增長及財政發力背景下，穩增長方向或將是資本市場最重要的主線之一，而歷史上歷次固定資產投資增速上行區間，“穩增長”相關板塊表現突出。建議關注傳統基建方向的建筑、建材、銀行、地產等行業，以及新基建方向的風電、光伏等行業。
主線二：消費方向。歷史上來看，通脹剪刀差明顯收窄時期，消費板塊多有不錯表現。同時，消費板塊22年業績的相對優勢可能會更加明顯。建議關注：1)高確定性的白酒與醫藥。2)受益于補貼政策的家電以及大眾消費品。3)受益于疫情消退的線下消費行業，包括航空、機場、旅游等行業。
投資建議來看，4月金股組合：洋河股份、涪陵榨菜、同和藥業、郵儲銀行、華鐵應急、魯陽節能、陜鼓動力、吉大正元、隆基股份、利安隆。
興業證券：二季度仍需關注潛在的超預期和風險點
二季度仍需關注以下潛在的超預期和風險點。超預期的可能性更多來自國內的政策放松：1)“穩增長”仍是“硬要求”，后續貨幣、信用均有放松的空間和動力。2)房企風險有望陸續“拆雷”，也需要更有利的流動性和政策支撐。3)決策層維穩資本市場的決心明確。
風險點和不確定性則更多來自海外：1)美聯儲加息縮表預期仍將抑制風險偏好。2)流動性收緊的同時，美股盈利也面臨下修。若美股再度大幅波動，或對A 股形成拖累。3)中概股的沖擊也未明朗，或有進一步擾動。4)俄烏沖突仍在繼續，近期全球大宗商品價格再度反彈，全球滯脹擔憂很難快速消退。因此，二季度風險點主要來自外部。若極端情形下海外的風險和沖擊持續演繹，則A 股在當前底部區域的休整或需要更長時間。
操作策略上，一方面，科技成長無論估值或擁擠度壓力均顯著改善，情緒修復窗口底部配置業績確定性方向(光伏、半導體、儲能等)；另一方面，“穩增長”方向明確，銀行地產等仍有修復空間。決策層不斷釋放“穩增長”信號，“外亂內穩”的格局確定，國企地產、基建、銀行、券商等板塊兼具安全性與政策驅動。對于科技成長，結合我們在《“新半軍”擇時框架》中提出的十大指標，相關板塊已進入底部區域。當前可以沿著業績確定性強的光伏、風電、半導體等板塊做跌深反彈，同時也可在底部區域，立足景氣趨勢和盈利增速，自下而上尋找“小高新”。根據各行業推薦，我們精選了2022 年4 月的金股組合：隆基股份、撫順特鋼、森特股份、貴州茅臺、萬科A、海爾智家、萬泰生物、三環集團、中天科技、南京銀行。
國泰君安證券：機會在低風險特征的股票！關注穩增長、上游通脹和消費板塊三條主線
機會在低風險特征的股票。1)風險偏好下降，投資思路要轉換：從追逐風險到厭惡風險，投資的機會不在高風險特征的板塊，而在低風險特征的板塊。2)風險偏好下降，投資風格要切換：不再是用望遠鏡看公司，而是要用顯微鏡看公司。選股的關鍵在盈利的確定性高，估值相對合理的板塊，價值股優于成長股，紅利&高股息策略/低估值占優，但是低風險特征與盈利確定性的范圍可以更廣。
行業配置上，穩增長、上游通脹和消費板塊三條主線。年初以來市場估值下殺，投資上重點應該聚焦于低風險特征股票，關注低估值與EPS 改善的交集，看好穩增長、上游通脹和消費板塊。重點推薦方向：1)穩增長條線，看好to G 端或公共投資方向：光伏、風電、電力運營、電網、建筑等；2)上游通脹條線，看好：煤炭、化工資源品；3)消費條線，看好盈利反轉和穩定性品種：生豬、白酒等。
4月金股組合包括：1、建材：東方雨虹；2、煤炭：中國神華；3、建筑：中國電建；4、鋼鐵：方大特鋼；5、農業：牧原股份；6、電新：通威股份/美暢股份；7、機械：五洲新春；8、軍工：中航光電；9、金融：寧波銀行。
東莞證券：市場的整體估值更加趨于合理“市場底”有望逐步構筑
4月份行情研判，A股有望企穩修復。美聯儲加息靴子落地對市場沖擊逐步緩解，但地緣政治沖突以及其對通脹預期的影響仍對市場產生沖擊，外部環境依然復雜。國內方面，受散點疫情、大宗商品價格持續上漲以及消費相對低迷等因素影響，經濟擴張勢頭有所減弱，PMI 重回50%下方，顯示出經濟壓力加大。不過央行一季度例會明確加大穩健的貨幣政策實施力度，將為實體經濟提供更有力支持，二季度央行降準依然可期。
特別是3 月份金融委會議釋放強烈維穩信號，提振市場信心，對市場的影響持續發酵，“政策底”在逐步明確。而市場經歷了今年一季度的大幅回調之后，短線市場拋壓也得到較大幅度釋放，市場的整體估值更加趨于合理，“市場底”有望逐步構筑。因此，對于4 月份而言，我們認為，隨著外圍市場的逐步趨穩以及兩會后穩增長政策的加快落地，總體呈現出企穩修復格局，逐步構筑“市場底”，特別是政策如果有所加力，不排除技術性反彈提前開啟。關注量能變化和資金流向。
華鑫證券：海內外多空因素交織從政策底到市場底的過程注定一波三折
4月A股或將震蕩磨底：海內外多空因素交織，從政策底到市場底的過程注定一波三折。但可以確定的是，疫情擾動下，一季度經濟數據再度承壓，穩增長的必要性和力度將再度強化，建議關注受益于穩增長和寬信用的大基建、大地產和大金融板塊；俄烏局面緩和帶動市場風險偏好邊際上行，增量資金重回A股，疊加業績催化和寬松預期，PEG在合理區間的高景氣成長值得關注；經濟衰退后期，穩定和周期風格相對占優，再加上國外定價的大宗商品價格居高不下，再通脹的交易邏輯仍有支撐。
四月金股組合包括，1、新能源車：寧德時代；2、新能源車：星源材質；3、中小盤：四川路橋；4、計算機：同為股份；5、電力設備：福萊特；6、電子：兆易創新；7、金屬新材料：北方稀土；8、傳媒：姚記科技；9、傳媒：華策影視；10、食品飲料：今世緣。
東方證券：不同行業和投資主題的高低輪動將會是全年主旋律二季度要重視估值和業績性價比高的板塊
落地到二季度A 股配置層面，在美聯儲加息、全球通脹高位等不確定因素的壓制下，2022 年很難會有一種風格或者某個賽道貫穿全年，不同行業和投資主題的高低輪動將會是全年主旋律，今年更要重視基本面困境反轉、政策預期改善板塊的投資機會；同時，在二季度國內“類滯脹”宏觀環境下，要重視估值和業績性價比高的板塊。
具體而言：一、“穩增長”、“寬信用”仍是政策重點支持方向，而基建和地產是穩增長寬信用的兩個主要抓手，而后者將扮演越來越重要的的作用，今年二季度依然具備配置機會，重點關注PB 低位的大金融和地產基建產業鏈。二、關注受益于經濟滯脹及地緣政治危機影響的板塊，重點關注農業、黃金板塊。
三、賽道股或會迎來一定的投資窗口期。4 月開始，A 股將進入密集的一季報披露期；而從市場3 月大幅調整以來，許多公司也提前披露了1-2 月經營數據；隨著3 月中旬聯儲議息會議加息的階段性落地，以及一季報披露期的臨近，賽道股或會迎來一定的投資窗口期。關注受益于下游需求景氣以及長期空間大的半導體、光伏風電、儲能、汽車智能化等賽道。
四、消費板塊而言，2022年下半年機會更好。一方面，上半年中國經濟壓力依然較大，疫情和輸入性通脹對于中下游會形成明顯壓制；另一方面，從環比翹尾預測來看，今年下半年10 年期國債收益率回升概率更大，這也預示著整體經濟熱度的回升需要等待下半年。
投資建議來看，4月關注標的為：鄭煤機、振華科技、牧原股份、萬科A、鵬輝能源、華能國際、偉明環保、衛星化學、江海股份、歌爾股份。