在去年中旬，銀城國(guó)際腳踩兩道紅線，而今銀城國(guó)際依舊沒(méi)有脫離“踩線”行列。
近日，銀城國(guó)際發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，去年銀城國(guó)際營(yíng)利雙降，在報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，銀城國(guó)際股價(jià)便大幅下跌。
除此之外，銀城國(guó)際的現(xiàn)金流已經(jīng)無(wú)法覆蓋短債，在今年九月還有一筆美元債到期，償債風(fēng)險(xiǎn)極大，已經(jīng)陷入流動(dòng)性危機(jī)。
在行業(yè)寒冬和之前大肆擴(kuò)張拿地導(dǎo)致負(fù)債走高的雙重壓力下，在去年半年報(bào)就顯示銀城國(guó)際就腳踩“三道紅線”，如今半年過(guò)去，銀城國(guó)際依舊沒(méi)有脫離踩線之列，且還是少數(shù)幾個(gè)踩了兩道紅線的房企。
在今年初，銀城國(guó)際還傳出高達(dá)50%的裁員，雖然其很快就對(duì)此澄清了，但依舊引起了一波熱議。
【營(yíng)利雙降，年度目標(biāo)未完成】
3月31日，銀城國(guó)際控股發(fā)布2021財(cái)年年報(bào)。
據(jù)年報(bào)顯示，銀城國(guó)際在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為87.47億元，同比去年同期下降18.10%，歸屬母公司凈利潤(rùn)錄得1.42億元，同比去年同期下降22.49%。
2021年，合約銷售金額約為人民幣252.93億元，較2020年增加約9.0%；合約銷售建筑面積約為113.6萬(wàn)平方米，較2020年減少約1.5%
也就是說(shuō)，銀城國(guó)際2021年整體業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，營(yíng)利雙降。
受此影響，二級(jí)市場(chǎng)也受到波及。發(fā)布公告當(dāng)天，銀城國(guó)際的股價(jià)跌幅8%，從2.75港元/股降到2.53港元/股，相比今年2月份股價(jià)最高峰的4.18港元/股，跌幅程度近乎腰斬，不過(guò)在第二日股價(jià)有所回緩。
而銀城國(guó)際的業(yè)績(jī)下滑其實(shí)早有顯現(xiàn)。
銀城國(guó)際2016年的凈利潤(rùn)率為14.77%，但2020年的凈利潤(rùn)率卻僅為3.6%，下滑了11個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度明顯，到2021年凈利潤(rùn)率約為5.5%，雖然較2020年僅增加約1.9%，但距2016年水平依舊相去甚遠(yuǎn)。
在歸母利潤(rùn)占比方面，銀城國(guó)際2019-2021年的占比分別為41.7%、47.3%和24.81%，可以明顯看出在2021年間歸母凈利潤(rùn)下滑嚴(yán)重直接腰斬。雖然2020年數(shù)據(jù)少有漲幅，但和之前歸母凈利潤(rùn)占比穩(wěn)定在90%-100%之間的水平來(lái)看，完全沒(méi)有可比性。
另外，雖然去年公司完成的總合約銷售額同比增長(zhǎng)9.0%為252.93億元，但和去年初銀城國(guó)際控股提出的300億目標(biāo)相比，全年任務(wù)完成度只有84.31%，和定下的目標(biāo)距離相當(dāng)遙遠(yuǎn)。
【短債無(wú)法覆蓋，連遭評(píng)級(jí)下調(diào)】
在業(yè)績(jī)承壓下，銀城國(guó)際的負(fù)債也不太輕松，此前公司將三月份到期的美元債進(jìn)行要約交換，在此情況下，進(jìn)一步下滑的現(xiàn)金流將公司本就受限的流動(dòng)性更加惡化。
據(jù)年報(bào)顯示，銀城國(guó)際的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為14.28億元，相比去年末的35.28億元下滑嚴(yán)重。另外已抵押存款約為1.18億元，受限制現(xiàn)金約為11.86億元。
同時(shí)，銀城國(guó)際即期借款總額為29.35億元，但其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物完全不能覆蓋住其短債，在此后其償債風(fēng)險(xiǎn)極大，可見(jiàn)銀城國(guó)際已經(jīng)陷入流動(dòng)性危機(jī)的漩渦。
據(jù)年報(bào)顯示，2021年銀城國(guó)際的資產(chǎn)負(fù)債率為174.4%，比去年的151.0%大幅上漲，銀城國(guó)際表示為，主要由于去年的現(xiàn)金儲(chǔ)備減少及計(jì)息銀行借款及其他借款增加。
值得一提的是，在去年中旬，銀城國(guó)際腳踩兩道紅線，而今銀城國(guó)際依舊沒(méi)有脫離“踩線”行列。
另外，除了剛剛完成的一筆要約交換的美元債，在今年九月份，銀城國(guó)際還有一筆1.1億美元的高級(jí)票據(jù)即將到期，這也致使本就承壓的債務(wù)更加雪上加霜。
受資金流動(dòng)性惡化的影響，銀城國(guó)際連續(xù)被下調(diào)評(píng)級(jí)。
今年1月26日，聯(lián)合評(píng)級(jí)國(guó)際有限公司確認(rèn)銀城國(guó)際控股有限公司“B+”的國(guó)際長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望調(diào)整至負(fù)面；同時(shí)，確認(rèn)由銀城發(fā)行的高級(jí)無(wú)抵押美元票據(jù)“B+”的發(fā)行債務(wù)評(píng)級(jí)。
聯(lián)合國(guó)際評(píng)級(jí)公司還表示，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)銀城將面臨更高的美元高級(jí)票據(jù)到期再融資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀城國(guó)際可證明其在中短期內(nèi)有能力處理到期債務(wù)時(shí)，聯(lián)合國(guó)際會(huì)將評(píng)級(jí)展望調(diào)整為穩(wěn)定。
今年1月14日，穆迪曾宣布因商業(yè)原因撤銷銀城國(guó)際控股有限公司評(píng)級(jí)，撤銷前企業(yè)家族評(píng)級(jí)為“B3”，評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”。
【大肆拿地負(fù)債走高，裁員風(fēng)波引熱議】
造成如今局面的原因，除了房地產(chǎn)行業(yè)的整體下行，或許還有此前銀城國(guó)際大手筆拿地導(dǎo)致的負(fù)債走高。
此前，銀城國(guó)際頻頻大肆擴(kuò)張，通過(guò)增加債務(wù)換取擴(kuò)張的資金，在去年上半年，銀城國(guó)際依舊高調(diào)拿地。僅在南京，銀城國(guó)際就花費(fèi)42億元的高價(jià)拿下一塊綜合性用地，但同時(shí)其回款壓力也加大。
然而，如今房企進(jìn)入存量時(shí)代，高杠桿拿地?cái)U(kuò)張已經(jīng)不適用了，之前大肆拿地的結(jié)果不止沒(méi)有讓銀城國(guó)際實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，還因?yàn)榧由戏康禺a(chǎn)寒冬的雙重壓力下，負(fù)債進(jìn)一步走高，資金鏈進(jìn)一步拉緊。而這也導(dǎo)致，自“三道紅線”公布以來(lái)，銀城國(guó)際成了僅有的幾家腳踩兩道紅線的房企。
受負(fù)債走高和流動(dòng)性減弱的影響，2022年春節(jié)前夕，銀城國(guó)際一度傳出裁員的消息，引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。
當(dāng)時(shí)有銀城國(guó)際員工稱，此次裁員幾乎涉及所有條線，在一些管理崗位之上，裁員的比例甚至高達(dá)50%。雖然銀城國(guó)際在當(dāng)時(shí)雖然承諾給離職員工都給N+1的賠償，但是很多員工離職的時(shí)候，并沒(méi)有很快就拿到錢。
不過(guò)銀城國(guó)際也很快對(duì)此事進(jìn)行了否認(rèn)。
在今年業(yè)績(jī)會(huì)上，執(zhí)行董事兼副總裁朱力表示，優(yōu)化裁員50%是無(wú)從談起的。2022年年初，公司做了一些人員調(diào)整，是基于公司整體的戰(zhàn)略布局和公司經(jīng)營(yíng)效率完成情況，以及行業(yè)所處的環(huán)境做出的調(diào)整，相應(yīng)的開(kāi)源和節(jié)流都是需要，人員調(diào)整在10-12個(gè)百分點(diǎn)的合理區(qū)間。
雖然對(duì)裁員風(fēng)波做出了回應(yīng)，但如今銀城國(guó)際危機(jī)，還在繼續(xù)。（來(lái)源：氫財(cái)經(jīng)）