自2017年上市以來，作為休閑食品龍頭企業的鹽津鋪子，在食品安全等方面頻頻中招，面臨的爭議從未停歇。能否扭轉“增收不增利”的局面？
3月30日，鹽津鋪子發布2021年年報。
年報顯示，鹽津鋪子的營業收入有所增長，而凈利潤同比下降。
不難看出，2021年的鹽津鋪子雖實現了增收的預想，但是并沒有成功實現增利的目標。
除此之外，其在資本市場也頗受牽連，股價整體呈現大幅下滑的趨勢。
自2017年上市以來，作為休閑食品龍頭企業的鹽津鋪子，在食品安全等方面頻頻中招，面臨的爭議從未停歇。
能否扭轉“增收不增利”的局面？
【凈利下降37.65%，股價下滑】
鹽津鋪子2021年業績快報顯示，公司實現營業收入22.82億元，同比增長16.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.5億元，同比下降37.89%；扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤9072.20萬元，同比下降52.09%。
分季度來看，第二季度，鹽津鋪子的凈利潤為-3341萬元。在此前的業績快報中，鹽津鋪子表示，2021年是轉型升級年，第二季度因轉型費用投入和原材料漲價等多種因素疊加而影響短期業績。
對此，公司應對及時、應變合理，在7月8月經重新評估并優化調整后，第三季度和第四季度控制和保持了較為合理的費用投入，銷售產品、銷售渠道和銷售區域同步進行結構性優化。
因此，2021年第四季度鹽津鋪子營收為6.5億元，成為營收最高的一個季度。
盡管如此大費周折，資本市場的情況還是不容樂觀。
自2022年以來，鹽津鋪子股價整體呈現下滑趨勢，截至2月28日收盤，股價為67.02元/股，兩個月下滑了21.71%。
公告披露顯示公司經本次董事會審議通過的利潤分配預案為：以129,360,000股為基數，基本每股收益1.21元。
公司向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅），不送紅股，不以公積金轉增股本。
【鹽津鋪子“背水一戰”】
2021年，對休閑食品行業頭部公司來說，都殊為不易。
面對后疫情時代零售渠道去中間化再去中心化之后的行業新局面，行業增速放緩和渠道變革，多家公司去年前三季度業績低于預期。鹽津鋪子也不例外。
因此，在最致命的問題上，鹽津鋪子一改往日之風。銳意進取、大刀闊斧主動進行業務轉型，試圖改變自己長期高度依賴傳統商超的“線下為王”的經營模式。
首先是聚焦核心品類。細分市場中有體量、有成長空間、有供應鏈優勢、未形成壟斷的企業。
再者是加大研發力度，打磨提升產品力，強化差異化和先發優勢。
最后是加速渠道下沉，挖掘供應鏈潛力，狠抓供應鏈做大單品取得成本優勢，散裝稱量產品與定量裝產品協同發展。產品全規格重點拓展優勢區域，用不同產品組合覆蓋全渠道，積極應對渠道變革。
公司表示，調整后的考核目標與公司實際情況更加匹配，激勵作用得到強化；另外，公司通過產品、渠道等方面調整和改革，努力轉型。
數據顯示，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年，鹽津鋪子直營商超渠道營業收入占營業收入的比例分別為53.57%、42.05%、35.56%、32.18%、28.90%；同期，經銷渠道營業收入占營業收入的比例分別為39.87%、48.73%、59.42%、62.24%、65.02%。
雖然鹽津鋪子也開始進行全渠道變革，但對于能否盡快擺脫這種業績困局，扭轉“增收不增利”的局面，它自己的心里也沒有譜。
于是，面對全渠道變革的效果不佳的情況，鹽津鋪子公布下調2022-2023年股權激勵目標。
2022年1月4日，鹽津鋪子公布了一份“關于調整2021年限制性股票激勵計劃部分業績考核指標的公告”，其中對于股權激勵計劃的業績考核目標進行了大幅修改。
其中，鹽津鋪子對第一個解除限售期、也就是2021年的業績考核目標未進行調整。但是對第二、第三個解除限售期業績考核目標，進行了較大幅度的下調。
由此可見，鹽津鋪子對于能否扭轉“增收不增利”的局面也是信心不足。
【內憂外患，頻現食品安全問題】
在眾多零食企業中，鹽津鋪子是最早上市的企業，但其市場表現卻是落在了末尾，業績掉隊、體量最小，市盈率卻遠遠超過同行，其股價是否存在泡沫也成為市場關注的焦點。
此外值得注意的是，鹽津鋪子近期頻繁遭遇股東增持。
在7月股價下滑的同時，公司實際控制人、部分董事、高級管理人員就曾提交擬增持公司股份計劃的告知函。截至10月19日，部分股東增持計劃已經過半。
除了股東增持的“內憂”以外，其實，鹽津鋪子最大的問題，還是其長期“線下為王”的經營模式所帶來的業績影響。以及社區團購等新零售渠道強力沖擊下的“外患”。
鹽津鋪子的直營商超客戶主要是知名國際大型連鎖商超如沃爾瑪、家樂福、大潤發等及國內大型連鎖商超華潤萬家、步步高、永輝、天虹百貨等。公司采用直營模式對上述連鎖大型商超銷售，與商超總部簽訂年度購銷合同。
其實，疫情大環境下，面對新競爭對手的步步緊逼，傳統線下商超“自身難保”。而鹽津鋪子的過度依賴其實是將自己置于一個相當被動的位置。
對于業績下降原因，鹽津鋪子表示，主要源于對市場環境的誤判。
公司指出，2020年上半年疫情防控期間，商超渠道銷售需求旺盛，銷售收入基數較高，銷售費用配比較低；2021年上半年，基于較為樂觀的預期，在推新品和減老品的同時，為保持高速增長，鹽津鋪子在市場推廣費用上投入過多，但渠道業績未達預期。
除此之外，令鹽津鋪子風評大跌的還是頻頻出現的食品安全問題。
根據黑貓投訴[投訴入口]平臺顯示，近期鹽津鋪子多次遭消費者投訴，在其產品中吃出頭發、塑料、螺絲、蛆等各類異物。
2021年，深圳市市場監督管理局發布的食品安全抽樣檢驗情況通報，鹽津鋪子生產的黑糖話梅（話化類蜜餞）被檢出鉛(以Pb計)含量檢測值為3.27(mg/kg)，達到限量值的3倍以上。
并且還有報道稱鹽津鋪子檢出致癌物，真是讓人大跌“鹽津”
“堅持自主制造”，一直是鹽津鋪子所主打的企業特色。但如今卻成了消費者茶余飯后拿來詬病的話題。
由此看來，在保障食品安全方面，鹽津鋪子還有很長的一段路需要走。（來源：氫財經）