“刀剪第一股”張小泉上市首年業績出爐，同時，定于3月23日舉辦2021 年度業績說明會。最新財務數據顯示，這家上市半年的老字號，營收仍然靠老本行傳統刀剪具支撐：該板塊收入5.26億元，占公司總收入近7成。成為上市公司以來，張小泉不甘于“剪刀大戶”的老標簽，于去年新成立小家電事業部，也懷揣著”從廚房家居品牌向家居生活品牌轉變”的野心。在業內人士看來，小家電產業已是同質化競爭紅海，對比格力、美的、小米、飛利浦等企業，張小泉優勢難現。但在家居語境中謀求多元化方向，已是張小泉的必修課。
上市半年市值腰斬
日前，“刀剪第一股”張小泉拿出了上市首年業績成績單。2021年年度報告顯示，張小泉營業收入、歸母凈利潤分別實現7.60億元、7873.28萬元，同比分別增長32.81%和1.96%，扣非凈利潤7426.28萬元，同比增長3.36%。
受到原材料價格波動、人力成本上揚等因素影響，張小泉整體毛利率逐年下滑，2019年至2021年，分別為41.21%、40.73%和38.60%，凈利率分別為14.94%、13.49%和10.36%。
作為“國內刀剪行業首家上市企業”，上市半年時間，張小泉的市值幾乎腰斬。公開資料顯示，2021年9月張小泉登陸深圳證券交易創業板，上市當天，股價收盤大漲394.06%，報收34.09元，總市值53.18億元，成為張小泉的高光時刻。半年時間，公司股東流失：2021年9月6日上市當天，公司擁有股東人數（戶）4.04萬戶，今年2月28日，降至1.88萬戶。市場似乎對張小泉的業績表現并不滿意，業績報發布后股價跌約5%。截至發稿前，張小泉股價為17.72元，總市值27.64億。
盡管股價下跌，張小泉依然決定分紅。最新年報顯示，張小泉經董事會審議通過的利潤分配預案為：以1.56億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利5元（含稅），送紅股0股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增0股。經計算，張小泉本次現金分紅金額（含稅）為7800萬元。
張小泉的大股東陣營看點頗多。據公開資料，張小泉的第四大股東為杭州市實業投資集團有限公司，該公司是杭州市政府直屬的國有全資大型投資集團。股東陳德軍，是申通快遞的董事長；股東上海均瑤（集團）有限公司，持有多家上市公司股權；股東亞東北辰創業投資有限公司，是復星集團旗下公司；股東西藏穩盛進達投資有限公司，其大股東為演員苗圃。
公開資料顯示，張小泉品牌始創于1628年，是國家商務部認定的第一批中華老字號，總部設立在中國杭州，目前共擁有浙江杭州、廣東陽江兩大研發制造基地。靠生產剪刀起家，張小泉目前產品涉及剪刀、刀具等，產品類型已有2000多種。由于刀剪具屬于耐用消費品，更換周期較長，所以，張小泉在招股書中一再表示，“始終秉持百年老字號二次創業的心態”。
一次重要的轉型戰略發生在上市的當月：2021年9月，張小泉小家電事業部宣布成立，產品有電煮鍋、消毒刀架、電動料理粉碎機、空氣炸鍋等二十多個SKU。在傳統業務之外，張小泉跟隨消費升級趨勢，圍繞廚房、家居領域進行了產品布局，已形成廚具廚電、家居五金兩大新業務板塊。
“公司利用張小泉品牌的延展性和張小泉產品可靠的心智印象，計劃逐步從廚房家居品牌向家居生活品牌轉變。”在一次調研中，張小泉方面公開表示。
賣不動的空氣炸鍋
從刀剪到家電，突破次元壁的張小泉，過去一年的營收仍然靠老本行。
最新業績報顯示，刀剪具業務仍是張小泉的主要收入來源。去年，該業務板塊實現收入5.26億元，同比增長20%，占公司總收入的69.22%，但毛利率下降2.24個百分點至37.67%。綜合天風證券研報等數據顯示，2019年至2020年，張小泉刀剪具業務板塊收入分別約為3.9億元、4.575億元，分別占各期收入約80.56%、79.94%。
新開拓產品廚具廚電類目實現收入1.49億元，新開拓產品家居五金類目實現收入7866.99 萬元。
對于賣起空氣炸鍋、電飯煲的張小泉，也有消費者提出質疑。2月8日，有投資者在互動平臺提問：公司的電飯煲在天貓推出已經3個月之久，沒有賣出一臺，是不是公司的小家電戰略已經徹底失敗，公司未來如何應對小家電市場？
張小泉方面于2月11日回應道：公司小家電事業部于2021年9月底成立，目前在線上和線下渠道已有穩定的銷售，公司針對小家電產品領域，采取細分差異化的產品策略，主打“健康小電”概念，目前處于起步嘗試階段，故尚未形成規模。
《消費鈦度》瀏覽張小泉天貓官方旗艦店看到，目前銷量排名前十的均為刀剪類產品，價格在19元至179元之間。在廚房電器品類中，張小泉空氣炸鍋的月銷量約為30余個，智能家用電壓力鍋、多功能料理機均顯示月銷量為0。
在業內人士看來，開拓新品類的張小泉在研發投入上并不高。數據顯示，2018年-2021年，張小泉的研發費用分別為879.97萬元、1677.82萬元、2006.51萬元、2288萬元。從研發費用率來看，2018-2020年張小泉的數據為2.14%、3.47%、3.51%，但同期行業均值為3.43%、3.64%、4.56%。2021年，張小泉研發費用率進一步降為3.01%。
至于張小泉未來是否會提升研發投入的問題，截至稿前，張小泉方面并未回復《消費鈦度》。
盤古智庫高級研究員江瀚向《消費鈦度》表示，“并不看好張小泉啟動小家電戰略，沒有特別大的意義。因為當下小家電產業已經處于高度同質化競爭的紅海中。對比格力、美的、飛利浦等企業，張小泉在這當中并沒有太多競爭優勢。”
業內數據顯示，2020 年小家電線上市場規模達 366 億元，同比增長 9.4%。疫情催生的宅經濟下，小米、美的、格力等龍頭企業也紛紛入局。
從廚房走到家居
家電以外，多元路上的張小泉在其他領域動作頻頻。2021年11月消息，張小泉成立控股公司，經營范圍增加了化妝品零售、批發等。雖未有更多實質性動作，卻已引發業界對于張小泉撲向美妝風口的猜想。也有分析人士認為，張小泉也許是在瞄準零售市場中增速最快的細分賽道之一——零售集合店。
今年1月，陽江市張小泉供應鏈管理有限公司成立，注冊資本1000萬人民幣，經營范圍包括供應鏈管理服務；橡膠制品銷售；玻璃纖維及制品銷售；新材料技術推廣服務等。股東信息顯示，該公司由張小泉股份有限公司全資控股。
談及在品類擴張上的考量，張小泉曾在機構調研問答中提出四點原則：“1、圍繞廚房家居場景；2、以金屬刃具為主；3、擬進入品類沒有強勢品牌，品牌延展力足夠；4、擬進入品類市場容量足夠大。”
張小泉方面表示：“根據以上原則，同時基于消費者心智、產品和消費場景三方面充分利用品牌的延展性和可靠性，公司先后成立了酒店廚具事業部、廚房雜件事業部、園林五金事業部、個護個清事業部。公司內部以賽馬機制激活創新……做好刀剪主類目與新事業部類目之間的相互賦能。比如新成立的電器事業部強調‘健康小電’理念、雜件竹木事業部強調‘用料做工扎實’、保溫杯壺事業部調‘好內膽，小泉造’理念等。”
雖然并不看好張小泉的電器生意，但江瀚認為其多元化的合理性：“知名的剪刀品牌，宣布由廚房品牌向家居生活的轉變是對的，從一個小眾的場景，邁向大眾。”江瀚還指出：“在國內，低端刀具市場由于并沒有太多的技術含量，競爭門檻非常低。高端市場，雙立人、蘇泊爾等等也都極具市場競爭力，根據公開市場的資料顯示，當前的刀剪行業全國有近3000家，整個市場有九百多億，但是張小泉的市場占有率不足0.5%。”
在江瀚看來，“走出廚房”的張小泉，還面臨著“走向全國”的難題：“四百年的老字號一直都在江浙滬扎根，張小泉的全國化其實并不順利。一方面，各地都有自己的地方刀具品牌，另一方面，張小泉在老字號的宣傳方面還是非常不足。”
中南財經政法大學兼職教授、財經評論員譚浩俊向《消費鈦度》分析稱：“靠低價、單一的產品，企業無法走的長遠。張小泉的謀轉變是必然的。企業轉型能否成功，需要重視研發、管理與創新。從張小泉多年來重視產品質量的表現來看，有著良好的基礎。在布局大家居領域后，管理鏈條隨之變長，張小泉能否繼續延續質量為上、管理為上，還值得業內關注。”在譚浩俊看來，張小泉傳統刀具產品的高端化，也待補齊。